浙商证券分析师  邱世梁|王华君：推荐买入【上机数控】预计公司2025年潜在市值1508亿元
分析逻辑如下：
1、SiC衬底：公司碳化硅衬底项目历时7个月，10月两炉晶体均成功长出，延续“上机速度”。研发成功的6英寸碳化硅晶体，有效厚度达20毫米，经加工后衬底片的微管、位错等各项指标均达国内领先水平。

2、SiC设备：公司已覆盖天科合达、同光科技、露笑科技、东尼电子等优质客户。其中碳化硅切片机订单量已接近150台，在国产市场占有率超90%，碳化硅边缘倒角机研制成功、已发往客户试用。

3、SiC行业：新能源车+光伏需求潜力巨大，国内外技术差距逐步缩小、国产替代可期。公司一体化布局SiC碳化硅材料+设备，迈向光伏+碳化硅平台型材料/设备龙头。

4、光伏板块：公司为“工业硅（15万吨自建+15万合资）+硅料（10万吨自建+10万合资）+硅片（70GW）+电池（24GW）”一体化程度最高的标的之一，估值具进一步提升空间。

盈利预测：预计2022-2024年归母净利润至37/68/84亿元，同比增长115%/85%/23%；PE为16/9/7倍， PE估值低于行业水平。我们预计公司2025年潜在市值1508亿元（欢迎交流测算模型）。维持“买入”评级。