几乎所有人的目光焦点都集中在了卡龙酸酐，以及到底有没有和辉瑞合作这两件事情上。

公告二提到的两个关键词：“初级中间体”、“起始物料”。这个提法之前从未出现过，之前大致都以中间体来统一概括。那为什么会有这个说法呢？从字面意思看，初级可以对应中级、高级，起始可以对应中间和最终。既然有初级中间体，那么是不是可以理解为还有中级或者高级中间体呢？既然有起始物料，那么是不是可以理解为还有中间物料呢？于是我们怀揣着疑问大胆的往下挖，这一挖果然有惊人发现：还真有！
先看两张图:

辉瑞的Paxlovid也含有片段P2

原来不管是博赛匹韦（也译作波普瑞韦）还是Paxlovid，卡龙酸酐是合成这个片段P2的，并且真正导致卡龙酸酐派上用场的实际就是片段P2（这两幅图片引用自公众号“原料药合成工艺开发”）。那么片段P2又是啥呢？

我们接着挖，又挖到了这个图（配图9）。貌似这里提到的造价最高的关键中间体就是上面的P2，如果说卡龙酸酐的造型有点像鱼尾，那么这个P2则有点像小狗。并且这个关键中间体的学名特别长，难写又难记：(1R,2S,5S)-3-氮杂双环[3.1.0]己烷-2-羧酸甲酯,6,6-二甲基盐酸盐！好在有更为简单的表述：CAS号：565456-77-1。那么这个东西雅本化学有吗？

我们到雅本化学的官网查了一下，还真有（配图10/11），并且我们在另外一家网站上也搜到了（配图12），这里的上海朴颐化学科技有限公司是雅本化学的全资子公司（配图13），并且之前就跟博腾有过合作（没错，就是疑似接下辉瑞订单的博腾股份）。

那么既然公司有卡龙酸酐，也有更贵的CAS：565456-77-1，并且一个是初级中间体，一个明显是更高级的关键中间体，那么大家觉得卖哪个更赚钱呢？如果雅本化学并不是直接卖卡龙酸酐，而是卖更贵的CAS:565456-77-1，那么大家再回过头看以上的两个回复公告，会有怎样的效果呢？是不是有关卡龙酸酐的回复没有半句假话，但是却已经成为了最好的障眼法。但是为了给将来的回复留下更好的解释空间，埋下了“初级中间体”和“起始物料”这两个伏笔。该说的公司都说了，不该说的公司也都没说，至于能悟到多少，完全取决于我们每个人不同的解读方式。

那么CAS:565456-77-1的价格是多少呢？雅本化学有没有生产和对外公开销售呢？草根调研的结果验证了我们的猜想：

1、雅本化学确实有生产这个产品，但是目前已经不对外公开销售了；

2、医用级99%的CAS:565456-77-1货源非常紧俏，大部分公司惜售，且库存不足，且基本都是按kg为单位的销售，成吨的基本没有。

3、价格方面，能够给出报价的渠道了解到的价格是65000元/kg。至于量如果大到吨级，这个价格就没那么简单了。相比之下卡龙酸酐目前市面上推算或者了解到的价格范围最高也没有超过10000元/kg。

卡龙酸酐和CAS:565456-77-1的组合有点神似R142b和PVDF，也非常像三氯化磷和五氯化磷。由于已经形成或即将形成从基础材料到高级材料的完整产能，并且由于种种限制导致这个产能短期内市场没有新增，而市场需求空间又因为某种原因迅速打开，从而形成了较长时间的多层级的供需错配。这种供需格局，就促使这两只股票的股价在很短的时间飙升了5倍以上。那么雅本化学会不会复制它们的走势呢？让我们拭目以待。
说了这么多，大家是不是也觉得这件事情的背后并不像开始想象的那么简单？而是另有故事？当然这里还有很多细节是需要推敲，很多疑问需要解答，比如：

1、为什么12月28日就要正式回复，公司却急于在12月24日盘后发表补充公告？

2、如果是销售CAS:565456-77-1，那么为什么卡龙酸酐又有销售收入？不要说是博赛匹韦的原因，因为那个基本上可以忽略不计了。

3、为什么市场上那么多公司都号称可以生产卡龙酸酐，并不需要专利？专利到底是不是门槛？

4、如果从卡龙酸酐合成CAS:565456-77-1，收率如何？单耗如何？

5、卡龙酸酐和CAS:565456-77-1的毛利率都分别是多少？

6、还有最最关键的，到底雅本化学跟辉瑞有没有间接合作？或者将来有可能直接合作？