公司国内业务基本平稳，但海外业务连年高增。国内在22年有所下滑，主要是由于疫情导致，但海外业务的高增长有效对冲了国内业务的下滑，相较于其他工程机械公司，公司体现出极强的业务韧性。
从毛利率角度，海外业务尽管受海运费、原材料涨价等因素也有波动，但肉眼可见的盈利能力是大幅领先于国内业务。落到净利润端，可以说公司绝大部分利润都是由海外业务贡献的。
海外业务高增主要来自于一带一路国家，充分受益于一带一路国家基建大提速。
公司很早就开始布局沙特业务，大量的海外业务也帮助公司有望维持未来数年的高增长。
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公司还有些AI+选矿的业务，但感觉没什么特别之处，不值得炒作。
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在中东大建设的背景下，对混凝土装备的需求高增长趋势仍将持续，预计公司海外业务维持数年翻倍增长是大概率事件，以2023年为例，公司国内业务恢复增长、海外业务再翻倍，则已经可以看到15亿以上的收入、超过1.5亿元利润。
公司当前市值25亿元，账上有现金9亿元，没有有息负债，扣现金市值仅16亿、不到今年11x PE。同时，公司一季度末账面有合同负债4.9亿元，按设备企业通常预付30%定金测算，公司在手订单超过15亿，也和前述的收入预测相似。
展望24年，公司还有望取得更快增速，海外业务继续翻倍、国内持续增长，20亿以上收入，考虑海外业务利润极厚、3亿以上利润可见，公司眼下市值仅对应5~6倍。作为一带一路受益的高弹性品种，随便拔估值就是翻倍以上空间。
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