【海通电新】通威股份：拟投建25gw组件产能，一体化逻辑逐步
Dom Juan 唐璜
自学成才的老司机
2022-09-23 17:11:33
9月22日，通威股份发布公告，拟在盐城市投资25GW高效光伏组件项目，预计固定资产投资约40亿元，作为光伏行业的硅料和电池双龙头，通威在硅料和电池两个环节的产能、出货量和成本都处于行业领先，此次规划符合公司未来向下游延伸的战略规划，预计公司未来还将有更多的组件产能布局。被低估的硅料：目前市场担心硅料产能释放后，价格大幅下跌影响公司盈利，但明年考虑到新进入者的产能进步未必能完全达预期，硅料作为化工行业的技术壁垒较高，另外硅料一旦有所松动，就会激发大量的潜在需求，因此我们判断明年硅料价格并不会大幅下降，预计全年均价仍有望维持在18-20万，只要光伏持续高景气，硅料仍是未来很长一段时间行业盈利最好的环节，目前硅料不到10倍的估值已充分预期未来的价格下行。被低估的电池片：通威21年产能45gw，今年年底达到70gw，大尺寸产能占比90%以上，出货量有望达到45-50gw以上，由于硅料的高盈利，让大家忽视了通威的电池片龙头的身份，随着未来电池技术的发展和电池业务的盈利逐渐提升，通威在电池片方面的优势必将更多的被市场关注和重视。被低估的组件：组件环节的技术壁垒不高、投资额较小，国内市场通威有望凭借成本和上游高盈利的优势快速提升市占率，市场主要的担心通威在海外的渠道建设会受阻，但通威作为行业双龙头，资金实力、成本优势、战略眼光、经营管理不是一般企业可比拟，渠道和品牌对于通威来说2-3年足以建立，隆基从硅片切入组件并成为组件龙头的成功既是印证。从通威过去的历史战绩来看，公司从农业切入到硅料，再切入到电池环节，都做到了行业第一，此次进军组件，相信3年内进入组件市场前三应是大概率事件。[烟花]我们认为通威在硅料、电池片和组件三个环节都均被低估，预计22/23年公司组件出货量有望达到30/50GW以上，市占率有望快速提升。随着组件业务和利润的占比逐步提升，后续成长空间较大，近期回调后目前位置性价比极高，强烈推荐！
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
通威股份
工分
0.41
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据