从今天起我会陆续补发一些之前发在其他平台的旧文。发这些文章不是为了水，有些是我觉得里面的信息和分析还未过时，如今发出来依然可供公社朋友们参考；有些是我觉得我在文章中呈现的思路/方法有一定意义，发出来供公社朋友们参考、交流。本文是我分析宇晶股份的系列文章之一，我一共有六篇长文对宇晶股份进行一系列介绍、分析、测算和跟踪，希望深入了解宇晶基本面的朋友们推荐从第一篇开始阅读。

本文首发于 2023年1月3日

本期内容

【宇晶股份HJT专用硅片多线切割机简评】

宇晶最新发布的HJT专用硅片切片机在之前的最佳210硅片切片机基础上进一步改良优化，支持更细切割线径，适用于更多类型硅片切割，加工精密度也有优化，由此带来切割线速、装载量、产能效率、稳定性等多方面的优势，个人认为优于高测当前的切片机产品。新款切片机有望进一步巩固公司光伏切片机优势，顺应光伏切片发展潮流，卡位光伏前沿发展方向，预估在未来三年带来至少10亿营收，并且为公司未来可能开拓的HJT专用硅片代工业务提供设备支撑，增厚公司利润。新款切片机可能只是开始，个人预测公司未来在碳化硅切片加工等方向上还会有突破性进展。

很久没有写关于宇晶的文章了，有少数读者还比较关心，所以这次紧急加更，简评一下新发布的HJT专用切割机。

宇晶股份HJT专用硅片多线切割机简评

宇晶股份今天在公众号发文，发布最新一代HJT专用硅片多线切割机YJ-XQL921G。

之前我写过一篇文章介绍宇晶的各款切割机产品（2022年10月19日 宇晶股份切割机产品业务及订单分析）。宇晶在光伏切片领域的明星产品就是YJ-XQL921B，被市场公认为最佳210mm硅片切片机。这次发布的YJ-XQL921G，与前者只差了最后一位字母（一个是B，一个是G），也许是在前者基础上衍生出的产品。

我们比较一下两款产品：

1）技术参数

老款的YJ-XQL921B

老款的YJ-XQL921B

老款应当是支持两辊和三辊切割，而新款只支持三辊切割。三辊切割应该是宇晶大尺寸切片机的一大优势：

在主要加工件精度上，新款的精密加工同轴度误差阈值更低（0.02mm < 0.03mm）。

由此我们可以推测：宇晶的新款切割机在老款基础上，舍弃了两辊切割的选项，只保留三辊切割（猜测性能、精度更好）。支持更细切割线，顺应细线化发展趋势。提供更多的罗拉间距选项，适用于不同类型硅片切割，全面卡位光伏硅片前沿。新款的加工精密度应当也有所优化，由此可能带来更好的精度与良率。

我们看一下宇晶提供的新款设备优势对比：

我也把高测官网上展示的切片机产品参数放出来：

由此，对新款切片机的意义做出展望：

1）进一步巩固公司光伏切片机的性能、良率、适用性、产能效率等优势，有望在N型电池全面推广的时代保持市场上最优秀的切片机地位。

2）在HJT产业化的黎明推出专用切割机，卡位及时，战略思路清晰，有望在未来收获大量订单。

根据上海证券统计，2022年HJT产能落地5.9GW，规划产能超170GW。假设未来三年新增170GW HJT产能，假设宇晶能够拿到其中40%的切片机订单，每GW假设配10台切片机，每台单价估计为150万，则未来三年有望带来680台，10亿HJT专用切片机营收。

这里我的估算实际上应当偏向保守。此外宇晶已经拿到HJT项目的订单了，比如之前统计的安徽华晟项目，预估中标规模达10GW以上（2022年11月9日 宇晶股份切割机在手订单更新）。

3）有利于未来公司可能开拓的HJT专用硅片代工业务。

之前已经反复介绍过，公司如果开拓HJT专用硅片代工业务，可能会带来较大业绩增量，但当前还缺少确定性的信息。根据西南证券最近对高测股份的测算，即便硅片价格回落，高测未来的代工业务盈利能力也能够保持良好，预计2023年单GW净利润为1627.75万，2024年单GW净利润为1003万。

宇晶如果能顺利开拓HJT专用硅片代工业务，凭借其设备的性能和效率以及其在切片领域的经验，盈利能力应当不输高测股份，有望较大幅度增厚公司利润。

4）新款HJT专用切片机应当只是开始，个人预测公司未来在碳化硅切片加工等方向上还会有突破性进展。

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