一、最近刺激事件---影视公司直播带货，成为当下业界较为关注的话题。

1、23年3月9日，香港电视广播有限公司公告，其在中国内地的电子商贸直播活动仍处于早期阶段，未来对集团的贡献尚未能确定，公司旗下附属公司翡翠东方与淘宝已订立商业合作伙伴关系。根据该合作伙伴关系，翡翠东方将在淘宝平台通过旗下TVB识货官方账号举行一系列的电子商贸直播，由公司管理的香港艺员主持。双方将于2023年内合作开展超过48场电商直播，此合作预计为公司带来千万港元收益。

  3月9日TVB股价冲高回落，此前一度涨超30%。而8日盘中大涨98%，创2020年4月以来新高，前4个交易日累计涨幅接近250%。

  3月7日晚，TVB在淘宝开启首场带货直播，根据TVB官方微博发布的数据，全场销售额超过2350万元，全场直播累计观看人数超320万，累计观看人次超过485万，最高在线人数超过3万。 

 2、23年3月9日华谊兄弟最新互动回复：公司控股子公司华谊兄弟时尚（上海）文化传媒自2022年末开始筹备自有官方抖音直播间-“抹布友好物”。直播间以分享时尚、文娱行业从业人员日常生活好物为特色，同时具备为品牌提供明星、超模选拔、自媒体平台推广等线上全案型直播业务。

 “抹布友好物”于2022年12月12日在抖音上发布第一条视频；在12月22日进行第一次直播。抹布友好物共累计粉丝2.3万、进行了36次直播和发布了15条视频。从目前的体量上来看，“抹布友好物”只能算是新人直播间。 

    但是华谊兄弟签约当红歌手黄绮珊、陈楚生、何洁、谢安琪及当红组合果味VC、牛奶咖啡等。公司可以无缝衔接开始明星直播带货，依据TVB事件带来的影响和收益预期，华谊兄弟预期也会带来未来红利。

二、数字经济借东风

    2022年5月23日，华谊兄弟与提供一站式创新融合的数字化集成服务商华胜天成联合宣布：双方已正式达成战略合作，将深度探索以影视化内容为体、数字化场景为用，为国家公共事业发展、经济社会和各行业升级发展探索更多赋能方式。公司也在数字藏品方面进行了有益尝试，《月球陨落》、《前任3：再见前任》等影视作品均有相关数字藏品发售，取得不错的效果。

   数字经济是未来发展方向，公司具备IP等相关产品优势，影视周边等会因此带来收益。

三、电影、电视剧、艺人音乐

1、电影为华谊兄弟的重要名片，与国内注明导演长期合作

电影方面：郭帆导演的《流浪地球2》已于2023年1 月 22 日上映，孔大山导演的《宇宙探索编辑部》已定档4月1日，陈正道、许肇任导演的《爱很美味》已定档4月15日，管虎导演的《狗阵》、陆川导演的《749局》、周星驰导演的《美人鱼2》均进入了后期制作阶段，田羽生导演的“前任”系列续作《前任4：英年早婚》已经杀青，《特殊的礼物》《网中人》《平行任务》《少年火箭》《超级马丽》等多个电影项目也正在加紧筹备开机。

2、华谊兄弟电视剧业务 2005 年起步，2008 年首创“制片人工作室”，2013 年，公司收购张国立持股公司浙江常升影视公司，进一步加强电视剧业务实力。

剧集及网络大电影方面：冯小刚导演的网络剧《回响》、公司主投主控的网络电影《东北五仙》均已制作完成，预计于2023年上半年在平台播出；《我们的西南联大》《宣判》《燕山派与百花门》《警鹰》等已完成制作，《绝顶》《兰闺喜事》等也已杀青进入后期制作阶段。

3、华谊兄弟从 2000 年起开始进军艺人经纪业务，与当时掌握丰富艺人资源、被称为“中国第一批经纪人”的王京花合作，双方共同出资成立经纪公司，吸引了大量艺人签约。

4、公司还布局音乐、时尚业务，对艺人多领域拓展提供有效支持。音乐业务包含艺人包装、 专辑制作、版权交易、影视音乐创作、演唱会及实景演出项目。

5、在音乐领域，公司进一步加强与各 音乐平台的版权合作，积极参与影视歌曲的录制，保持长期音乐版权的销售以及经营。

四、影视基地

公司通过全资子公司华谊兄弟（天津）实景娱乐公司从 2011 年开始陆续签订多个项 目，投身于实景娱乐项目，授权使用“华谊兄弟”品牌、影视作品的相关知识产权及提供 相关业务服务来取得品牌授权费，从而创造营收。 2014 年，华谊兄弟正式进军实景娱乐领域，首个实景娱乐项目海口观澜湖华谊冯小刚电影公社开业。 从财务方面看，16、17 年由于签约项目较多，为公司带来较高的项目前期品牌授权收入， 同时品牌授权收入毛利率接近 100%。

公司品牌授权及实景娱乐业务将深耕运营，已经开业的项目包括华谊兄弟电影 世界（苏州）、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社、华谊兄弟（长沙）电影小镇和郑州建业 华谊兄弟电影小镇，实现海口、苏州、长沙、郑州四城联动，实景项目矩阵成型。

五、布局游戏产业

公司互联网娱乐业务主要包括新媒体、互联网游戏、粉丝经济、VR 技术及其娱乐应用等 互联网相关产品，通过多维娱乐元素整合及粉丝生态运营，在“互联网+”背景下发掘华 谊兄弟的内容储备及娱乐行业资源，深耕粉丝经济。

 公司互联网娱乐业务初期以多家投资游戏企业为主，2010 年，华谊兄弟入股掌趣科技，并在掌趣上市后获得丰厚投资收益；2013 年，合并当时手游领域市占率前列的银汉科技；2016 年，入股电竞领军企业英雄互娱，打通从游戏制作、游戏发行到电子竞技赛事的完整链条。 后续在粉丝经济运营领域着重发力，公司 2014 年开始与腾讯合作推出 O2O 娱乐社交平台 “星影联盟”，提供的产品及服务包括明星和粉丝的线上线下活动、心愿众筹、社区交流， 签名照、签名海报、签名专辑、玩偶衍生品等实体周边，明星魅力排行和粉丝等级的身份 体系，带有付费特权的 VIP 会员体系等，成为主要的明星粉丝互动平台。2015 年打造了粉 丝经济生态圈，构建以粉丝用户为核心，明星艺人以及 内容 IP 为基础的娱乐生态系统，提供连通多屏终端的内容产品及相关服务，以及线上线下 全方位的粉丝经济娱乐服务。

公司参与投资的英雄互娱坚持研运一体的运作模式，专注移动电竞游戏的研发和发行。 目前自研或代理发行的游戏包括《全民枪战 2》、《一起来跳舞》、《新三国志》、《巅峰坦克： 装甲战歌》、《王牌战争：代号英雄》等，2019 年新上线的游戏包括《战双》、《创造与魔法》、 《王牌御史》及《战争与征服》等，《全民枪战》属于在电竞手游发展初期率先突围而出。 根据艾瑞咨询 2018 年数据，英雄互娱作为移动电竞产业链中最前端游戏开发部分的主要 提供商之一，从产品规模、用户规模、赛事运营和赛事规模上来看，成为了仅次于腾讯游 戏的第二大综合运营商。

六、其他投资

  华谊兄弟积极进行对外收购和投资，并在 2017 年正式确立产业投资为公司第四大业务板块。 公司的产业投资覆盖了游戏、影视、文旅、动漫、国际合作等方向，围绕公司影视娱乐、 实景娱乐以及互联网娱乐三大板块布局。 根据2019年年报披露，公司期末长期股票投资期末余额在1亿元以上的参投企业有11家， 包括英雄互娱、Brothers International LLC、华谊腾讯娱乐等，以及 19 年由于持股比例减 少转入长期股权投资的东阳浩瀚、华宇讯科技等。  

据天眼查，华谊兄弟子公司华谊兄弟互娱（天津）投资有限公司持有剧角映画30%股权。剧角映画创始人兼董事长梁巍是影视出品人、制片人，近年该公司参与出品工作的电影作品包括《我在时间尽头等你》和《胖子行动队》。

公司东阳浩瀚的股东群星熠熠。除了华谊兄弟，流媒体公司爱奇艺、演员李晨、郑恺、陈赫、冯威和杜淳等都是该公司的股东。

七、其他事项

　　商誉方面，鉴于2022年影视行业压力加大，华谊重点关注影视行业公司的商誉减值评估，经过初步判断和测算，拟对浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称东阳美拉）、北京华谊兄弟音乐有限公司等公司计提减值准备约9100万至1.49亿元。

　　其中，东阳美拉是华谊的子公司，由华谊兄弟持有70%股权，著名导演冯小刚则持有另外30%股权。冯小刚曾在2016年至2020年与华谊兄弟签订对赌协议，保证东阳美拉自2016年起每年创造利润在1亿元以上，且逐年递增15%。在这5年中，东阳美拉2次低于业绩目标，冯小刚共赔款2.35亿。

八、其他事件：

3月13日调入“北向”可买入标。

九、特别亮点

公司前十大股东里，腾讯持股6.02%、阿里创投持股5.38%，马云个人持股4.33%分别为公司的二三四大股东。

十、公司潜在风险

业绩不及预期带来ST等风险

1、1月31日，华谊发布了2022年业绩预告，预计扣非后的净亏损达9.96亿元至14.85亿元。至此，华谊预计将连续第五年亏损。华谊列出了2022年度计提资产减值损失的资产类别（长期股权投资、商誉和存货）及公布拟计提的减值准备金额约为3.05亿至6.08亿元。

      由于盈利预测调整，经过初步测算，华谊拟对北京剧角映画文化传媒股份有限公司、浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司等公司的长期股权投资计提减值准备约1.44亿至3.64亿元。

   2、3月7日，据天眼查App，华谊的董事长王忠军和CEO王忠磊新增一则被执行人信息，执行标的1.38亿余元，执行法院为北京市朝阳区人民法院。

   3、华谊主投的动画电影《摇滚藏獒：乘风破浪》将于3月11日上映。3月10日《摇滚藏獒：乘风破浪》的预售总票房仅为6万元，预计无法抗衡同档期上映的《保你平安》和《回廊亭》。

  4、华谊如果要在2023年实现扭亏为盈，仍然需要仰赖电影业务的复苏。

  行业预期：

2022年度全国电影总票房为300.67亿元，其中，国产电影票房为255.11亿元，在总票房中占比为84.85%。截至23年2月28日，2023年全国城市院线票房已近140亿元。今年1月31日2023年度大盘票房(含预售)突破100亿元，刷新中国电影市场年票房最快破100亿元纪录。由此预测2023年中国内地电影市场全年票房有望重回600亿的高位，同比2022年是翻倍增长，对整个影视行业起到了提振作用。

    公司财务预测：

  1、23年1月30日公司关于电影《流浪地球 2》票房的公告截至 2023 年 1 月 29 日，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币484.22 万元至人民币 628.93 万元。（截至 2023 年1 月 29 日 ，累计票房收入（即影片的累计总票房）约为人民币 25.69 亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的 50%，根据交易所规定分布公告）

2、影视直播带货作为新事物，TVB预期带来千万港元收益，公司具备更大基数和受益群里，收益预期会更多。

3、由于公司在22年财务预报中再次计提资产减值损失，已经充分释放风险，加上本年度年度全国票房预期和公司陆续上映的影片带来的利润。

4、多部优秀影视作品陆续上映，爱情电影《前任4：英年早婚》2月22日宣布杀青，预计将于今年上映。前作《前任3：再见前任》累计获得19.41亿元的票房，作为近年华谊最卖座的电影系列之一。《爱很美味》陈正道导演领衔《爱很美味》的原班人马推出电影版新作，公司有望迎来扭亏为盈转机。

 5、公司多项投资，数字经济，影视基地，游戏产业随着行业的复苏，带来相应的利润红利。

总之，2023年随着后疫情时代经济建设重启，政府地方等相关复兴政策的推进，公司有望迎来新契机，未来可期。