【华西食饮】本周板块业绩预期调整+疫情干扰有所波动，但不改三-韭研公社

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【华西食饮】本周板块业绩预期调整+疫情干扰有所波动，但不改三

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-07-11 20:13:05

【华西食饮】本周板块业绩预期调整+疫情干扰有所波动，但不改三季度修复趋势，坚定信心，继续推荐！

[太阳]本周板块有所波动，我们判断主因业绩预期调整+疫情干扰：

[玫瑰]白酒：两者皆有，涉及业绩预期变化的基本为次高端企业，主要有汾酒、酒鬼、今世缘，迎驾贡等，二季度收入预期基本调整为个位数增速。伴随股价回调，当前预期逐步在消化，业绩风险逐步解除。伴随三季度动销回暖和任务持续追赶，判断三季度业绩将较为可观，尤其国企类标的三季度业绩我们认为将会环比同比较好！
[玫瑰]乳制品：伊利主业增长预期未调整，主要是并表澳优后整体业绩预期调整。目前我们预期二季度主业双7%增速，合并业绩收入12-13%之间，利润高个位数增速。
[玫瑰]调味品：6月份调味品标的以海天和中炬为例，均加速了回款和发货，二季度增速预期均有所上调。其中海天由原先中个位数预期至高个位数增速，中炬由原中高个位数增速上调到低双增速。
[玫瑰]啤酒：主因疫情干扰预期，业绩预期变化不大。
[玫瑰]小食品：两者皆有，涉及业绩预期变化的主要有安井，安井利润增速调整为低于收入增速（30%+），主因物流费用+冻品先生、新宏业合计计提一次性费用3000-4000万。其余标的预期变动不大。

当前从各方面来看：

[玫瑰]国外影响对A股有限：美国经济衰退担忧持续升温，人民币汇率平稳，美联储加息对中国影响显著淡化，英国首相辞职、日本前首相安倍晋三被刺杀身亡，全球局势动荡有所加剧，但对A股的直接影响不大。
[玫瑰]疫情结构性影响持续，国内流动宽松：西安疫情解封，行程卡星号解除，14天变7天；同时上海疫情有所抬头，但尚在管控范围内，疫情管控结构性影响出行和经济预期，但预期早已好于3-4月；国内流动性依旧处于宽松通道。
[玫瑰]板块情况：各板块除乳业外底部均有了不同程度反弹，目前受到业绩期调整+疫情影响干扰出现震荡，但判断三季报前具备业绩支撑，股价具备调整后继续修复动力。
[玫瑰]基本面情况：无论是白酒还是食品均有望在三季度业绩端实现环比加速。

👉白酒三季度中秋国庆两次旺季备货及动销，当前动销逐步回归正常，叠加三季报献礼，我们判断业绩端三季度有保证；
👉啤酒来看，接下来9月前判断销量也将有持续增长催化；
👉乳业来看，三季度旺季驱动收入利润环比提升是大概率事件，同时四季度低基数+来年春节早，预计收入会较好；
👉调味品来看，b端逐步修复，旺季加速动销，收入端有望环比提升；
👉小食品来看，也将受益疫情逐步修复及旺季动销加快带来的业绩提升。

因此，当前依然维持推荐布局个股业绩预期修正或稳健+三季度预期有望向上标的：

[玫瑰]成长股或业绩预期提升标的：继续重视高端老窖，次高端重视酒鬼舍得！乳业重视复牌后弹性依然较大的妙可！调味品重视二季度预期较好的中炬高新！啤酒重视仍存在旺季催化的各标的！食品重视成长股安井、立高，关注成本下降铺货逻辑甘源！
[玫瑰]估值修复类稳健配置型标的：推荐白酒茅台、五粮液、洋河，乳业伊利、小食品洽洽等。

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寇星

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