【中泰家电】光峰科技深度：从0-N，激光龙头迈向消费级市场！
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2021-06-02 19:37:30
🔔公司掌握独创优势激光显示技术ALPD。该技术在成本/显示上有明显产业化优势，被视为下一代激光显示发展方向。我们认为，公司已经度过0-10的2B业务成长期，下一阶段将迎来10-N的2C成长驱动，迎来更广空间！
🌟从0到1，ALPD技术及优势器件为布局起点！
✨公司独创性研发出ALPD技术，并通过专利保护+持续研发深挖护城河，目前性能升级已迭代至ALPD4.0。5.0、6.0已在研发中，有望实现进一步降本。
✨公司光源/光机合作客户包括海外影院放映机龙头巴可，国内家用投影龙头极米、坚果等。后续看下游激光替代进程推进+优质客户拉动共同增长！
🌟从1到10，三大B端业务保障稳定现金流！
✨影院：现金牛业务：公司创新性提出光源租赁模式，用激光替代影院氙灯，当前银幕渗透率26%，每年收入贡献4-5亿；未来渗透率有望持续提升！
✨工程商教：商教绑定下游客户东方中原收入稳定，工程主为政府招标进行景点装饰仍有空间。
🌟从10到N，迈入C端消费级市场！
🔥我们认为，2021年有望成为公司正式向消费级市场转型迈进的转型之年，主看①新产品新渠道新团队的推进，②出海存历史机会！
✨智能微投：蓝海市场，激光替代+出海成长正在发生！
微投市场存巨大成长潜力，当前光源以LED为主，未来主流有望转为激光，2021年市场已见成熟激光产品。公司当前通过代工小米+自有品牌+提供器件发力激光微投；渠道上完善内销布局并借助小米在海外发力，有望借高速成长。
✨激光电视：公司当前在激光电视市占率第二处优势地位，后续品类渗透依赖于进一步降本。
预计公司2021-2023年归母2.5、3.3、4.4亿元，同比+116%、34%、34%，首次覆盖，予以“买入”评级！
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光峰科技
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真知无价，用钱说话
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