我们认为：计算机行业软硬件的国产化主要受如下因素驱动： 

1⃣自主可控：以党政、事业单位、国有企业为代表的企事业单位，为确保生产经营等业务活动的稳定、安 全，确保我国重要产业、重要部门的数据安全、网络安全，减弱或消除断供、停止服务等极端情况对业务 活动的影响，会逐步实行国产替代。受俄乌战争催化，在底线思维的背景下，相关国产替代有望加速。 

2⃣中美科技脱钩：以华为为代表的我国科技企业群体，为减少美国制裁等外部风险对其全球业务的影响，提高整个产业链的安全性，在国内寻找可用的替代方案。 3⃣合规&性价比：随着我国企事业单位的合规意识增强，相关采购成本已成为企业较大负担，在可用、好用 的前提下，寻找更具性价比的国内替代方案。 

 投资主线及受益标的： 

1⃣【金山办公】：国产办公软件龙头，21年营收同比增长45%，22年Q1订阅业务大幅增长。 

2⃣【中科曙光】：国产高性能计算龙头，持有国产芯片【海光信息】32.1%的股份，22年归母净利润有望大 幅增长。 

3⃣【用友网络】：国产ERP龙头，22年Q1主营业务同比增长20%，合同负债高增长，云转型已见成效。

 4⃣【中望软件】：国产CAD龙头，21年营收同比增长36%，3D产品在新行业（中车）获得突破。 

5⃣【东方通】：国产中间件龙头，21年营收同比增长35%。 

 风险提示：疫情导致企业IT预算下降；行业竞争加剧导致盈利水平下降；新产品推广进程不及预期；公 司核心人才团队流失。