【天风商社/交运/传媒|春节】预制菜承包年味仪式感，返乡、冰雪消费点亮新春，期待新年政策加持景气恢复

■交运出行：本地过节替代部分就地过节，2022年春运客流好于去年但仍弱于疫情前。——截至2月5日春运前20天全国发送旅客约4.9亿人次，较21年同比增长45%、较19年同比下降65%。我们发现，就地过年政策趋松、本地过年诉求更强，21年29省倡导且7成农民工“就地过年”，但2022年多地实现有条件“返乡本地过年”、携程显示小镇青年返乡过年带动了乡村酒店的订单量较去年春节期间增长1倍以上。往后看，可以对今年假期返乡和旅游出行有更多期待。

■旅游整体：人次/收入恢复至疫情前74%/56%，待防疫放宽有望进一步复苏。——文旅部统计，2022年春节假期7天国内旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%、恢复至2019年同期的73.9%；实现国内旅游收入2891.98亿元，同比减少3.9%、恢复至2019年同期的56.3%，今年超7成A级景区开放、但进一步复苏仍然需防疫放宽。分景区看，宋城景区主秀演出场次除夕至正月初五（1.31-2.5）分别为3/7/12/12/14/9，共计57场，其中正月初五演出场次最多；黄山景区除夕至初四客流量累计2.9万人次、峨眉山景区初一至初五累计客流量近17万人次。

■海南旅游：免税店销售额同比增144%、酒店入住率达到疫情前。——免税消费火爆，1月30日至2月5日，全省10家离岛免税店总销售额19.83亿元，同比增长144%。其中，免税销售额18.2亿元，同比增长153%；免税购物人数27.78万人，同比增长128%；购买免税品件数165.17万件，同比增长143%。2022春期前五日（1.30-2.3）三亚日均进出港旅客接待量约10万人次，同比增长超40%、恢复至19年同期75%。2022春期前五日（1.30-2.3）三亚全市整体酒店入住率持85%左右且持续提升、较2021年同增约30pct且已超2019年水平。

■冰雪消费：冬奥迎新春，冰雪消费亮眼。——春节与冬奥驱动假期冰雪主题消费火爆，携程数据显示截至2月5日春节期间滑雪主题酒店/景区门票预订量同比增长54%/近40%；京东数据显示，滑雪运动类/冰上运动类商品整体成交额同比增长322%/430%，而且从初四晚8点到初五上午11点，京东运动安踏/迪桑特羽绒服成交额同比增长203%/196%。往后看，中国承诺带动3亿人参与冰雪运动将带来中长线的冰雪消费和投资机会。

■预制菜消费：预制菜承包年味仪式感，长期产业趋势明确。——淘宝显示，春节前夕半成品预制菜同比增长181%、年货节期间预制菜在直播间的成交额同比增长148%；京东显示，今年1月预制菜整体销售额破千万、同比增长94%；叮咚买菜数据显示，年货节期间快手菜相关食品同比增长超400%。我们看到，预制菜已成为确定性可持续的产业趋势，叮咚买菜显示，过去两年不论疫情轻重其平台预制菜销售逐月增长。面对中餐的复杂性及目前尚不明晰的竞争格局，未来的投资机会可能出现在最快完成产、研、销综合能力构建的企业中。

■餐饮消费：连锁及老字号“春节不打烊”，春节餐饮需求回暖。——1）海底捞年夜饭预订回暖且外送服务升温，全国800余家门店除夕和初一正常营业、外送全国170多个城市400余家门店正常营业保供应；且年终聚餐也带动需求环比改善，成都州截至1月23日本月以来消费人次环比上涨12.7%/12.6%。2）呷哺呷哺、湊湊等千家直营餐厅春节期间均正常营业，共接待消费者近150万人次，尤其呷哺呷哺高性价比火锅套餐全新回归、销量增长明显，共销售近30万份套餐、同比去年增长30%。

■影视消费：人次未恢复但票价涨、期待疫后复苏。——2022年大年初一到初五电影综合票房52.4亿元、同比下降23.5%，其中总观影人次0.98亿、同比下降29.3%，但平均票价上涨至53.48元、增幅达到8.2%。从院线及影投市占率看，万达市占率提升幅度明显，两个维度提升幅度均在1.5pct以上；单片维度，新丽、开心麻花、猫眼、阅文等出品的《这个杀手不太冷静》为单片黑马，但今年春节档喜剧片供给相对去年而言有限。

■投资建议：政策支持及疫后复苏预期增强，重点推荐酒店、景区、餐饮、免税、出境游、OTA等板块。——伴随国家发改委1.16发布《关于做好近期促进消费工作的通知》和国务院1.20印发《“十四五”旅游业发展规划》，旅游乃至消费业政策支持及疫后复苏预期增强，未来持续加码或可期待，窗口期或是冬奥会后、两会后和二十大之后。建议加大板块配置，左侧布局酒旅餐饮龙头，推荐标的：【酒店】君亭酒店，首旅锦江华住；【目的地】海昌海洋公园、复星旅文、中青旅及黄山、峨眉山A等景区；【餐饮及预制菜】九毛九、海伦司、味知香、千味央厨、同庆楼、广州酒家，关注海底捞、呷哺呷哺和奈雪的茶；【免税】中国中免、王府井；【出境游】凯撒旅业；【OTA】携程、同程。