4月26日研报精选：

1、莱美药业：①公司一季度业绩同比扭亏为盈，申万宏源刘靖看好公司实控人变更，国资中恒集团入主后，财务困境解除、治理改善，重新聚焦特色专科药，预计2021年业绩反转；②公司未来发展主要靠三块业务：一是自研药物持续增长，卡纳琳跨科室销售可期，新抗肿瘤药研发中；二是与爱尔眼科成立合资公司销售眼药；三是孵化中的新业务，包括甲状腺疾病管理和新药早筛开发等；③卡纳琳（纳米炭混悬注射液）是肿瘤手术的淋巴示踪药，全球独家品种，目前已成为国内甲状腺外科手术一线常规用药，手术使用率达85%以上，近两年卡纳琳逐步进入胃肠癌、乳腺癌临床领域，具有持续增长动力；④公司与爱尔眼科合资成立湖南迈欧（爱尔持股51%，莱美49%），发力低浓度硫酸阿托品滴眼液市场，湖南迈欧已率先注册0.05%浓度的院内制剂，为国内首家，制剂于2021年二季度开始上市销售，刘靖保守估计硫酸阿托品滴眼液百亿市场空间，湖南迈欧有望给莱美贡献可观的投资收益；⑤刘靖预计公司2021-23年扣非归母净利润0.43/1.9/4.86亿元，给予自研药物板块PS2.5倍，对应市值42.38亿，给湖南迈欧DCF估值，对应权益市值68.44亿，并不考虑公司新业务估值，合计目标市值111亿，较当前还有58%的上升空间；⑥风险因素：“卡纳琳”跨科室销售不及预期、新品研发不顺利、湖南迈欧产能和出货量不及预期。

2、三只松鼠：①公司是A股休闲零食第一品牌，公司去年营收增速为负，市场对公司成长性存疑，公司股价一度从高点回调超60%；②公司一季度营收增速达7.58%成功转正，实现归母净利润3.15亿元，同比增长67.57%，中泰证券范劲松认为公司一季度线下高增驱动营收增速转正，今年将重点发力线下投食店、联盟小店和新分销团队，线下营收占比有望由去年的26%提升到33%-35%，预计公司2021-23净利润分别为4.04/5.08/6.27亿元，同比增长34.19%/25.63%/23.37%；③线上方面京东平台延续去年快速增长（2020 年京东+22.2%），公司今年将加大新电商布局，重点开拓抖音渠道，进而与线下形成闭环，范劲松看好公司保持传统电商第一曲线之外，发力线下及新电商第二曲线；④天风证券刘章明认为随着反垄断力度趋严，流量成本下降或带动公司线上盈利能力提升，线上有望加速放量；⑤风险因素：全球疫情持续扩散、市场竞争加剧、原材料价格波动。

3、康强电子：①公司为半导体封装引线框架行业细分龙头，一季报预告业绩同比增长76.16-137.78%；②半导体前道晶圆和后段封装厂商产能严重满载，对于封装基材引线框架需求大增，目前供需大为吃紧，公司作为国内细分龙头有望核心受益本轮紧缺；③近年来首次有卖方机构覆盖公司，太平洋证券王凌涛预计公司今年净利润大增150%以上，对应PE估值只有17倍，显著低于半导体行业平均水平；④风险提示：上游金属材料涨幅超出预期、蚀刻引线框架达产进度低于预期、本轮半导体封装基材引线框架的紧缺趋势结束。

4、太钢不锈：①公司作为优质板材企业，受益于下游需求旺盛、行业景气度提升，浙商证券马金龙看好公司业绩有望大幅增长；②宝武集团是实质控制人，未来将成为宝武旗下的不锈钢平台，存有外延并购及内在效率提升的潜力；③马金龙预计公司2021-2023年归母净利润82.46/83.56/84.78亿元，对应PE分别为4.09/4.04/3.98倍，给予公司8倍PE，对应股价为11.6元（当前股价6.05元），具备91.74%估值修复空间；④风险提示：下游需求持续性不及预期、产业政策执行不及预期等。