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华域汽车：预计特斯拉将成为主要收入来源之一

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2021-12-08 09:20:31

华域汽车：预计特斯拉将成为主要收入来源之一，预计4季度盈利有望继续环比增长

[太阳]预计公司是特斯拉单车价值量最高的供应商，特斯拉未来将成为公司主要收入来源之一。目前公司主要给特斯拉配套座椅总成、内外饰件等，公司是特斯拉单车价值量最高的供应商，考虑特斯拉销售规模扩大，未来有望增加华域底盘上相关产品配套。按现阶段公司给特斯拉配套单车价值量及特斯拉销量测算，预计22年特斯拉配套收入比重有望达到8-10%左右（未来若单车价值量提升，其收入比重弹性将提高）；在特斯拉产业链零部件公司中，特斯拉收入比重排在前列。特斯拉电池日披露，22年全球销量目标为150万辆，22年4月扩产完成后全球销量目标有望进一步提升，公司作为特斯拉产业链公司将充分受益。

[太阳]大众ID.系列销量持续上升，公司是ID.系列电机电驱动总成供应商。11月ID.家族交付量14167辆，环比增长11.2%。华域麦格纳是ID.家族的电驱动系统总成供应商，ID.家族销量持续增长有望带动华公司业绩提升。随着芯片逐步缓解及产能爬坡，预计12月ID.系列销量有望继续创月度新高，公司有望持续受益。

[太阳]上汽集团4季度月度销量持续环比增长，预计公司4季度盈利将继续环比增长。3季度上汽集团销量132万辆，10、11月销量分别为58万、60万辆，预计4季度销量180万辆以上，预计4季度销量将环比增长35%以上。其中上汽大众3季度销量31.8万辆，预计4季度销量有望环比增长25%左右；上汽通用3季度销量32万辆，预计4季度有望环比增长28%左右。上汽集团4季度销量环比改善，公司将充分受益，预计公司4季度盈利有望继续环比增长。

[太阳]投资建议：预计2021-2023年EPS2.11、2.59、2.97元，预计22年净利润82亿元，给予22年PE15倍，目标市值1230亿元，维持买入评级。

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