全球光伏装机需求依然强劲，行业空间广阔。2022年到2025年全球光伏年均新增装机规模有望达到232-286GW。

能源价格上涨导致对新型能源需求加大，海外政策加码也驱动光伏需求强劲，国内多部委政策加持，大基地和分布式协同并进。

主产业链中硅料依然是最紧缺环节，未来整体产业链价格有望回落。2022年全球多晶硅新增加产能47万吨，绝大部分位于中国，随着硅料产能释放，未来价格有望回落。

硅片价格上涨，但毛利基本稳定，大尺寸占比逐步提升。电池片环节的技术进步进一步提升转化效率价格相对稳定，N型电池转换效率提升明显。

组件环节的终端价格下降有助于下游需求释放，一体化组件企业有望脱颖而出。

关键辅材的竞争格局较好，光伏玻璃价格基本稳定，需求高增带动EVA树脂价格上涨，胶膜受益于终端需求放址，头部企业盈利阶段性向上，我们可以关注细分领域龙头。

风电作为重要新能源发电形式，全球装机需求强劲预计全球22年风电新增装机接近100GW，中国占比过半。

中国风电2022年上半年招标规模大，基本与去年全年持平，中国风电招标头部集中度较高，前五大企业占比超过四分之三。

新增装机平均单机容量不断攀升。风机大型化持续演进，主流产品单机容证持续提升，单位发电成本和投资成本降低。

零部件环节中直接材料成本占比大，有望受益于大宗商品价格下行。

地方补贴接力国补，海上风电前景广阔，增速也很快，预计十四五后期远高于陆风。

虽然2022年国家补贴退出，但部分地方省份接力海风政策补贴，海风平价项目正有序开展，随着技术进步，未来海上风电经济性有望确认。