台积电Q1业绩超预期,验证全球半导体行业较高景气度。2022Q1台积电实现营收176亿美元,同比 +36%,超市场预期,其中在手机、HPC、IoT、汽车领域收入分别同比增长21%、59%、21%、70%。由 此可见,新能源汽车&HPC等需求快速增长,行业保持较高景气度。
2022年半导体设备板块出现大幅回调,核心在于市场对下游景气度存在担忧。我们认为,新能源&消费 电子等需求依旧旺盛,2022年半导体行业景气度不必悲观。1)全球范围来看,2022年半导体销售额有望达 到6806亿美元,创历史新高;台积电2022Q2营收目标为176-182亿美元,创单季新高,均验证半导体行业 景气度。2)对于国内市场:以新能源汽车为例,2022Q1我国实现销售125万辆,同比+143%,对半导体 的需求依旧旺盛。 🌟 此外,市场还担心上海疫情影响下游开工(上海集成电路产业收入约占全国1/4)。但据我们了解,上 海相关企业主要采取闭环管理、生产措施,整体影响可控,后续需主要关注物流等不确定因素。
短期来看,国产替代逻辑驱动下,我们判断2022年半导体设备企业有望较行业表现出更高的增长弹性。 以Q1来看,1)北方华创:2022Q1预计实现营收19.9-22.8亿元,同比+40%-+60%;2)华峰测控:2022 年1-2月预计实现营收1.99亿元,同比+172%。截至2021年底,行业的存货&合同负债均达到历史最高点, 2022全年业绩高增长同样有较强支撑。中长期来看,国产半导体设备仍处于起步阶段。2020年中国大陆晶 圆设备国产化率仅7.4%,大部分环节不足10%。国产替代逻辑将延续,随着各环节龙头陆续突破,将持续 打开行业成长空间。
投资建议:重点推荐芯源微、长川科技、华峰测控、北方华创、中微公司、盛美上海、至纯科技
风险提示:半导体行业投资不及预期等。