今天要聊的是大东方，因为西哈老师关注了，就不得不重视了，西哈老师是我很佩服的逻辑事件驱动型选手，对于事件、重估等有深刻的认识。

大东方的逻辑首发是23号早盘，首版挖掘老师，事件是均瑶集团入场造车，二发是24号午盘，西哈老师，目前价格距离启动仅仅一个涨停板，属于低位爆量，24号应该大多数一日游资金都走了，趁周末闲暇，捋一捋均瑶集团、云度汽车、大东方、吉祥大出行，一家之言，有不同意见一切以您为准。

一、事件驱动

1、2月21日，吉祥航空母公司均瑶集团重磅发布战略媒体沟通会，正式官宣入场造车，并推出“吉祥大出行”生态。

根据发布会上透露的信息，均瑶集团布局新能源车领域有产业和技术基础，均瑶集团在2021年就开始布局人才、研发，启动了均瑶集团汽车板块和研发中心的组建。在整车、三电、全域安全、智能座舱、自动驾驶等技术领域均有不同程度的深耕。 

 
2、高开低走的云度汽车和接盘的均瑶集团

说实话，作为非业内人士，这还是第一次听到云度汽车的名字。

顺着云度查一查，这家企业在国内造车企业中，可以用高开低走来形容。

云度汽车成立于2015年，是国内最早一批拿到造车资质，并且下场量产的企业之一，在那个PPT横行的年代，云度汽车2018年新能源汽车年销量9300辆，那一年蔚来也不过才1.13万辆，如果跟上了节奏，云度汽车现在也是“蔚小理”般的存在，而好景不长，因为股权经营等问题，2019年云度汽车销量急剧下滑，全年销量2566辆，而2022年一季度云度销量只有516辆，便因为资金链问题宣布停工。

2017-2021年，云度汽车净亏损为0.95亿、1.38亿、1.77亿、2.04亿、2.13亿，2022年一季度宣布停工。

2022年4月，坊间传言，吉祥航空母公司均瑶集团将入场造车，称新汽车品牌为吉祥汽车，2022年6月，均瑶集团对云度汽车增资8亿，成为云度汽车大股东，云度汽车注册资本由2亿变更至10亿。而接盘的大半年以来，均瑶集团对于云度汽车没有动作，外界一直以为均瑶只是在保资质，直到2023年2月21日的战略媒体发布会。

通过股权穿透可知，云度汽车大股东为珠海宇诚投资中心，持有85.31%的股份。

 

而珠海宇诚投资中心的大股东为上海吉道航新能源发展合作企业，持有93.66%的股份。上海吉道航成立于2021年5月，注册资金2亿元，注册时间也符合了上文均瑶集团称集团2021年布局新能源车领域的时间线。

 上海吉道航大股东为今天的主角，大东方，持有30%股份，二股东也是均瑶系，持有27.5%的股份，第7股东同样为均瑶系，持有2.5%股份，那么均瑶系合计持有60%股份，三股东为报喜鸟旗下的上海容银。

 

综上，股权穿透计算可知，均瑶系持有云度汽车47.9%股份，其中大东方持有云度汽车23.97%为最大股东，同为均瑶系，后期不排除将剩余所持股份全部注入大东方的可能，因为均瑶集团有4家上市公司，包括吉祥航空、爱建集团、大东方、均瑶健康，从主业而言，包括了台柱子航空、金融、医药商业、食品饮料，从主业分析而言，大东方后期全部持有云度的可能性非常大。

3、2月28日，云度汽车将发布均瑶集团入主后的首款汽车“云兔”

 

云度汽车官网链接如下

关于-云度汽车 

 云度汽车拥有福建省领先的新能源汽车制造基地，总占地20万平方米，年产能8万辆。和那么多的PPT相比，身为中国民营企业500强的均瑶集团和有资质有经验有技术有量产的云度汽车结合看起来是很有想象力的。

均瑶集团入主云度汽车后，调大东方副总、财务总监王精龙任董事长，邀请前上汽通用五菱技术总工程师韦勇担任总经理，前中科创达自动驾驶首席执行官张平及诸多业内管理、营销、智能驾驶方面的高级员工纷纷加盟。

二、“吉祥大出行生态”，2000万旅客的地面头等舱

造车并不稀奇，只要你有钱。

蔚来的李斌几年前就说过，造车200亿投入只是起步，目前存活的新势力，已经上市的“蔚小理”基本都还在源源不断的烧钱，研发、销售投入每年都是几亿甚至数十亿。

零跑、哪吒前两年亏损都是4、50亿，这还是头部一二线，更何况那些后排的企业了，所以云度汽车一度濒临破产边缘也就不足为奇了。

那么现在均瑶集团的入主，能给云度汽车带来什么呢？

2月21日的发布会，均瑶集团董事长王均金就坦言，“不烧钱、宁愿规模小点，也要盈利，要依靠自身造血”  “构建出行大生态，建立空地一体化服务”

 

聊起吉祥大出行，就不得不聊吉祥航空了，作为国内首批民营航空公司，2006年成立，在国航、东航、南航这些国企大块头牢牢把持的航空市场主打全服务的情况下，吉祥航空凭借差异化个性服务，被成为“高端廉价”，硬生生趟开一条属于自己的路，年接待旅游近2000万人（2022年同比下滑29%，接待旅客也有1500多万人），全机队平均客座率为78.01%，飞机日利用率为9.23小时，高于同行业的72.9%和6.49小时。

凭借“低成本、全服务”，在巨头抢占的上海市场，面对东航和春秋航空的围攻，吉祥航空拿下12.88%的市占率。

均瑶集团董事长王均金在发布会介绍说“大出行，地面是云度的事，空中是吉祥的事，以后订了（吉祥航空的）机票，就能马上给旅客安排接送。打通云度和吉祥的会员服务权益，联动会越来越多。新能源汽车都是智能联网的，航空也是数字化的，数据打通，未来大出行会形成一个闭环。”

均瑶力推的“吉祥大出行”战略，本质就是打通吉祥航空和云度汽车的链路，不仅将吉祥航空的会员体系和云度汽车的车主权益进行互通，还想为用户提供一站式的出行服务。

在航空领域，吉祥航空也将充分响应“吉祥大出行”战略，以现有“如意俱乐部”常旅客计划为基础，协同开展“吉祥大出行”会员体系建设。未来，不论是吉祥航空的旅客还是云度汽车的车主，都能够借助“吉祥大出行”会员体系，尊享航空出行与汽车生活的各项互惠权益与一体化服务体验。

其实理解下来应该就是建立一个出行生态:千公里和百公里，大家可以一起探讨一下云度汽车的落地场景：

1、专车、租赁，想吃下2000万旅客的百公里服务。

应该会成立一个汽车租赁公司或者和汽车租赁公司合作，做专车及租赁业务，名字就叫吉祥专车，凡是吉祥大出行的会员，订了机票后可以用专车接送，这些航空旅客，出差异地之后有用车需求可以时段租车，这就是我说的1000公里和100公里，吉祥航空一年接待旅客是2000万人，这是做的1000公里的航空生意，现在他做汽车，想做的是这2000万旅客的地面100公里服务。

2、云度车主享受大出行生态，汽车客户变身航空客户。

同样，买了云度汽车的车主就加入了吉祥大出行会员，可以享受吉祥机场贵宾厅，可以享受机票活动优惠，可以享受专车接送服务，哪怕出差在异地有用车需求，可以一定的免费时段租车，这些云度车主也就可以转换为航空客户了。

3、对2000万航空客户的转化，享受购车优惠、大出行权益。

吉祥航空的“如意俱乐部”就是大出行生态的基础，这些本身就是吉祥航空的会员客户，对吉祥有粘性，可以在购车优惠、会员积分等方面进行转化，在吉祥航空飞机上铺设广告、介绍，不排除当场卖车的可能，也就是说吉祥航空的每一趟班机就是一次云度汽车的推介会。

4、均瑶集团内部消化，均瑶集团作为民营500强企业，员工超2万人，光是吉祥航空就有8000人。

梦幻联动：已经在做座舱联动，下图为云兔的“梦旅生花”主题内饰，也正是吉祥航空的“梦旅生花”座舱。

 

那么这样看下来，今年销量2万辆绝非空口白话了。

是的，云度汽车今年要销售2万辆。

下文是2月24日，均瑶集团董事长接受证券日报采访的内容，

 

 

云度汽车将于2月28日晚上8点正式发布云兔，将在其微信官方号进行直播，届时可以关注。云兔4月正式交付。

如果目标达成，今年销售2万辆云度新能源，单价8.5-10万，算9万/辆，合计今年云度汽车营收18亿。要知道，2022年云度销量才500多辆，这是数十倍的增量，对于均瑶集团重磅出击的云度汽车，构建了吉祥大出行生态的云度汽车，市场又该给予多少估值呢？

大东方目前市值45亿，这是他年2亿利润主业的基本盘。这个基本盘就是他多年股价在5元上下的估值。

而市场对于云度汽车，对于云度汽车最大股东的大东方，并且有全部注入预期的大东方，

市场给予的估值是0。

个人认为，市场根本就还没有认识到云度汽车的蜕变，也低估了均瑶这个做整合、做下沉市场的能力，要知道均瑶在航空领域、食品领域的成功绝非偶然。

故继龙磁科技之后，推出第二个牛股逻辑。

最后聊一下均瑶运营的云度汽车优势：

1、起步早、资质全，毕竟2018年就年销1万了，研发生产销售全套班子都全。

2、均瑶系的王家做下沉市场是拿手好戏，而且都成功的，从日常食品到高端航空，主打的就是下沉市场性价比，而且做得都很成功，不要嫌弃低价航空，低价不等于廉价，性价比是企业辛苦付出得到的，比如我国航空公司飞机平均日利用率是6.49小时，而吉祥航空是9.23小时，我国还有10亿人没有坐过飞机，不是谁都坐得起国航、东航、南航的，云度汽车定价10万正是瞄准的这块市场，要知道我国消费能力最多的还是下沉市场，不是谁都有能力花3、50万买车的。看云度官网，其经销商布局很多在3、4线城市，上海研发、深圳营销、福建生产。

3、均瑶这次邀请来了一批业内精英，比如上文说过的上汽集团五菱技术总工程师、中科创达前智能驾驶首席执行官等，嗯，这里注意五菱宏光，特斯拉是扛把子，但是并不妨碍神车五菱卖得很好。

4、大东方本身之前就有东方汽车经销，旗下还有安徽陶铝做汽车零部件轻量化的，这些都是可以协同的。

5、吉祥大出行生态，这是基于吉祥航空2000万旅客的底气。

感谢首版挖掘老师、西哈老师的分享，本人只是资料信息的收集工，搬运工，以上逻辑仅为个人推演，不作为投资建议。

顺便做个调研，在品质差不多的情况下，你会考虑吉祥大出行和云度汽车吗？

ps：我发文儿是想跟大家探讨，想看不同意见，想学习，只是有些老师动不动PPT，一点也不客观，还私聊喷我产业链，真正的PPT你们炒3倍、5倍、甚至券商研报都下场吹，结果厂房都是空的，比如奥联电子。不就是他涨得好吗，你信不信假如资金认可云度，炒个翻倍，一大堆逻辑，一大堆看好的就出来了。别说翻倍，周五要是大东方二板了，也一堆“多头”出来了，人家布局几年了（均瑶最早想做的是爱驰汽车），都下场量产了，有技术有资质有产地有产能有体系有沉淀有吉祥航空的渠道你说是空话？我就想不通，大东方位置很高吗，不就拉了一个板，再跌个3、5个点，还有啥？还是那句话，45亿的大东方没有任何云度汽车的估值，云度汽车已经烂到极点了，这是最坏的打算，28号新车发布，空地一体大出行生态建立，任何的哪怕一点点的好转，都是巨大的反转预期差，真的不要低估均瑶的整合及下沉市场的能力。