隆达股份（688231）精要：

①我国高温合金实际产能较小，并且技术开发水平与先进国家水准仍存在较大差距，中航证券邓轲认为行业目前以竞合关系为主，中期内基本无需担忧行业供给端过于宽松的现象；

②高温合金业务为公司的新晋业务，产品下游领域主要为“两机”领域，公司已顺利取得军品供应资质，并进入中国航发商发、东方汽轮机等下游知名客户的供应商体系；

③公司具有高附加值的高温合金产品仍处于产能爬坡阶段，随着募投项目的推进，公司中长期成长空间逐步打开，未来更多高温合金新牌号的过验和投产有望成为业绩释放的核心推动力；

④邓轲认为虽然公司相比老牌钢企规模较小，但近年来业务增速较高，预计2022-24年实现归母净利润1.67/3.12/4.45亿元，同比增长137%/87%/43%，对应PE61/33/23倍；

⑤风险因素：原材料价格抬升风险、产品牌号验证进度不及预期。

由于我国高温合金技术开发水平和产量与先进国家水准仍存在较大差距，国内行业目前以竞合关系为主。

今日，中航证券邓轲首次覆盖我国高温合金后起之秀——隆达股份，高温合金业务为公司的新晋业务，产品下游领域主要为“两机”领域，公司已顺利取得军品供应资质，并进入中国航发商发、东方汽轮机等下游知名客户的供应商体系。