■事件:劲嘉股份发布2022年三季报。2022Q1-3公司实现营业收入39.42亿元,同比增长8.00%;归母净利润5.85亿元,同比下降28.32%;扣非后归母净利润5.06亿元,同比下降28.85%。其中2022Q3当季公司实现营业收入12.98亿元,同比增长7.94%;归母净利润0.86亿元,同比下降72.34%;扣非后归母净利润0.81亿元,同比下降65.21%。
烟标主业略有承压,彩盒、电子烟趋势向好,22Q3营收稳增
22Q3公司营收延续稳增态势,同比增长7.94%至12.98亿元。分业务看,1)22Q3公司烟标收入有所下滑,同比下降27.91%至3.55亿元,主要系烟标市场恢复周期较长,以及终端消费疲弱,消费端低端卷烟
占比上升,公司配套的烟标产品结构调整影响所致。2)22Q3公司新材料收入有所下滑,同比下降11.47%至2.08亿元,主要系新材料中的镭射纸/膜主要用于烟标产品,受烟标业务下滑影响。3)22Q3公司彩盒收入同比增势良好,同比增长24.75%至3.48亿元,得益于公司持续发展中高端产线,持续优化产品结构,拓展行业头部新客户。其中3C收入增长较快,同比增长69.86%,主要得益于电子烟盒新客户开拓顺利,同时22Q3酒盒收入增速亮眼,同比增长56.06%。4)22Q3公司新型烟草收入保持高速增长态势,同比增长142.68%至1.49亿元。
新型烟草全面布局,整体营收延续高增
新型烟草业务方面,公司高标准生产能力与技术水平优势构筑产品护城河,在新型烟草产业链延伸、客户拓展、产能建设等方面持续推进,22Q3公司新型烟草收入延续高增态势。1)雾化电子烟:公司在雾化电子烟领域前瞻性布局,从烟油(云烁科技)、代工(劲嘉科技)、品牌(因味科技)到海外渠道(印尼云普星河、云普飞匣)全面布局,
竞争优势明显。2)HNB加热不燃烧:目前公司在国内外积极进行供应链布局,不断提升与客户的合作深度与粘性。其中,嘉玉科技作为
与云南中烟成立的合资公司为其供应HNB烟具,长宜科技为四川中烟、云南中烟供应HNB香精香料,佳聚电子生产本草烟弹与HNB烟具布局日本、马来西亚市场,计划进军俄罗斯、印尼市场,目前已完
成俄罗斯市场产品测试。截至2022年9月末,公司子公司云烁科技、云普星河已取得相关许可证。伴随电子烟相关法规及消费税政策的出
台,行业有望加速出清,国内新型烟草行业将进入有序发展阶段