吉贝尔，人体免疫系统制药龙头，科创

1、主营业务是化学药品制剂、中成药制剂、原料药的研生销，主要产品包含片剂、胶囊剂和滴眼剂三种剂型，其中：片剂产品包括利可君片、醋氯芬酸肠溶片、尼群洛尔片、细辛脑片等，胶囊剂产品主要为玉屏风胶囊和益肝灵胶囊，滴眼剂则主要包括加替沙星滴眼液和盐酸洛美沙星滴眼液等产品。

2、利可君片是吉贝尔独家生产品种 ，主要用于预防、治疗白细胞减少症。主流的升白药包括利可君片、小檗胺片、鲨肝醇片、维生素 B4 等口服化学制剂及重组人粒细胞刺激因子等生物制剂。升白药物不仅应用于肿瘤科，亦广泛应用于其他在治疗过程中易引起白细胞下降的科室。升白药物销售额由 2013 年的 7.87 亿元增长到 2018 年的 16.31 亿元，复合增长率为15.69%，利可君片在口服升白化药领域占据 80%以上的市场份额。同时吉贝尔也是目前唯一拥有利可君原料药生产资质的企业。利可君片是公司主营产品，2017年、2018年、2019年1-9月营业收入分别为3.14亿、3.49亿、3.0亿，分别占当期应收的  69%、72%、74%。但相对于有同样药效的生物制剂，升白药化学制剂市场占有率在不断萎缩，从2016年度的9.12%萎缩到2018年度的5.14%。

3、尼群洛尔片为国内首个复方抗高血压一类新药，能在有效平稳降低血压的同时能够稳定降低心率，对于高血压伴高心率患者具有突出的疗效。高血压因其发病率高以及严重的心脑血管并发症等已成为全球主要公共卫生的重要问题之一，我国抗高血压药物市场规模由2013 年 303.62 亿元增长至 2018 年的 551 亿元，期间年复合增长率达到  12.66%。。由于尼群洛尔片特有的治疗效果，在多项抗高血压药物纳入带量采购目录且中标价大幅下降的背景下，尼群洛尔片的销售额仍保持高速增长。2017年、2018年、2019年1-9月尼群洛尔片营业收入1493万、1848万、1789万。

4、在研项目有：沃替西汀衍生物（JJH201501），抗抑郁化药一类新药，已完成Ⅰ期临床，正在开展Ⅱ期临床试验。单次给药沃替西汀衍生物（JJH201501）可明显延长药物在人体内的半衰期，延长药物体内滞留时间，提高药物在体内的血药浓度以及AUC，减慢药物在体内的代谢速度，药物与主要代谢产物的体内 AUC 比值远高于阳性对照药物。

5、2017-2019年营业收入4.52亿、4.85亿、5.43亿，扣非净利润分别为7499万、9188万和1.10亿。可对比上市公司：灵康药业（18倍）、润都股份（26倍）、仟源医药（55倍）、海辰药业（35倍）。