风电设备主领风骚，自动化和工程机械韧性依旧-韭研公社

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风电设备主领风骚，自动化和工程机械韧性依旧

大内小密探

下海干活的老司机

2022-10-16 09:25:05

新能源设备景气度依旧，仍然是未来的主流方向;关注行业景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等赛道。
1 )新能源设备板块仍是未来的主流方向，估值具备较大弹性，推荐风电设备(五洲新春、新强联、恒润股份)、光伏设备( 推荐铭利达、迈为股份、奥特维等，受益标的汉钟精机等 ); ( 2 )制造业景气度将边际向上，主要由于高温和限电限产改善，通用制造业(推荐华锐精密、欧科亿、国茂股份等，受益标的中钨高新、怡合达等 )会优于工程机械 ( 3 )推荐一体化压铸( 推荐标的伊之密，受益标的力劲科技) 、核电(受益标的应流股份)。
风电设备:海风加速落地下设备厂商充分受益，风机原材料成本持续下降。国内外海风政策频出，预计 2023-2030 年全球海风装机持续景气，利好具有出海潜力的风电零部件厂商;国内风电招标高增+原材料价格下降+风电价格缓降，风电零部件企业有望量利齐升。推荐五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等;受益标的东方电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。
通用自动化:高温和限电限产因素改善，通用制造业弱复苏。伴随高温限电限产扰动消退，国内自动化行业结束季节性的下行小周期，需求端开始恢复。22M9 制造业 PMI 指数为 50.1%/+0.7pct.，重新升至扩张区间，行业进入弱复苏。伴随开工率回升，叠加刀具行业龙头产能扩张+国产替代加速，刀具行业景气度有望恢复。推荐华锐精密、欧科亿、国茂股份等，受益标的中钨高新、怡合达等。
工程机械:出口替代韧性依旧+电动化增效大势+去年下半年挖机销量低基数，下半年挖机销量有望维持正增长。推荐具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、海外大客户放量的零部件企业恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。
核电设备:政策趋向明显，核电项目规划提速。核电项目落地加速，政策趋向明显。2022 年核电新增项目 5 个，总计 10 台核电新机组获核准，为 2008 年以来新高。乏燃料后处理进口替代迫在眉睫，2021 年我国乏燃料产量/处理能力为 1123/50 吨，差异悬殊，下游需求旺盛。受益标的:应流股份、景业智能等。
机器人:机器代人进展加速，人形机器人产业链或将持续受益。伺服电机、减速器充分受益于人形机器人放量，需求预计成倍提升。推荐国内谐波减速器龙头绿的谐波、RV 和谐波减速器轴承供应商五洲新春、机器人整机厂亿嘉和，受益标的埃斯顿、禾川科技、双环传动、中大力德、秦川机床、英威腾等。
风险提示:疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。

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