通信板块

根据财联社消息，近日，中国航天科工二院25所在北京完成国内首次太赫兹轨道角动量的实时无线传输通信实验，利用高精度螺旋相位板天线在110GHz频段实现4种不同波束模态，通过4模态合成在10GHz的传输带宽上完成100Gbps无线实时传输，最大限度提升了带宽利用率，为我国6G通信技术发展提供重要保障和支撑。

　　卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网。卫星互联网具有覆盖面积广、低延时、低成本等优点，尤其适用于无基站覆盖的海洋、沙漠及山区等偏远地区，可作为传统地面通信的重要补充，未来有望成为主流的通信方式之一。

　　低轨道卫星空间轨位和频谱资源日益紧张，欧美卫星部署领跑，OneWeb、O3b、SpaceX、Telesat等多家欧美企业已提出卫星互联网计划，我国卫星互联网虽起步较晚但发展迅速。2017年以来我国多个近地轨道卫星星座计划相继启动，并于2020年4月纳入新基建，同时结合卫星通信与5G加速融合，6G空天一体化要求的背景，我们判断国内卫星互联网在政策支持和融合通信要求下，产业有望加速跟进。近日，中国航天科工二院25所在北京完成国内首次太赫兹轨道角动量的实时无线传输通信实验，6G通信技术研发取得重要突破。

　　6G时代空天地一体化，卫星互联网与地面移动通信网络充分融合。6G总体愿景是5G愿景的进一步扩展和升级，其特征是全覆盖、全频谱和全应用。根据《6G总体愿景与潜在关键技术白皮书》，6G将实现地面网络、不同轨道高度上的卫星（高中低轨卫星）以及不同空域飞行器等融合而成全新的移动信息网络，通过地面网络实现城市热点常态化覆盖，利用天基、空基网络实现偏远地区、海上和空中按需覆盖，具有组网灵活、韧性抗毁等突出优势。星地一体的融合组网将不是卫星、飞行器与地面网络的简单互联，而是空基、天基、地基网络的深度融合，构建包含统一终端、统一空口协议和组网协议的服务化网络架构，在任何地点、任何时间、以任何方式提供信息服务，实现满足天基、空基、地基等各类用户统一终端设备的接入与应用。

　　我们认为，今年的通信板块，数字经济&智能制造为确定性较高的成长主线，我们持续看好数字经济拉动下的通信算力产业链包括设备商、光模块产业链、IDC、液冷温控、卫星互联网、智能制造、工业互联网、物联网等长期发展机遇。

　　1）通信&云&卫星互联网基础设施建设：（1）IDC与制冷温控等：宝信软件、光环新网、润泽科技、奥飞数据、英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份、佳力图、依米康等；（2）设备商：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等；（3）光器件与光连接：中际旭创、亨通光电、源杰科技、腾景科技、光库科技、天孚通信、新易盛、永鼎股份、通鼎互联、太辰光等；（4）卫星互联网：中国卫通、华力创通、铖昌科技、海格通信、华测导航、光库科技等；

2）智能制造、工业互联网、物联网、云计算等数字经济核心应用：宝信软件、中控技术、中国联通、中国电信、中国移动、炬光科技、禾川科技等；广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、力合微等；三旺通信、东土科技、映翰通等。

大基建

春季开工高频跟踪第12周：①二手房成交面积：本周（4.15-4.21）北京环比+5.27%/同比+2.12%；深圳环比+23.77%/同比+79.32%；南京环比+3.06%/同比+91.41%；杭州环比-22.75%/同比+56.04%；成都环比-2.23%/同比+140.18%；青岛环比-6.76%/同比+40.08%。②本周全国水泥市场价格环比回落0.7%，华东(不含鲁)水泥出货率-0.5pct至72.00%，华中+4.55pct至66.82%，华南-1.11pct至67.22%，长三角库容比环比上周持平（79.23%），出货率环比+1.33pct（69.00%）。③周内浮法玻璃暂无点火及冷修线，均价环比+5.25%，重点检测库存环比-11.29%，降幅继续扩大。④4月19日石油沥青装置开工率为37.3%，环比上周+0.3pct，同比+12.2pct。

　　（1）建筑&基建板块：我们建议3个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。

　　（2）地产链是2023年主线：①政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。②基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。③估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。

　　（3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1949.22元/吨，较上周均价（1851.92元/吨上涨97.30元/吨，涨幅5.25%，环比涨幅扩大3.68个百分点。周内改产1条，暂无点火及冷修线。重点监测省份生产企业库存总量为4446万重量箱，较上期库存下降566万重量箱，降幅11.29%，微-信公众号：午盘一支股。库存环比降幅扩大5.04个百分点，库存天数约22.52天，较上周减少3.07。②光伏玻璃：整体成交良好，库存继续下降。3.2mm镀膜主流大单报价26元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。

　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：4月20日国内2400tex无碱缠绕直接纱报3800-4100元/吨。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.4-3.5元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。

　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为15080元/吨，环比上周下跌160元/吨，同比去年下降12860元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为185-195元/kg，环比持平。

食品饮料

行业新闻：1）一季度烟酒人均消费增长2.1%。2）4月上旬白酒环比价格总指数上涨0.01%。公司新闻：1）山西汾酒：海南市场销售额超2亿。2）珍酒李渡：启动全球招股。3）五粮液：获2023年iF设计大奖。

白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

　　白酒板块：当前去库存是行业主线之一，预计五一商务宴请、婚喜宴场景将加快恢复，提升经销商信心；下半年主要观察中秋旺季表现。进入一季报，白酒板块将进一步分化，次高端因基数效应致一季报承压，进入二季度后将逐步恢复正常。继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。

　　大众品板块：进入二季度，餐饮端有望加快复苏，消费场景基本恢复，我们看好啤酒、软饮料等旺季行情，零食专营渠道继续演绎，关注调味品餐饮端恢复、预制菜子行业变化。现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品及劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（仲景食品+佳禾食品+有友食品）。

快递物流

国家邮政局公布3月快递行业数据：1-3月，全国快递服务企业业务量累计完成268.9亿件，同比增长11.0%；业务收入累计完成2589.6亿元，同比增长8.2%。其中，3月全国快递服务企业业务量完成104.8亿件，同比增长22.7%；业务收入完成972.4亿元，同比增长18.8%。

看好2023年需求修复性增长，行业竞争节奏加快，关注龙头的份额与盈利双提升。2023年行业需求将恢复常态，同时竞争节奏的加快也将带来快递行业格局的持续分化。头部企业仍能靠产品与服务获得份额提升，同时规模效应与管理优势持续释放，带动盈利稳健增长。重点推荐：中通快递、圆通速递、顺丰控股、德邦股份、申通快递、韵达股份。

医药

　坚定看好创新药及中药板块。创新药板块估值持续修复叠加近期美国通胀超预期回落，创新药边际转暖明显。本周MadrigalPharmaceuticals宣布resmetirom已获FDA的突破性疗法认定，用以治疗带有肝纤维化的非酒精性脂肪性肝炎（NASH）患者，NASH相关题材迎来利好；FDA批准抗体偶联药物（ADC）Polivy（polatuzumabvedotin）与利妥昔单抗加环磷酰胺、多柔比星和泼尼松（R-CHP）联用，一线治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）患者。Polivy组合是近20年来FDA批准一线治疗DLBCL的首款新疗法，标志着抗癌疗法的进一步拓展。此外，重点把握五大中药主线：中药消费品、中药创新药、品牌OTC、基药目录独家品种、中药配方颗粒等。全年来看，我们持续看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。

　　本周弹性组合：京新药业（002020）、海创药业-U(688302)、首药控股-U(688197)、盟科药业-U(688373)、祥生医疗（688358）、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、寿仙谷(603896)、上海医药(601607)、柳药集团(603368)。

房地产

4 月 30城新房同比 +33%，环比 3月同期-16%。4月 30 城新房累计成交面积850 万方，同比+33%，环比 3月同期-16%；全年累计同比+10%。其中，一线城市 4月累计成交 216万方，同比+137%，环比 3月同期-1%，全年累计同比+21%。二线城市 4 月累计成交 451 万方，同比+16%，环比 3 月同期-16%；全年累计同比+3%。三线城市 4月累计成交 183万方，同比+15%，环比 3月同期-30%；全年累计同比+20%。4月 13城二手房累计成交面积 659万方，同比+71%，环比 3月同期-8%；全年累计同比+57%。一季度受疫情影响前期压制的购房需求有所释放，成交规模短期内冲高，4 月以来有所回落。

上海首轮土拍热度回升，整体溢价率提升。4月 21日上海完成了 2023年首轮土拍，19 宗地全部成功出让，总建面 199 万平方米，成交总金额 520 亿元，整体规模不及 2022 年前三批次。本次供应质量明显提升，微信-公众号：万物归一。含徐汇、静安、普陀等中心城区地块 3宗，市场热度明显上升，整体溢价率高达 7%，创下 2021年集中供地以来的新高，仅 4宗地块底价成交，近八成地块进入一次性报价区间。一季度上海新房去化良好，带动土地市场升温，50家房企报名参拍，民企参拍的积极性有所提升，新天和、龙湖、建华建材、安徽新华等参与此次土拍，但国央企竞得地块仍占八成。

投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科 A、龙湖集团、华润置地等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。

储能

特斯拉一季报中公布储能业务安装量3.89GWh，同比增长360%。4月21日，特斯拉发布2023年一季报，其中2023Q1储能业务安装量特3.89GWh，同比+360%，环比+58%，接近于2022年全年的3.99GWh。储能系统大幅出货主要系加州莱思罗普(Lathrop)的工厂的Megapack大电池产量增加，特斯拉表示未来将有更多的Megapack工厂跟进，其中包括2023年第三季度开工的上海特斯拉储能超级工厂，预计此工厂年产商用储能电池可达1万台，储能规模近40GWh。

欧洲议会在4月18日批准了“Fitfor55”2030计划包的数项关键立法，包括改革碳排放交易体系（ETS）、修正碳边境调整机制（CBAM）相关规则等。主要内容包括将海运纳入碳排放交易体系、逐步削减免费碳排放额度、碳关税调整机制以及建立社会环境基金。欧洲议会首次投票决定将海运行业的温室气体排放纳入管理，将加速船舶电动化，促进氢能、液态氨等零碳燃料在海运领域的应用，并将带动大功率氢燃料电池、固态、液冷、有机液态储氢技术的发展和商业化应用。

　　2023年全球光储市场需求加速，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力，建议关注：（1）光伏和储能逆变器领先供应商（阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国电建、中国能建、中国能源建设）。

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