东威科技：PCB行业繁荣，电镀龙头设备先行！-韭研公社

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东威科技：PCB行业繁荣，电镀龙头设备先行！

青春*散场

航行五百年的老司机

2023-04-19 12:42:20

【PCB板块快速走高世运电路涨停】财联社4月19日电，PCB板块早盘快速走高，世运电路涨停，胜宏科技、四会富仕、沪电股份、明阳电路等多股涨超3%。机构指出，根据相关测算，AI服务器的PCB的价值量为普通服务器的三倍左右，预计2023年第二季度PCB行业景气度有望逐渐回升。

东威科技：2023年4月8日，公司发布2022年年报与2023年一季度季报。22年全年实现营收10.12亿元同增25.74%，归母净利润2.13亿元，同比+32.58%；22Q4实现营收3.29亿元，同比+36.88%，环比+21.75%，归母净利0.67亿元，同比+34.85%，环比+27.41%；23Q1实现营收2.34亿元，同比+20.23%，环比-28.9%，归母净利润0.51亿元，同比+28.09%，环比-23.9%。业绩符合预期。
1）东威科技PCB电镀龙头业绩稳步成长，打造未来第二增长极。公司PCB电镀设备领域全球领先，垂直连续电镀设备中国市占率在50%以上，龙头地位凸显。水平镀三合一设备国产替代趋势明显，目前中试产品已达客户要求，预计于23年量产；陶瓷镀铜设备通过客户验证，并已确认收入；MSAP移载式VCP已处于中试阶段。众多新产品有助于公司保持竞争优势。

2）

公司在PCB电镀设备基础上延伸布局通用五金电镀领域和新能源电镀领域，22年PCB设备/通用五金电镀设备/新能源电镀设备营收分别实现6.70/1.15/1.60亿元，同比+1.25%/+55.25%/+1552.86%，主要得益于五金连续电镀设备与真空镀膜设备业务量的快速增长。毛利率分别为43.41%/23.77%/48.54%，同比变动-1.86%/+4.26%/+17.36%，原因是具备技术壁垒的新产品推高毛利率。

3）复合铜箔&光伏镀铜，新能源板块先发优势明显。a）复合铜箔领域进展迅速，后道水电镀设备在规模量产的基础上继续进行技术改进，速度提升至15-20m/min,已获宝明科技等大客户订单或框架协议，先发优势明显。公司自主研发磁控溅射设备向镀膜前道环节拓展，22年12月实现首台真空磁控溅射设备出货。前后道一体化设备布局有望压降镀膜成本至3元/m2以下。b）光伏镀铜领域不断进行迭代升级，目前第一、二代设备已完成交付并获客户认可。产能达8000片/小时，破片率<0.1%的第三代设备处于研制中，目前已签框架协议，预计将于23年7月进行客户验证。新能源板块未来有望为公司打开新增长极。

4）在科创板牛市的环境下东威科技今年跌幅达35%，存在补涨需求；基于今年传统主营业务PCB领域繁荣，新能源复合铜箔&光伏镀铜领域今年开始产业化实质性落地，未来高速增长可期！现今站稳5日线，反转在即，珍惜白马股趋势反转的低位时刻！