一、主营业务
公司自成立以来一直致力于品牌女装的设计、生产与销售，拥有成熟完整的产业链和品牌优势，主
攻中高端女装市场，在国内品牌女装行业具有领先地位。2014年以来，公司紧紧把握国际时尚发展趋
势，依托在国内中高端女装领域多年来所积累的客户、品牌、设计、渠道、供应链、运营管理经验、营
销推广能力等方面的行业领先优势，孵化和运营时尚品牌，从衣美到颜美，已建立多层次、多阶段需求
的时尚业务方阵，目前已形成以时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务为主的多产业互联、协同发展
的泛时尚业务生态圈。
1、时尚女装业务板块
公司女装业务目前采用的是自营为主、经销为辅的双经营模式。自成立以来，始终围绕研发设计和
终端营销这两个女装产业链上附加值最高的经营环节开展业务，同时发展完整的产供销系统。公司目前
的采购和生产围绕销售展开，不断完善“以销定产”的模式组织生产经营，同时以“准时采购”模式为目标， 不断减少库存数量和周转时间。公司女装产品完全自制生产的比例较小，主要采用委托加工和定制生产
模式。在委托加工模式下，公司向生产商提供产品设计样板、工艺单以及面、辅料，生产商按照公司要
求进行生产；在定制模式下，定制生产供应商按公司提供的产品设计样板和工艺单，购买公司指定规格
的面、辅料，严格按照公司的订单要求组织生产，保质准时供应。
公司女装业务目前在运营的自有女装品牌共6个，他们分别是LɅNCY（朗姿）、LɅNCY
FROM25（悦朗姿）、LIME FLARE（莱茵福莱尔）、liaalancy（俪雅）、m.tsubomi（子苞米），以及
重新定位后的年轻化品牌LANCY FROM25，以上自有品牌主要通过自行研发、设计、生产（或委托加
工、定制）、自营和经销的方式来运营；中国大陆独家代理运营的女装品牌1个，MOJO.S.PHINE（莫
佐），其主要通过品牌代理授权的方式进行国内市场的运营。
为满足女性客户多层次、差别化的个性化消费需求以及不同年龄的时尚诉求，公司已通过建立多品 牌矩阵的方式运营女装。报告期内，公司女装各品牌定位中高端，自有女装品牌 ：朗姿、悦朗姿、俪雅、 莱茵和子苞米品牌以自营为主，经销为辅，同时设有线上销售渠道，如天猫店铺、抖音、唯品会以及其 他线上销售平台；定位年轻化的品牌 LANCY FROM25 线下自营销售为主，同时亦设有线上销售渠道。
公司于2016年正式进军医疗美容服务业务领域，经过多年的经验累积，并通过外延式扩张和内涵
式增长两种发展方式，截至报告期末，已拥有30家医疗美容机构，其中综合性医院6家、门诊部或诊
所24家，主要分布在成都、西安、昆明、重庆、深圳、长沙、宝鸡和咸阳等地区，目前在运营的有“米
兰柏羽”、“晶肤医美”、“高一生”和“昆明韩辰”四大国内医美品牌。朗姿医美以“安全医美、品质医美、
口碑医美”为经营理念，为顾客提供领先的医疗技术和优质服务，始终坚持医疗本质，致力于研究行业
前端的医疗技术。
2022年，公司收购昆明韩辰医疗美容医院有限公司控股权，本次收购是公司外延发展和内生增长
的双重驱动下加快泛时尚产业布局速度，提升医美业务的规模化和行业竞争力水平，加快推动朗姿医疗 美容业务的全国布局并力争成为行业领先者的重要举措。目前，公司在成都、西安两大城市已初步实现
区域头部医美品牌的阶段目标，并辐射西南部区域，正在朝布局全国医美的战略版图迈进。
公司旗下四大医美品牌分别专注于不同的医美领域，并已在各自区域市场内具有较高的品牌知名度 和市场占有率，朗姿医美的区域规模已经形成。通过多年的运营，朗姿医美已构建了一套相对成熟的管 理和运营体系、明确的外延发展和内生增长相结合的发展模式，基本实现了医美机构管控和运营的可复 制性。未来，公司仍将进一步整合和扩大国内优质医美资源，实现对先进医美技术、高端医美品牌和标准化经营能力等核心资源与竞争力的积累，通过医美品牌在全国的推广和连锁化后迅速占领市场，并努 力以较快的速度成为国内医美行业第一集团军。
为紧紧抓住行业发展的机遇，推动公司医美业务快速发展的战略目标，公司先后设
立了六支医美并购基金，基金整体规模可达27.56亿元。公司通过基金的专业化收购和孵化医美标的，
将利于公司医美业务规模的持续提升。
3、绿色婴童业务板块
婴童业务的主要经营模式与公司女装业务基本相同。2014年，公司成为品牌历史40年的韩国知名
童装上市公司阿卡邦（韩国KOSDAQ上市公司，证券代码：“013990”）的第一大股东，将时尚的触角
由中高端女装拓展到婴幼服装及用品。阿卡邦在韩语中意为“儿童的房间”（아가방），其产品对0-6岁
婴幼儿的服装、用品、护肤品、玩具等孩童成长用品领域进行了全面覆盖，旗下拥有Agabang阿卡邦、 ETTOI
爱多娃、
Putto
EasyWalker
、
NICI
、
Designskin
、
Dear Baby
等一系列自有品牌，并在韩国销售
等代理品牌。
报告期内，公司婴童业务保持着一定的增长，在韩国童装业务恢复稳定和龙头地位确立后，提高国 内童装业务的市场占有率是公司未来的重要战略方向，是阿卡邦整体业绩提升的重要引擎。
韩国婴童业务方面，随着韩国童装市场规模和竞争力提升，公司发挥主品牌各自优势，综合利用各
渠道消费潜力，调整货品结构及折扣，优化低效店铺，提升业绩，从而提升运营效率，进一步提升市场
占有率，巩固并提升了公司韩国婴童品牌市场的地位。
国内婴童业务方面，为匹配国内婴童市场的消费需求，公司将主推品牌从 “阿卡邦”调整为“ETTOI
爱多娃”高端童装品牌，充分发挥国内设计师的优势、减少韩国跨境采购、提高自做货比例，实现中韩
两国订货会同步，稳步推进国内营销网络布局战略，开展形式多样的品牌推广活动，进一步提升国内童
装市场的销售规模及品牌影响力。2022年度，国内爱多娃通过多渠道推广树立品牌形象，大力发展微
商城、新媒体、直播等“新零售”模式。以父母之心，做专业的儿童产品；以工匠精神，做高品质产品；
引领高端婴童市场，成为年轻妈妈关注、追随、依赖的品牌。
未来，公司将继续依托丰厚的女装时尚品牌优势、业已建立的时尚品牌方阵及覆盖广阔的优质线下
营销网络和客户资源，扎实落地以“线上线下互通”为翼、“板块轮动协同”为舵的产业演进战术思路，在
时尚浪潮翻涌前行的大时代背景下，稳步打造出时尚女装、安全医美、绿色婴童等业务板块的“线上线
下流量互通、多维时尚资源共享、全球多地产业联动”的泛时尚产业互联生态圈。
二、行业情况
1、纺织服装行业
纺织服装行业是我国国民经济的重要组成部分，也是我国具有国际影响力的优势产业，形成了从上
游纤维加工到研发设计、成衣制造、营销渠道、品牌管理等一系列不断完善的产业体系。
2022年，在国内外市场需求疲弱、原材料成本高企、外贸环境更加错综复杂等风险因素的影响下，
我国服装行业经济运行压力显著加大，总体呈现了持续放缓的发展态势。进入12月，随着全国经济回
暖，产销循环逐渐恢复畅通，但市场需求未见明显改善，服装行业生产、内销、效益各项指标降幅继续
扩大，月度出口持续负增长。
2022年，我国服装行业生产增速持续回落，规模以上企业工业增加值和服装产量均呈现小幅负增
长，降幅逐渐加深。根据国家统计局数据，2022年1-12月，服装行业规模以上企业工业增加值同比下
降1.9%，增速比2021年同期下滑10.4个百分点，7月以来各月服装行业规模以上企业工业增加值降幅
持续加深，12月当月同比下降11.4%。同期，规模以上企业完成服装产量232.42亿件，同比下降
3.36%，降幅比上半年扩大1.88个百分点，比2021年同期下滑11.74个百分点。从服装主要品类产量来
看，2022年1-12月，服装行业规模以上企业梭织服装产量为88.02亿件，同比下降5.15%，针织服装
产量为144.4亿件，同比下降2.24%，增速分别比2021年同期下滑10.0和13.1个百分点。
2、医疗美容行业
医疗美容是指运用药物、手术、医疗器械以及其他具有创伤性或者不可逆性的医学技术方法对人的
容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑的美容方式。
根据弗若斯特沙利文研究报告，医疗美容近年来在中国的受欢迎程度提升。按服务收入计，全球医
疗美容市场的市场规模自2017年的1,258亿美元增至2021年的1,417亿美元，年复合增长率为3.0%，
且其预计自2021年至2030年的年复合增长率为10.9%，于2030年将达到3,602亿美元。按服务收入计，
中国医疗美容市场的增长率远高于全球市场，预计2021年至2030年中国医疗美容市场的增长占全球市
场同期增长的三分之一。此外，于2020年，COVID-19对全球医疗美容市场造成重大影响，而对中国
医疗美容市场的影响相对有限。考虑到上述差异，中国医疗美容市场自2017年至2019年的年复合增长
率为20.3%，预计自2019年至2030年的年复合增长率为14.5%，市场规模预计于2030年将达到人民
币6,382亿元。
根据艾瑞咨询发布的《2022年中国医疗美容行业研究报告》，随着经济形势的好转及轻医美的发
展，市场逐步回暖，2021年中国医疗美容市场规模达到2179亿元，增长率达到12.4%，预计2025年中
国医美市场规模有望达到4108亿元（21年至25年CAGR为17.2%）。非手术类医疗美容市场迅速扩
大，2021年市场规模达752亿元，预计2025年市场规模将上升到2279亿元（21年至25年CAGR为
31.9%），有望成为医美主力市场。
3、未来发展
2022年11月，经济复苏态势逐步显现。宏观环境变化对经济活动产生重大影响，三年以来，消费是受冲击最大的
领域，因此也是宏观环境调整后变化最大的领域。当前，居民收入预期和消费倾向逐步好转，消费总体恢复势头良好。
根据中国银行研究员《宏观观察》报告，2023 年，在宏观环境平稳的情况下，消费有望实现两位数增长，对经济增长的
贡献率有望达到甚至超过 60%。消费结构将重回升级轨道，服务消费占比将进一步提高，成为拉动消费的主引擎。
我国消费复苏呈现三大亮点：
第一，消费总体复苏态势良好，商品和服务消费双双回暖。2023年春节，居民出行热情超预期。交通部数据显示，
1月21日至27日，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客19940.4万人次，同比增长74.4%，恢复至2019年的54%。
在经济形势回暖、人员流动增加等带动下，2023年春节消费全面复苏。国家税务总局增值税发票数据显示，2023年春节
期间全国消费相关行业销售收入较上年春节增长12.2%，其中，商品消费和服务消费分别同比增长10%、13.5%。
第二，服务消费恢复快于商品消费，旅游、餐饮等领域表现尤为亮眼。服务消费前期受经济下行、需求萎缩影响更
大，因此经济回暖后反弹也更加强劲。分场景来看，2023年春节，服务消费各场景表现均好于2022年同期。根据文旅
部、海口海关灯数据显示，具体修复程度依次为：旅游〉商场〉餐饮〉观影〉免税。其中，旅游业表现最为亮眼，虽然
总体未能修复至2019年春节水平，但收入、人次和客流量均较2022年春节显著提升。
第三，居民收入预期逐步好转，消费倾向有所回升。收入是支撑居民消费的基础，2022年以来，失业率上升、实
际收入下降和悲观预期是居民消费持续疲弱的主要原因。2022年四季度，在一系列稳经济政策支持下，城镇调查失业率
下降，居民消费倾向也停止下跌。2022年四季度人民银行调查数据显示，愿意更多消费的居民占比稳定在22.8%，与三
季度持平。2023年，随着经济持续复苏，失业率将继续下降，我国居民消费倾向将较2022年有所修复。
纺织服饰 -- 服装家纺 -- 非运动服装
可比公司：女装
所属地域：北京市
公司亮点：高端女装市场的纯女装企业，较早布局国际市场
主营业务：品牌女装的设计、生产与销售。
核心概念：医美概念、电子商务、网红经济
关键词：女装、医美
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