1、主业转变为电源管理IC设计企业。去年并表南京微盟,2020年IC设计业务中电源管理IC占比接近一半,今年将进一步提升。微盟在ACDC、DCDC、LDO、电池管理芯片等电源管理IC领域名列前茅,快充等主力下游领域高速成长,公司还有部分DC-DC和LDO产品通过了车规级产品认证,汽车/快充市场未来潜力空间巨大。
2、公司高速ADC等先进业务全国领先。ADC是模拟电路中难度最高的细分领域之一,也是模拟电路赛道中最稀缺的产品,被称为模拟电路皇冠上的明珠。瓦森纳协议规定对高性能ADC严禁出口,标准卡脖子工程。公司高速高精度ADC产品在精度和采样率等指标在国内领先同行(采样率可达上百Msps级别),目前已经在电力保护、医疗和导航等工业级市场已经实现了批量销售,进展领先国内同行,未来两年有望进入从1到10的高速发展期。
3、智能计量芯片开拓新能源应用市场。公司电表计量芯片在电网市场占有率非常高,随着电网智能电表换代以及开拓两轮电动车充电桩等新兴市场,公司智能计量芯片成为新的增长点之一。
4、根据公告去年q4扣非归母净利6500w,今年q1扣非归母净利7600w,已经连续两个季度右侧证明公司的盈利能力,景气度持续提升的2021年,我们认为公司业绩也将进入高速发展通道,因此撰写点评并列入6月金股。作为一个高壁垒和高景气度赛道的模拟电路公司,公司价值已经初步赢得市场认可,考虑到模拟电路行业的高估值(圣邦/思瑞浦/晶丰明源等)和核心业务高速ADC的稀缺性,我们继续看好公司未来的估值修复空间,持续推荐!
风险提示:行业景气度低于预期,公司新产品进展低于预期