【中信证券交运】中通快递2020Q4业绩电话会议-韭研公社

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【中信证券交运】中通快递2020Q4业绩电话会议

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2021-03-19 09:54:26

【中信证券交运】中通快递2020Q4业绩电话会议2021.3.18 ▍CEO讲话： 2020年是中通发展历程中又一个里程碑式的年份，我们在客户满意度上继续保持名列前茅。全年业务量超过140亿件，同比增长40.3%。行业领先的规模和产能，持续提升的运营效益，同舟共济，高效务实的网络合作伙伴。在新冠疫情中，行业格局多变，价格竞争加剧的一年中，我们的投入增量水平依然走在行业前列。全年45.9亿元的调整后净利润充分体现了中通优异的盈利水平。中通持续坚守业务量增长，加速市场份额扩大，并平衡投入增量和盈利的比例，策略是有效的。首先，我们注重了平台能力的建设。一方面，我们购置了较大面积的土地、地块来部署综合智慧物流园，规划生态一体化的智能操作中心和仓配设施。在提高自动化及利用率的同时，在产地实施上考虑仓内运作和不同运力的协同运作。我们扩大自有车队的规模，并提高了高运力以及车头与挂箱的比例，对三方物流和自有运力的匹配度也进行了优化。另一方面，我们持续推进科技信息化力量建设，除了迭代优化现有的掌中通、神州、星河、小蜜蜂等信息系统之外，2020年我们还在用户体验、流程打通、产品创新和生态负能等方面实现了新突破。持续的能力建设、精细化的管控、规模效应以及疫情期间政策利好推动下，我们全年单票分拣加汽运成本同比下降了14.3%，成本效益进一步提高。第二，我们持续加大了收派两端的建设，在专注平台运作规模和效能的同时，强化了末端产能和质量管理的工作。一方面，我们通过金融、科技和管理等方面的赋能，帮扶在经营管理方面遇到瓶颈和挑战的网点，仰仗集团资金实力，合理调配网络政策，与合作伙伴共同抵御市场竞争。另一方面，针对负增长或持续低增长、投入质量不达标等问题严重的网点，通过网格化管理机制，梳理问题，补强能力。第三，我们持续加快了末端的部署和建设的步伐。自2018年开始，中通开始部署末端驿站，末端优势逐渐彰显。截至2020年底，末端门店超过68000个，规模数量处于行业领先。非上门投递和驿站揽件的末端交付方式，不但有效缓解了揽派量和成本上的压力，还为前端市场获客赢得了机遇。同时，中通在末端加盟模式中利用新商业模式和互联网思维，拓宽供应链和销售落地的经验，中通末端在最后一公里与消费者的链接得以加强。作为“十四五”规划开启之年，2021年将成为中通强化品牌建设、升级品牌服务与产品、继续加强生态协同部署的重要一年，我们在持续推进工作重点的同时，将持续围绕以下几个方面来展开。第一，响应国家号召，强调发展持续性，拓宽绿色运营的持续道路，为扶贫助农出力，推动包装绿色化，新能源汽车车型使用比例提高，助力快递进村进厂，推动乡村振兴，拓展服务领域，关爱区城劳动者等方面践行。第二，看好快递业发展的前景，我们当下的重中之重是夯实业务量领先优势，扩大市场份额，我们需要加大基建投入，不单单为了快递主业的规模扩充和转运效能提升，也是为了生态能力的快速孵化和成长。第三，我们为深化帮扶治理两手抓的网络管理工作，确保收派环节与平台的稳健对接，在价格竞争越接近尾声会越吃力，我们会推行因地制宜、积极应战、灵活调配的网络政策方针，主动把握市场机遇和挑战。第四，加重末端快递驿站的扩张，尤其是快递上覆盖率和渗透率，协同业务量的增长，注重快递揽派能力，持续强化对成本的把控，并通过开放式的快递+模式，把握新兴业态发展下的新机遇，建立与稳固最后一公里和消费者的连接，秉承同建共享的理念，塑造紧密连接、高忠诚度、相互成就的末端服务，优化组织架构，深耕人才战略，实行省总负责制、中心责任制，责任下沉到一线，多渠道加速人才培养，通过更有效的考核机制，接力中通科技的价值创新与数字运营建设，强化构成管理，考核结果优胜劣汰。春节假期，中通推行“春节不打烊”，全网超过97%的一线网点、成千上万的司机等员工伴随消费者就地过年，为全国各地客户寄递包裹1.4亿件，中通蓝无处不在。尽管是日常生活所需，我们传递的是不寻常的幸福与温暖，中通品牌建设将深入到我们差异化品牌和产品中去，让我们的客户真正体验到中通品牌的不同，在心理上形成对中通的认知。最近，一体化冷链时效网的启动让品牌升级、五年运营计划迈出了一大步，我们坚信包括快运、云仓、金融等板块在内的生态战略部署和协同发展能让我们最大化利用手中的稀缺资源，在给顾客提供差异化、个性化产品与服务的同时，为我们的投资人和合作伙伴带来福利。在全球疫情防控常态化的背景下，越来越多的消费品类加速了线上线下的布局，网购人群和商品类别愈加下沉和拓宽，同时平台表现为多主体和渠道表现为多样化。相反，快递行业的集中度和头部企业的分化竞争，在竞争中日渐明朗。2021年已经过去了四分之一，快递行业表现出前所未有的爆发力，但是对中通而言，我们会更加关注长跑的韧劲和耐力。我们才十八岁，瞬息变化的格局没人能精准预期，对自身清晰认知、巩固实力、选择正确的发展方向和路径是我们可以主动把控的。我们的新征程永远始于脚下。中通末端在最后一公里与消费者的连接得以加强。 ▍Q&A： Q：如何看待行业的竞争格局？ A：竞争格局一直以来就是大家比较关心的，其实大家可以明显看到过去1年竞争格局在持续分化，二线企业基本出清，而头部企业也在加速分化。我们认为未来5年中国快递行业还是会处于较快增速区间，预计业务量有望翻一倍。中通要做好自己的事，公司已经在加大基建设施投入，去年我们capex 92亿元，大幅领跑通达，通过资本开支提升自己的能力。未来几年我们仍然会加大基建投入力度。高强度的价格战下，网点盈利下降明显，导致网点不愿意投入，进而造成网点产能跟不上总部的步伐。所以中通除了总部转运这块需要加大投入外，还需要赋能网点，通过金融赋能，让网点在产能投入也能跟得上。我们认为格局会越来越清晰。快递行业的规模效应很强，我们未来要做的是双网叠加，要重新去铺建一张网络。中通之前做的好是始发站点与始发中心、目的站点与目的中心衔接做的好，使得我们反超其他通达。随着业务量越来越大，我们后续会去直接将始发站点与目的中心链接，或者始发站点直接与目的站点链接，即第二张网络，减少分拨次数，推动成本持续下降。所以快递行业规模效应远远没有结束，随着规模增加，成本还会不断下降的。 Q：社区团购我们有何想法？ A：我们确实一直在开发新业务。比如说我们现在购置的土地，都是用来建设生态智慧园区，园区除了快递业务还有快运、仓配、冷链等业务，使得资源利用最大化。快递有大量末端，遍布全国，我们的乡镇覆盖率92%，可以与社区团购形成较好的协同效应，有助于我们发展快递+。我们今年将大力推进快递进村，融合快递+，提升末端竞争力。 Q：市场份额提升有无具体措施？Q4公司份额为什么环比Q3下降了？ A：快递行业市场份额非常重要，因为行业规模效应很强。我们Q4份额环比Q3虽然下降了，但是整体份额提升的趋势还是非常稳健的。Q4份额下降有部分原因来自极兔的迅猛发展，极兔Q4份额一下子提升了8~10pcts，所以其他通达同行份额大都也是环比下降的。未来我们还是要保证份额领先，持续增长，加大产能建设。中通网点的稳定性通达领先，去年价格战下，通达网点稳定方面的差异性就显现了。中通网点稳定是因为中通网络的公平性以及透明性在通达里面做的是最好的。预计未来5年行业件量CAGR 15~20%，中通有信心领先行业10pcts，今年市场份额做到22%+。 Q：价格竞争判断？ A：价格变动目前还是和市场竞争环境、同行竞争对手相关，我们预计市场竞争仍将持续一段时间。快递公司的盈利能力以及增长速度很大程度上取决于网点的能力建设，而不仅仅是总部的能力。 Q：零担业务会考虑纳入上市公司体内嘛? A：新业务保持有机增长。零担是我们最早开拓的新业务，做的很好，3~4年的时间就做到了行业前五。我们也希望零担业务后续可以与我们快递主业一起协同发展。

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