光伏行情研判与近期观点

1、周五调整反映什么？
华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶，这是周五板块调整的主要因素。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面内卷时代。

2、光伏核心看什么？
看装机量！平价底层逻辑不动摇，降价对行业就是绝对利好。欧洲能源价格飞涨、国内缺电这些都是短期催化，光伏的发展路径更要看终极平价——光储一体平价。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格，现在有企业愿意主动降价加入竞争，本质上仍是提振需求。

3、组件核心看什么？
组件环节核心竞争力在渠道与品牌，大厂切入大概率加速尾部出清。渠道与品牌的建立具有壁垒中性、但耗时较长的显著特点，先行者能保有一定的领先身位，所以通威切入对整体格局影响不大。此外，组件竞争格局相对于上游来看较为分散，龙头企业想要提升市占率难度也较大，通威切入市场，更多地是造成尾部出清，抢占二三线厂商的市场份额，对一线企业影响较小。

4、当前应该买什么？
1）产业链降价首先利好大电站装机，这也是周五绿电运营商大涨的原因；制造端重点推荐大电站属性最强的支架【中信博】【清源】【意华】和集中式逆变器【阳光，还有EPC和大储逻辑】【上能】；
2）后硅料时代，最紧缺的毫无疑问是粒子环节，EVA扩产周期2-3年且有价格弹性【盛虹】【联泓】，POE有国产替代逻辑【卫星等】，PVB有现成产能可快速填缺【皖维】；
3）依然应重视电池技术变革带来的格局颠覆，本质上目前新技术事件催化，未来一个季度事件催化以HJT为主，相关厂商推荐持续关注。