锂电需求拉动，PVDF涨价有望持续至2022H1！
行业概览：锂电辅材中的正极粘结剂90%以上使用PVDF；随着新能源行业锂电进入景气期，PVDF供不应求价格上涨。百川消息，近3个月PVDF粉料、粒料价格从7万元/吨上涨到14万元/吨。锂电用途从11万元/吨上涨到15-20万元/吨。PVDF高确定性扩产少，上游原料R142b同步紧缺，预计PVDF涨价有望持续至2022H1。
供给端：我们统计行业11家公司的PVDF总产能约8.59万吨/年，占全球PVDF产能的60%以上。但是实际产量难以满足下游锂电激增的需求。在建产能“远水难解近渴”，企业普遍在2021年才启动项目。PVDF的扩产周期约为2-3年，除联创股份0.8万吨/年，2021年缺乏高确定性的扩产。
上游原料R142b（二氟一氯乙烷）遭遇“终局前的变局”，供不应求价格飙涨。R142b可作为第二代制冷剂，亦可作为原料供应生产。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减制冷剂生产配额，投资新建项目意愿低。目前R142b受下游PVDF拉动同样供不应求。
需求端：锂电粘接剂是高增长需求，有望带来每年1万吨需求增量。PVDF需求包含光伏、涂料、注塑、水处理膜和锂电等。近年来PVDF锂电需求量持续增长，需求占比从10%扩张到20%以上。锂电辅材中的粘结剂可以将活性物质粘结在集流体上，是锂电生产中不可或缺的辅料。PVDF为最常用的正极粘结剂，占比高达90%以上。按照锂电相关需求5年5倍的行业预期，PVDF有望迎来两位数高增长。由于锂电用PVDF价格更高，70%厂商已经不再出售PVDF的光伏料树脂，但仍然难以满足PVDF的旺盛需求。
投产产能有限，涨价有望持续至2022上半年。PVDF的投产周期约2-3年，除联创股份0.8万吨/年预计今年投产，大多数企业尚在前期环评阶段，供不应求局面有望持续。

相关个股
联创股份、巨化股份、昊华科技、东阳光、回天新材、璞泰来等。金冠股份已剥离pvdf。