1。23年大储产业逻辑更好。变化在于需求测，整个光伏产业链的降价有两大影响:1)地面电站起来，对大储的量带来 较大促进; 2)降价全面覆盖了储能成本，完成光伏+储能的新平价，对大储产业的持续性影响较大;

2。储能成本: 1) 自建:目前2.5元/w,光伏10%配套容量情况下，对于光伏企业 增加2.5毛钱/w的装机成本; 2) 租赁:目前租金3毛钱/w/年，10%容量租赁对应3分钱/w/年，十年折现接近2毛钱/w的装机成本。我们判断硅料或更快从30万朝10万价格迈进，释放20万的成本空间，对应5毛/w的成本改善，从而在改善电站收益/改善组件电池片盈利的情况下覆盖储能的成本;更快实现光伏+储能与.火电相比的平价，新的能源时代来临，打开了储能和光伏的增长空间。

3。23年储能系统集成/电池毛利率向.上。大储有类似期货属性，22年招标订单价格较高，使得23年收入确认价格同比提升;而成本端无期货属性，涨幅有限，从而使得23年系统集成企业毛利率向_上。储能电池23年价格段稳定，成本下滑，毛利率亦向.上，弹性较大。

4。目前阶段首推三个方向: 1)大储集成企业，23年量显著高增，毛利率向上，推荐美国大储科陆电子/阳光电源/盛弘股份，中国大储上能电气/南网科技/华自科技等; 2)储能温控企业，建议关注英维克/申菱环境; 3)储能电池公司，推荐宁德时代/亿纬锂能/鹏辉能源等。