23年第一季度GDP增长超wind预期达4.5%，但是结构存在明显问题，反映目前居民消费能力不足。

        3 月经济分化仍然明显，统计局表示“国际环境仍然复杂多变，国内需求不足制约明显，经济回升基础尚不牢固”，继续提示，当前经济仍偏“弱现实”，本质原因是需求不足、信心不足。

        进口跌幅更大，导致净出口超预期，这部分增长与内需升级无关。3月：按美元计价，我国进出口总额同比-15.5％（前值-8.3％，下同）。其中，出口同比14.8％（-6.8％），进口同比-1.4％（-10.2％），净出口同比+98.8％（+6.8％）。

        地产行业改善未见起色，居民资产负债表受损，居民对耐用品消费能力偏弱。一季度商品房销售面积累计同比-3.5%，地产投资累计同比-5.8%，均较去年四季度跌幅大幅收窄。但与高频数据存在一定背离。4 月地产销售回落超季节性，市场对后续反弹的持续性较为担忧。

        青年失业率高位上行，带弱整体居民消费意愿。3 月 16-24 岁青年调查失业率较 1-2 月上升 1.9 个点至 19.6%，处于历史高位。