第一

、

今年港股应该可以看到800亿港币，基本是市场对颠覆性新技术的初步定价(参考保利协鑫能源）。内在逻辑是整体研发成本，研发成功率，技术颠覆程度综合得出。hismelt技术的前景是要高于保利协鑫的颗粒硅的，而且确定性方面，墨龙有国资背书，二股东抢筹，对比保利协鑫民企背，财务方面也有瑕疵，显然确定性更高，保利协鑫前期高点是1000亿港币。综上保守得出800亿港币的结论

第二

、长期看的话，如果我预估未开商业模式是按铁水量来收取技术使用费，一吨铁水收100-150人民元，如果产能置换阉严格执行，估计1-2亿吨铁水采用hismelt技术，技术使用费一年有100-300亿元的技术费，扣税每年有80多亿到250亿左右，对应市值在2000-6000人民亿左右，国际市场暂时不考虑

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hismelt技术能大幅简化炼铁流程

。一般高炉炼铁，效率比较高的是高品位块矿或粉矿（品位61%以上）+焦炭，造成大量污染，且流程长需要反复保持高温碳排放比较高，从政治角度，高品位铁矿石和焦煤资源依赖澳洲，焦煤的话山西储量丰富，但炼焦会造成大了污染。

hismelt技术，原料需求只需要普通煤炭和低品位铁矿(品位60%一下），低品位铁矿有印度，西非等地大量供应，国内也能供应。通过充分燃烧以后直接对铁矿进行还原，流程短不需要炼焦过程。

两者对比可看出hismelt的上限非常高，如果技术成熟连续运行产生的利润率非常客观。随着股价的上涨，机构调研的力度会加强形成接力，重点调研的会是目前在建的80万吨项目，这80万吨是规模化的开始。

如果这80万吨运行良好，那接下去将是钢厂大量合作。根据《钢铁行业产能置换实施办法》（征求意见稿），HIsmelt 等非高炉炼铁项目属于可实施等量置换的情形，即建设产能等于退出产能。类似河钢集团等有大量退出产能要求的合作需求强烈。

最后还要再次强调的就是二股东在港股不计成本的买入，强化了确定性，这部分还是要感谢香港市场的流动性折

作者：拒绝偏见

来源：雪球