【天风电新】长远锂科预告点评： 超预期，吨净利润再上新台阶-0708

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🌼财务数据

公司预告22H1实现归母净利润7.2-7.8亿元，同增130-149%，扣非净利润7.0-7.6亿元，同增130-149%。

22Q2公司归母净利润中值在4.5亿元，同增125%，环增47%，扣非净利润中值在4.5亿元，环增63%。

🌼业绩拆分

我们预计Q2出货约1.5万吨，环增4%。按扣非净利润算，吨净利润在3.0万元/吨，环比提升64%。吨净利润超预期主要来自：1）高新基地产能释放，设备大型化带来单吨成本下降；2）原料择机采购和库存收益（4月锂价低点期多采购了点）；3）Q2开始行业成本加成定价模式由上月定价改为当月定价。此外，公司和其他三元正极公司不同的是前驱体自供，自供比例在50%-60%左右。

🌼盈利预测8

我们预计公司今明年出货8、12万吨，扣非吨净利润2.0、1.6万元，实现归母净利润16.7、19.5亿元，对应当前估值24、21X。