【中泰医药】继续推荐九强生物：病理诊断景气度高，迈新有望保持高成长性

病理诊断覆盖肿瘤全病程，其中免疫组化在当前国内自动化迭代中进入高景气阶段，自动化迭代带来均价大幅提升，同时伴随常规鉴别诊断抗体数增加+更多新增伴随诊断项目，我们预计免疫组化市场有望快速扩容；

免疫组化技术壁垒高，终端粘性强，迈新生物作为国内市占率仅次于罗氏的企业，在抗体种类、自动化设备、院内病理直销渠道上具备强竞争优势，有望持续受益于行业的快速发展，九强持有迈新65.55%股权，2020年9月已开始并表；

公司已向国药投资发行8721万股，目前国药投资持有公司股票14.81%，为公司第一大股东，未来有望借助国药集团在研发、渠道上的行业领先优势，持续提高公司市场竞争力。

公司传统生化血凝业务在疫情后时期已逐步恢复到与去年同期持平的水平，综合考虑国药渠道协同、罗氏雅培等外资合作进一步推进，我们预计未来公司生化血凝业务市占率有望持续提升；

风险提示：海外合作不达预期，新冠疫情持续时间不确定风险，新产品市场推广不达预期。