昨天，只是平常的一天，汤姆猫仍像往常在A股到处翻找犄角旮旯找肉吃。在最近的弱势行情中，能活下去就是奇迹了。

　　盘后，一个网友给汤姆猫留言，说这几天下跌太多，就要出去要饭去了，问股市什么时候才会重新涨？

　　大猫给他回复，按照周文王传下的周易推断，A股大盘大约在11月上旬结束下跌，冬天会好些。但是，按照牛顿传下来的星象学看，新能源板块四季度还在震荡，大盘在此期间，只会小涨。

　　网友又问，那么，什么时候才会主升，像之前那样？大猫回复他，今年不会，明年没看。

　　事后，大猫回想起这次对话，突然意识到，网友实际上问的是赛道板块的情况，因为只有赛道主升之时，大盘才会主升，其他涨跌大都不会有这个效果。

　　那么，赛道啥时候重新主升，才能重新吃大肉呢？

　　由于心中总是念想着这个问题，夜深人静时，通过瑜伽入定，惊奇的发现，居然来到了A股的三体游戏世界，而这个世界诡异的景象，让猫想起来还后怕。

　　虽然昨天只是很普通的一天，但在A股的外星文明交流史上，却是跨时代的一天。因为这天，智子第一次告诉人类，A股四维展开后是什么样子。

　　而这个故事稍有点长，还要从过去讲起。

　　<赛道往事>

　　这几年，A股主要是三种模式：短线，中线和长线。

　　短线基本是游资和散户资金在炒作，随热点而动。

　　长线由长线资金在操作和持有。长线最为衰落，除掉抱团股中的那部分外，很难分辨出来。

　　中线等同于抱团趋势，最为红火。经常夹杂着短线，许多长线也被并入抱团趋势中。

　　但中线趋势也是最为复杂的。底层是长线资金+QFII外资，后者大多是长线交易模式。底层以长线持有为主。中层是国内公募和私募的资金，前者为主。中层以年度中期持有为主。上层是短线资金，在做赛道内二级细分热点的炒作，短线为主。

　　由于前面几年，QFII和港资不断扩容，他们的偏好以西方证券理论为主，进而外来资金在抱团股上面形成持续聚集。

　　另一方面，前几年国内公募基金扩容，在这种情况下，增量资金自然而然跟随进入这个板块。这也是价值投资理论前几年得到国内推崇的深层逻辑基础。靠这个模式的基金经理，基本都成了明星基金经理，基本出现躺赢的局面。

　　由于赛道板块的异常红火，短线资金难免也有不少跟热点进入这个板块。但准确而言，短线资金是跟随热点而动的，持有期间短，资金体量小，对赛道板块的持续估值提升贡献不大。他们仍然是赛道当短线炒。当赛道板块波动之时，他们受到影响也小。

　　但无论如何，赛道红火确实带来题材的繁荣，外资和公募吃肉，短线喝汤也是有的。

　　在这种历史性资金局面下，赛道板块出现了前所未有的牛市。由于赛道板块交易占比大，A股大盘也随之走牛。

　　而这，却仅仅是这几年才发生的事情。

　　在2020年以前，是没有赛道这个概念的，相应的，也很少听到中线的说法。

　　2020年之前的A股，不变如现在，是永远的3000点上下波动，这点上差异不大。但当时的A股，却只有短线和长线两种模式。

　　当时，短线是主流的操作方式，当时流行的是炒概念股、创业板和低价壳股。创业板类似现在的科创板，低价壳股有些类似现在的ST股，但方面行情更好，目前新股放开，逊色不是一点半点。概念炒作和龙头打板，和目前几乎一模一样。

　　看的出来，短线模式真的是A股最适用的操作策略，一直能用，一直好用。这估计也是徐翔一直称神的缘故，最先实践出来的高手，会被人们最容易记住。而策略持续有效，自然股神也就永远有香火。

　　当时，推崇价值投资的林园等人，操作的真的是长线，好多年拿着不动那种。但是，由于年度赚钱效应太差，每年只有20-30%，反而一直是市场中的少数派。但也得益于此，做的人少，策略效率反而更好，他们的的确确在持续地赚钱。回顾来看，那个时代是他们的黄金时代。

　　时间推移，到了2020年，抱团模式横空出世，一切都变了。而这个变化的基础，是2019下半年，QFII的持续扩容和沪股通的开启，外资像自来水一样被注入A股之中。

　　在抱团模式里，在海外资金和公募资金的带领下，几乎市场上的主流资金都吸引到抱团赛道板块中。抱团板块出现了许多特有的情况。

　　首先是估值高。抱团板块出现惊天地泣鬼神的估值无限提升状态。100+的白酒和医药，50+的新能源板块，100+的赛道龙头和小盘炒作高标。

　　其次是中周期波动。资金无限抬高，物极必反，推到最高，必然会下跌。抱团赛道区别于成长长线，在季度的级别上，处于快速向上和快速向下两种形态的交替运动中，而后者以往大多都是慢涨。

　　再次是赛道更替。市场上大资金合力，只会把市场中排在前三或四的板块推选出来。当经济变化，新的成长板块出来，旧的自然被淘汰。新能源替代白酒医药，就这个逻辑，就发生了更替，仅此而已。

　　在这种情况下，由于股票理论出现了前所未有的变化，正常人都炒不赢，但不正常的人也有。

　　正常的人，也就是常说的理性的人，都变的差强人意，包括，

　　① 深刻领悟长线投资逻辑的人。长线理论的一个核心是企业价值和价格的对比。当抱团股显著偏离应有价值水平时，真正的长线投资者都撤走了，觉得股价高的离谱，于是卖飞了。这批人，成了第一批下车，跑不赢赛道的人。

　　② 浅显理解长线投资逻辑的人。长线理论的另一个核心是成长和拿着不动。对这部分人而言，学会了皮毛，只要成长持续，就高呼永远的神，赛道，你是我心中的太阳，策略只会拿着不动。但他们不懂赛道只是中线，已经不是长线了，且有轮换之说。当赛道已经漂移为新能源或汽车，他们还依旧拿着白酒，医药或锂电池，股价怎么上去的，后面怎么下来。只是苦了追随他们名声，后面买入他们家基金的人了。

　　③ 只会短线模式的人。在赛道时期，短线的坚定信仰者，依旧快进快出。当然，在赛道的黄金期，他们收益都不差，但是，他们依然难以匹敌那些专门做赛道的人，甚至是个别深入参与抱团的公募基金经理。赛道股的逻辑是无限抬升估值，厉害的年内5-10倍都不是问题。在这个对比之下，短线选手们靠几个10%赚来的钱，扣掉波动损耗，对比赛道股躺赢选手，相差甚远。

　　说完正常的，再说不正常的人。

　　不正常的人，有些是那些不甚明白，但歪打误撞进入赛道板块的人（包括基金经理），以及少数参透抱团股的核心，蝗虫策略的人。前者的主要操作模式基本都是，大部分时间打死都不动，后者在赛道下跌期间，适当进行择时和减仓操作。

　　虽然操作看起来都非理性，但无论如何，这批人是赛道黄金期间，收益率最高的那部分人。也正是这批人，怎么感觉，巴菲特那种数十年20%的收益率，的确有点少。

　　<黑暗森林>

　　但是，2022.10.24以后，一切都变了。最大的变化是，赛道模式极有可能就此消亡。（或者至少最近若干年消亡）

　　由于政策转向，海外资金对国内未来的疑虑，海外资金持续的大规模撤离A股和港股。（港股更早些，从领导的朋友，卖出教育股时候就开始了）而这部分资金，构成的是赛道股板块最大的底座。这部分资金的丧失，国内任何资金都难以替补形成的空位，更甚的是，海外资金原来一直是增量供给模式，补上更是难上加难。

　　在海外资金撤离后，赛道崩塌，国内喜欢赛道躺赢的基金经理，很难找到媲美前几年赛道盈利能力的策略和模式。而且，还要考虑大部分基金经理学艺不精，除掉会赛道躺赢，真正的短线或长线模式，大多也不会。

　　在基金预期收益率显著下降，基金业绩普遍变得很差，以及大环境经济下滑的多种因素影响下，公募和私募的募资能力出现断崖式下滑。进而，原本赛道的中层有国内公募和私募资金构成的，现在同样也在大规模流出。

　　短线资金从来就没扛过大旗，自然现在也不用指望。

　　有人指望社保或救市资金，但是，这部分聪明钱，向来救急不救穷，这么大的窟窿，聪明钱更不会傻傻跳进无底洞。

　　合并出来的结果是，由于没钱了，赛道模式已经丧失存在基础，不会存在了。死了。如果猜的没错，当前的赛道股，将无休止的降低估值，直到降不动为止。

　　公元2022.10.24，只是普通的秋日的一天，普通人甚至还为当日晴朗的天空和斑驳的树木而心情愉悦。股市中的人则大都把它当做极端行情的一天，艰难忍受，但心中默念，期望当天快点过去。明天，将是新的一天，跌下去，最终都会向上来的。

　　但他们最终要失望了。当所有赛道下跌完毕，他们惊奇的发现，赛道没有重新上涨，太阳竟然没有升起。

　　2022.10.24，仅仅是一个新时代（暗黑森林）的开始。。。

　　A股重新将进入恒久的乱纪元，暗黑森林出现了。A股中无数习惯享受赛道股主升沐浴的人，未来，不，将在很快的某一天，或者在阴跌中丧失所有希望，精神脱水进而退出股市，或者在暴跌中，迅速亏光本金，在炙烤中所有一切都被付之一炬。

　　猫仿佛看到，数不清的赛道信仰者和等待者，在三星乱飞中慌乱和无助，地球上太阳的崇拜者，在等待中老去。新时代是赛道信徒的无尽长夜，暗黑森林将成为信仰者（迷信者）的炼狱。

　　在暗黑森林中，绝望的人们找不到精神和信仰的依托，众神已死。那这个A股世界是不是还会存在下去？

　　<股神永生>

　　A股仍然在3000点。记得古希腊的斯多葛主义曾有句话，事物不会困扰我们，我们对事物的看法才会带来困扰。

　　我们变了，A股没变，重新回到过去的短线和长线策略混杂的日子。但又好像是，回去看到的物是人非。

　　A股已经进入高速水龙头超发的时代，马上还要有外资股国内上市，进一步稀释市场上的资金。后面，还有做市商和涨跌幅比例放开或扩大的政策陆续落地。

　　伴随着香港回归20周年，港股进行了彻底的A股化，由于缺乏涨停板和进出港外汇的限制，港股的暴涨暴跌比曾经的A股更甚，其长熊走势也同样甚与A股。在港股浴火重生之前，貌似先要跌到地下18层为止。

　　相应着，A股则进行着彻底地港股化改造。

　　在这种情况下，A股最富久远历史的策略，短线策略，预计将寿终正寝。

　　在极其有限资金和无限股票供给的对比中，有限的资金越来越无法激起多少水花。其标志就是涨停板的连板数量越来越少，虚幻消息推动的涨幅越来越小，热点捕捉的成功率越来越低。就像公社越来越短和更替越来越频繁的每日简报。

　　土壤不在，英雄难觅，韭菜们只能四散。

　　在这种情况下，短线策略，大概率将像曾经的庄股模式和壳股模式，演变为非常小众的市场策略。

　　一个时代落幕，一个时代兴起，长线为王的时代最终到来。

　　背景：国内政局稳定，经济全面证券化，中国时代来临。

　　大会胜利闭幕，国内政局稳定，在乱纪元中，社会稳定是最大的经济竞争力。

　　国内经济全面证券化，股票之间的优质劣汰更加频繁，内卷至极，是卓越企业水落石出之时。

　　温润气候和降雨带北移，北方熊出没向西而去，海中鲨鱼都聚集到西半球猎熊，正是中华民族重新崛起之时。

　　在10~15年内，中国将要重回世界老大的位置。这是长线策略胜出的深层次原因。

　　（由于上述原因展开，会涉及大量的政治，文化，天文和风水的讨论，为了避免文章被限流，只说结论，分析从略。）

　　当然，提到的长线策略远非巴菲特的消费成长模式可囊括。在国内，政策变化有如三颗飞星般忽大忽小，影响着市场的大型生态。对比国内A股的滔天巨浪，美股更像是温室里的池塘，温室里的理论来国内势必水土不服。在A股的长线操作，需要更加复杂和高级的长线逻辑。

　　但限于篇幅，本篇无法详述，否则就变成长线讨论的专题，变成跑题小说了。感兴趣的大家可以自己感悟。

　　天时至，盛世来，股神出。我们都需要变成股市的长期主义者了吗？

　　信猫，得永生。而股神永生。。。