2018年5月特斯拉进驻上海起，新能源行业的现实发展就已经拉开帷幕，但此时二级市场正处于熊市末尾阶段，万籁俱寂，百废待兴。2018年10月19日，大部分新能源相关板块见底，以此为赛道兴起的起始点，可大致将新能源题材炒作按照情绪周期的变化进程可分为八个阶段（纯主观结合市场变化节点分配）。

1.底部确认-酝酿-启动阶段：熊牛转换，新能源与指数共振，共同完成了“底部确认”阶段，向上突破。这也形成了新能源炒作的这一阶段的特征，即新能源板块指数、炒作情绪和行业现实发展，几乎完全与上证指数趋势共振，即使在2020年6-7月的指数行情，支撑指数抬升的为券商时，新能源也是同步上扬的。进而可以推断，对于大题材这一阶段，每一次与指数共振的分歧探底都是出手的机会，都会随指数的反弹形成或多或少的赚钱效应。在进入启动期后，社会面的消息也是相当多的，基本都会对市场形成一定的正反馈。

2.抱团-高潮阶段：在消息与业绩的共同催动下进入的抱团与高潮阶段，呈现出指数“箱体震荡”板块“持续上扬”的情况。此阶段核心大票会不断冲击前高、历史新高。

3.逼空阶段：这一段也具有很强的赚钱效应，经过一段与指数共振的下跌后，这一阶段个股的基本面与辨识度较为重要，仍是伴随指数反弹而形成的共振式上扬，投机小票、妖股、核心大票等会轮番拉升、表现。

4.瓦解阶段：在伴随指数的反弹完成后，进入了对于赛道新技术的炒作，如钙钛矿电池、钠离子电池等。炒作难度加大、概念轮动变快，拉升幅度变小，但仍存在局部的赚钱效应余波。

人工智能相关概念，主要包括了ChatGPT、AIGC、信创、数字经济、芯片等内容，除了芯片概念早已有之，其他的板块是自去年来逐步添加的。比较有意思的现象是，人工智能相关板块指数与上证指数有过三次趋势上的错配，这是与新能源和指数几乎完全共振所不同的地方。第一次错配是，去年见底后跟随大盘共同反弹过程中，指数于2022年7月5日见顶，而芯片则延后了一个半月才见顶，炒作周期明显长于指数；第二次错配是2022年10月12日中国软件连板开启了信创的反弹，而指数仍在下跌；第三次是近期3月7日，指数短期见顶后进入震荡，而人工智能相关的板块指数则进入主升阶段。参照碳中和概念炒作阶段的经验，碳中和基本是在指数下跌阶段完成的整个炒作周期，同样的情绪错配导致了炒作过程中带有更多分歧，情绪一旦加速，往往不能持续。