【国盛电新】光伏板块大涨点评：美国IRA细则落地，海外需求持续好于预期-韭研公社

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【国盛电新】光伏板块大涨点评：美国IRA细则落地，海外需求持续好于预期

调研纪要

2023-05-15 16:31:10

1、前期光伏板块出现回调，市场核心担心来自于两方面，1）担心海外贸易政策不友好，影响国内产品进程；2）担心产能释放过快，全球需求增速下行，影响单位盈利。 2、从海外市场去看，周末，美国公布了IRA法案重本土制造额外补贴标准的细则，细则表示在可获补贴的可再生能源发电产品系统必须满足的要求是1）钢铁部分需100%来自美国本土，2）制造品部分美国本土价值量占比超40%（2023-2025年占比逐年提升至45%/50%/55%），这样可以额外获得ITC或PTC的税收抵免政策。我们认为该《指导意见》的出台进一步明确了IRA法案中的实施细则，#给有在美国市场开放意向的新能源开发商和制造商提供了更明确的补贴指引，利于推动美国光伏发电系统的落地进度。 3、从全球需求去看，今年以来，海外需求持续超预期，之前市场担心的欧洲市场今年以来陆续上修装机预期，一季度出货量也同比大幅提升，中东、印度等区域需求也在爆发增长。国内去看，一季度光伏新增装机突破33GW，需求强势。同时，从产业链价格去看，虽然硅料环节由于产能释放价格加速下行，但是组件端价格呈现缓慢下行趋势。从上周三峡多个项目总计2.6GW的组件招标开标来看，#组件均价基本上在1.65元左右，#N型溢价在1毛左右，整体价格相对平稳，考虑上组件的期货属性，#对组件环节的盈利依旧乐观。 4、下周，一年一度的SNEC展将开幕，随着本轮产业链价格的下行，我们认为市场对后续的担忧（需求的不确定性、竞争格局的不确定性）或陆续得到解答，建议关注光伏当下底部配置机会。在当下产业背景下，在本轮光伏行业新技术更迭中，建议专注在整个N型产业链进行布局，#推荐N型硅料：协鑫、通威；N型硅片：中环；N型电池：钧达；N型组件：晶科、晶澳、天合、隆基。风险提示：海内外装机需求不及预期，海外出口政策变化

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