事件描述：根据协会公布，2月销售各类挖掘机21450台，同比下降12.4%，其中国内11492台，同比下降32.6%；出口9958台，同比增长34%。1-2月，共销售挖掘机31893台，同比下降20.4%；其中国内14929台，同比下降41.1%；出口16964台，同比增长14.9%。

　　事件评论：国三清库等因素致2月挖掘机国内销量同比继续下滑，但降幅有所收窄。2月国内挖掘机销量为11492台，同比下滑32.6%，降幅显著收窄（1月国内销量同比下滑58.5%）。国内销量同比下滑主要有几个原因：1）国三设备清库存的影响较大，目前清库已接近尾声，预计未来1-2月有望基本完成；清库完成后，随着终端客户对于国四设备的接受度逐步提升、下游基建地产复苏，国四设备销量有望改善。2）去年同期虽有假期因素，但由于疫情影响下倡导“就地过年”，销量基数并不低；而今年工人居家过年时间较长，工地复工较往年晚，开工率尚在恢复之中，对于设备销量的带动作用将逐步落地。

　　行业底部位置基本确认，向上改善趋势明确。2021年下半年以来，受疫情、房企与建筑施工企业资金紧张等影响，房屋新开工面积、施工面积与竣工面积同比大幅下滑，开机小时数、开工率、新单价格等经营指标均先后创历史同期新低水平，且主机销量在2022年也经历大幅下滑，降幅接近上一轮周期2-3年的累计降幅水平，行业底部位置基本确认。

　　节后随着基建、地产项目陆续开工，开工率环比持续改善，庞源租赁塔吊吨米利用率已经由1月的29%恢复至2月的40.2%，2月小松开机小时数也达到76.4小时，预计随着3月施工旺季来临，需求端的修复将更进一步。

　　预计1季度挖掘机整体销量仍有下滑，出口仍是增长主要驱动力。去年Q1基数较高条件下，且今年Q1受国三清库影响较大，预计23Q1挖掘机整体销量同比仍有所下滑。当前时点来看，2023年国内底部位置确定，整体或将呈现弱改善趋势。根据测算，我国挖掘机出口销量在海外市占份额仍有较大提升空间，国际化持续推进情况下，主机厂海外市场结构性机会明显，出口或仍是增长主要驱动力。行业底部向上趋势明确，继续看好工程机械板块机遇，重点推荐建设机械、三一重工、恒立液压、中联重科、高空作业平台龙头以及起重机械龙头；以及受益基建项目启动较好，基建链的盾构机相关龙头。

　　风险提示：1、下游基建地产需求不及预期；2、海外市场拓展效果不及预期。