浙富控股：3Q21业绩预增9.6%-46.8%，危废资源化高增长可期

浙富控股今日开盘股价下跌，我们认为主要系资金面短期行为所致，与公司基本面无关。公司今日发布业绩预告，预计2021年前三季度实现归母净利润17.58亿元-19.12亿元，同比增长123.43%-143.00%；预计3Q21实现归属于上市公司股东的净利润4.53亿元-6.07亿元，同比增长9.61%-46.84%。我们认为业绩预增主要系危废金属资源化新建及技改项目投产，公司营收规模及盈利能力有所提升所致。

 

我们认为资源化商业模式较为清晰，核心是赚取加工费，且危废金属资源化具备危废处置与金属提炼的双重属性，盈利能力更强，我们测算2025年危废金属资源化市场空间接近1700亿元，成长空间广阔。行业由于此前监管欠缺，竞争格局分散，随监管趋严我们看好行业集中度提升，龙头公司有望凭借资金技术等优势抢占市场份额。

 

公司实现前后端一体化布局，构筑渠道与技术壁垒。公司前端产能全国化布局，有助稳定原料来源、提升产能利用率并锁定优质原料；后端具备市场领先的深度资源化能力，可回收金属种类达十余种，产品溢价持续提升，盈利能力更强。

 

目前公司前端已投产产能178万吨，在手产能合计275万吨，我们认为产能多地扩张有望进一步驱动公司业绩稳健增长。此外公司尾端技改切入锂电拆解物利用，我们看好公司未来进一步完善业务布局，打造综合性更强的金属资源化龙头企业。