产品：品类扩张与行业升级协同开启增量空间。1）智能时代与消费升级浪潮下，内饰行业价值量有望进一步提高。2）新泉主营产品对应市场空间约686亿元，而整体内饰高达2000亿以上，由于技术相关性，公司未来可扩张品类较广。

行业：零部件格局重塑，自主独资迎来更大机遇。1）智能电动汽车重塑下游销量格局，随着迭代加快，成本和服务响应成为核心竞争力。2）成规模的自主供应商将成为内饰件行业的胜者，未来内饰龙头企业盈利能力有望提升。3）新泉在马来西亚和墨西哥投资建厂，培育东南亚和北美市场并推动公司业务辐射全球，从而提升自身份额。

经营：研发+客户+产能释放，助力公司高增长。1）公司持续高研发投入，具备新品开发全流程覆盖与高效管理能力。2）客户放量，配套优化，公司以自主为基石，向合资、新势力进军，价值量高于传统自主，将实现产品价值与盈利升级。3）产能高投入期已过，预计收入放量有望改善业绩。

预计2022-2024年EPS分别为1.01、1.43、1.90元，对应PE32X、23X、17X，维持“买入”评级。