海利得——光伏颠覆性产品，反射膜唯一龙头，黑科技引领光伏新时代。公司专业从事工业长丝和PVC膜，今年开始利用多年积累的技术经验，切入光伏领域，研发出第一款光伏反射膜，目前已经签订国外订单并开始实现放量。具体看点如下：
1、传统业务为汽配上游，帘子布用于汽车轮胎，车用丝用于安全带和气囊，板块增速非常高，业绩表现优秀。今年预期利润6亿，同比增长200%，未来两年越南工厂产能进一步释放，利润有望达到8-10亿级
2、公司研发出一代光伏反射膜，这种涂层材料主要用于沙漠光伏铺地反射膜提升光伏能效，属于行业颠覆性产品。测算数据显示可提升10%发电量，增效作用显著，同时投资成本极低，每GW成本仅为1亿，一年可收回成本，对比跟踪支架效率提升3倍
3、目前已经顺利导入沙特光伏项目，一期订单1000万美元，明年订单突破1亿美元，市场空间巨大，国内头部客户洽谈中，明年订单落地，会进入快速放量期。从6月开始给沙特供货反射膜，接单后分6个月分批发货
4、目前全球仅有海利得一家可以做，先发优势巨大，其他两家的产品被沙特否决了，价格高且质量差。海利得的产品效率是其他产品的2倍，寿命是其他产品的5倍。此外，目前海利得在研发二代产品，寿命更长，增效更大
5、公司目前为国内首家进入该领域并实现量产，该业务21年收入1亿，22年有望随沙漠光伏铺开而迅速放量。而这块是很有想象空间的，据测算，1Gw光伏装机对应2亿收入，沙漠光伏100gw对应200亿新增市场，公司年收入有望达20亿，按20%净利率、4亿年均利润，给30倍pe对应120亿市值。这块的估值已经超过公司本身的市值了，想象空间巨大！
6、估值测算主营业务利润8亿，按汽配给予25倍估值，该部分对应市值200亿，光伏反射膜业务利润12亿，保守给予30倍估值（对标增效产品跟踪支架，中信博估值为100倍），该部分对应市值360亿，合计560亿。对比目前市值，存在较大修复空间，建议重点关注。