一、管理层发言 Sam Fan (CFO) on behalf of Rui Chen (CEO) 2023年，我们的首要任务是提高商业化效率，并减少 亏损，第一季度的结果表明我们在这些目标上取得了稳步 进展。首先，我们的广告业务收入同比增长超过20%；第 一季度，我们的毛利率从去年同期的16%提高到22%，推 动毛利润同比增长37%。其次，我们继续采取措施严格控 制费用，第一季度我们的总运营费用同比减少了11%，其 中我们将销售费用同比削减了30%，同时继续扩大DAU。 以上这些措施都进一步加强了我们利润端的表现，第一季 度我们的净亏损比去年同期减少了72%，我们相信我们正 走在实现盈亏平衡目标的正确路径上。 在我们专注于改善财务指标的同时，我们也将继续吸引 更多的用户，并提高我们社区的参与度。今年第一季度， 我们的DAU同比增长18%达到9,370万，MAU达到3.15 亿，DAU/MAU比例从一年前的27%上升到29.7%。我们 平台上不断涌现的多样化内容持续受到用户喜爱，第一季 度用户平均每天在平台上花费的时间达到96分钟，这使得 用户在平台上花费的总时间同比增长了19%。今年，我们 将继续以具有成本效益的方式提升DAU，精简我们的组 织，提高我们的整体商业化效率。通过这种方式，我们可 以更好地将资源分配到进一步巩固我们社区的领域，我们 正在努力扩大我们的创作者基础并帮助我们的创作者赚取 更多收益。我们还将继续投资于商业化能力，包括改善我 们的广告基础设施、进一步整合直播和视频业务、开发高 质量的自研游戏、以及在我们的内容社区中探索AIGC应用 的机会，所有这些都将帮助我们建立一个更紧密的社区， 释放平台的更多商业潜力。 内容 内容创作者是我们生态系统的重要组成部分，我们致力 于建立一个能够使创作者获取收益的社区。通过提供更人 性化的编辑工具、专业的内容运营支持和完善的流量分配 机制，我们可以增加内容创作的数量，并吸引更多创作者 到我们的平台上。在第一季度，我们日均活跃创造者数量 同比增长了42%，月均投稿数同比增长了79%。 通过将我们的商业渠道与内容生态进一步整合，我们将 继续赋能更多的内容创作者通过多种途径实现他们的商业 价值。不同的内容创作者可以从他们擅长的领域中获利， 比如广告、直播、在线付费课程和等。凭借我们的平台与 提供的支持，第一季度通过多种渠道获得收益的内容创作 者数量超过150万人，同比增长50%，通过现金激励计划 以外的渠道获得收入的内容创作者数量同比增长超过 55%。 展望未来，我们将继续开发更多的渠道和产品，使我们 的内容创作者能够实现其商业价值。我们的多场景产品例 如Story Mode，有助于吸引用户更广泛的关注，并满足 他们多样化的视频观看需求。在第一季度，我们日均视频 播放量同比增长了37%，达到41亿次。与去年同期相比， Story Mode的日均视频播放量同比增长了82%，PUGV的日均 视频播放量同比增长26%。Story Mode的稳定消费趋势 正在持续，并继续为我们提升DAU、社区参与度以及增强 我们的商业化潜力。 此外，我们正在探索将人工智能应用整合到我们的内容 生态系统中，利用AIGC可以提高内容创作效率和用户体 验。利用这些不断发展的技术，我们可以进一步丰富我们 的内容供应，使我们的创作者能够更轻松、更有效地将他 们的愿景变为现实，我们也在测试由AIGC支持的新功能， 以进一步增强用户体验。 社区 我们的用户仍然具有高度的粘性，用户平均每天在哔哩 哔哩上花费的时间继续稳定在96分钟，月均互动数量也同 比增长15%达到142亿次。第一季度，我们的正式会员数 达到2.05亿，同比增长29%，第12个月的正式会员留存率 也保持在80%左右。我们高粘性及活跃的社区使我们能够 探索更多样化和以社区为基础的独家产品与服务，并进一 步开辟更多的商业化机会。 商业化 我们正在改善我们的商业化能力，以推动利润率提升并 缩窄亏损。第一季度，我们的总收入达到51亿元人民币， 其中广告业务收入同比增长22%。我们将继续采取积极措 施，提高我们的商业化效率，以支持我们的收入增长，并 增加公司毛利率。 VAS：我们的VAS收入在第一季度同比增长5%至人民 币22亿元，主要是由于直播业务的增长。我们将继续在我 们的视频生态系统中整合我们的直播能力，作为创作者变 现的主要途径之一，越来越多的创作者开始向主播转型， 第一季度，月活跃主播数同比增长34%，直播付费用户数 量同比增长15%。同时，直播业务的毛利率同环比均有提 升，我们预计这一趋势将持续下去。截至3月底，我们大 会员数达到2,020万，其中超过80%是年费或自动续订的 用户，这代表了用户对我们的品牌和内容产品的高度信 任。 广告：我们第一季度的广告收入同比增长22%达到13 亿元人民币，主要得益于我们广告基础设施的改善。在过 去的一年里，我们丰富并优化了我们的广告产品，与此同 时我们一直在不断建立我们的商业化数据库，改进我们的 广告算法，为我们的客户带来更好的投资回报率。第一季 度，效果广告收入同比增长近50%，而品牌广告也实现了 同比正增长。第一季度，平台上表现最好的垂类是游戏、 电子产品、家电、电商、护肤美妆以及汽车。随着用户成 长到新的生活阶段，他们的消费能力和需求也在不断增 强，这吸引了更多的广告客户来到我们的平台上，例如汽 车、家电行业的广告主。 游戏：第一季度的收入为11亿元人民币，随着游戏版号 发放常态化，越来越多的游戏进入到pipeline中，我们计 划在未来几个季度在国内市场发行8款新游戏，包括备受 期待的《闪耀！优俊少女》、《摇光录：乱世公主》、 《依露希尔》。此外，我们在4月成功联合发行了《崩 坏：星穹铁道》，5月成功发行《重返未来1999》，展示 了我们强大的发行能力。 IP衍生品及其他（原电商及其他）：第一季度收入为人 民币5.1亿元，同比下降15%，收入减少主要是由于积极的 战略转变，专注于提高盈利能力。第一季度，IP衍生品和 其他业务的利润率通过这种方法得到了有效的提升，我们 预计其将继续改进。 ESG 最后，我们于近期发布了2022年度ESG报告，其中强 调了我们为中国年轻一代创造的价值。我们致力于承担我 们的社会责任，为用户和内容创造者创造一个温馨的社 区，并为所有人的未来可持续发展而努力。 总之，我们所采取的措施有效地改善了我们的财务业绩 和经营能力，在我们继续发展充满活力的社区同时，今年 我们将进一步执行我们的战略，继续扩大我们的毛利率并 缩窄亏损。新的行业现状要求我们有更高效的运营，2023 年我们将继续集中我们的资源来促进DAU增长、提高毛利 率、缩窄亏损。这个过程中，我们将继续加强执行力度、 收紧支出、并有选择地投入研发，以提升我们的商业化效 率。 二、财务情况 完整财务数据敬请参考哔哩哔哩2023年第1季度业绩公 告： https://ir.bilibili.com/cn/financialinformation/#quarterly-results 收入 总收入：50.7亿元，同比增长0.3%。 移动游戏：11.3亿元，同比下降17%，主要是由于2023年 第一季度缺少新游戏推出所致，占整体营收比例为22%。 增值服务：21.6亿元，同比增长5%，主要是由于本公司加 强了商业化能力建设，以及直播服务的付费用户数量增加 所致。 广告：12.7亿元，同比增长22%，主要是由于公司提供的 广告产品优化及广告效率提升所致，占整体营收比例为 25%。 IP衍生品及其他：5.1亿元，同比下降15%，主要是由于公 司电商平台的动画、漫画及游戏IP衍生品商品销售减少所 致。 成本及毛利 营业成本：39.7亿元，同比下降7%，其中收入分成成本作 为营业成本的重要组成部分为20亿元，同比下降8%。 毛利润：11.0亿元，毛利率为21.8%，去年同期毛利润为 8.1亿元，毛利率为16.0%。 经营费用 经营开支总额：24.8亿元，同比下降11%。 销售费用：8.8亿元，同比下降30%，增加主要是由于 2023年第一季度推广支出减少，占收入比例为17.4%，上 一季度为20.6%。 管理费用：5.7亿元，同比增长7%，占收入比例为 11.3%，上一季度为13.3%。 研发费用：10.3亿元，同比增长2%，占收入比例为 20.3%，上一季度为24.3%。 净亏损 净亏损：6.3亿元，净利润率为-12.4%，去年同期净亏损 22.3亿元，净利润率为-45.2% 经调整净亏损：10.3亿元，经调整净利润率为-20.3%，去 年同期经调整净亏损为16.5亿元，经调整净利润率 为-32.7%。 EPS 每股基本及摊薄净亏损为人民币1.53元（0.22美元）， 2022年同期则为人民币5.80元。经调整每股基本及摊薄净 亏损为人民币2.51元（0.37美元），2022年同期则为人民 币4.20元。 其他 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物、定期存款 及短期投资为194亿元。 业绩指引 公司预计2023年收入将达到240-260亿元。 三、Q&A Q：对于用户未来增长趋势如何展望？有何策略？ A：目前对于用户增长更看重质量，即DAU。目前阶段提 升商业化效率是最重要的工作之一，DAU的增长是推动商 业化的基石。更看重质量的用户增长策略，关注重点从 MAU转向DAU。在过去几个季度，SM费用减少，DAU仍 持续增长，1Q23A&M费用同比下降30%，DAU同比增长 18%至9,370万。与MAU相比，DAU更能展现用户活跃度 以及B站用户量带来的商业化潜力。接下来仍会以关注 DAU增长为主，在保持MAU平稳的同时，进一步提高用 户留存度与活跃度，持续提高MAU。1Q23 DAU/MAU为 29.7%，用户活跃度与粘性持续提升，日平均使用时长96 分钟，未来也能够保持这一趋势，继续提升DAU/MAU比 例，维持用户粘性。 展望未来，B站模式是持续正循环模式，不断提升平台 内容供给与质量，优质内容会吸引更多用户，社区留住用 户以及提高用户活跃度，进一步激励创作者提供更丰富和 更高质量的内容。这样的正循环会让用户持续增长，DAU 在未来几年能维持持续增长的趋势。 Q：广告业务增速高于行业平均，如何提升广告产品与效 率？如何展望2023年广告市场以及B站广告业务有何策 略？视频、直播带货业务进展如何？ A：对于国内整体广告市场，预估在1Q23开始较去年有所 回暖，涨幅同比接近双位数，B站在1Q23实现了同比增长 22%，高于大盘增长。在这个过程里面我们获取了市场份 额，效果类广告同比增长接近50%。在DAU与用户增长持 续健康的大前提下，我们依旧对今年整体的广告保持持续 增长特别有信心。特别关注， “一横一纵”以及社区内交 易消费繁荣后带来的新机会。 一横：进一步重视中台技术能力与数据能力 算法能力：持续关注深度转化的覆盖，如在游戏行业里面 深转的消费覆盖率提升到35+%，eCPM提升特别明显。 商业流量：开始重视增加商业流量的供给，在流量策略中 加入“用户商业行为”指标。在过去，我们是特别重视用 户体验的社区，在此次的可能性上，我们会在保证用户体 验基础上通过用户的LT模型去动态的增加adload。 数据建设：更重视去建立科学营销方法论。在去年提出了 MATES模型，尝试帮用户去解决投前的策略定位、投后度 量等，1Q23在汽车、快消行业都得到了进一步的论证。 在 AIGC 方面，对广告运营以及转化效率的提升也会持续 关注。 一纵：建立6大重点垂直行业，精准匹配不同行业在B站的 广告模型 例子1：游戏 B站是比较认可的国内最活跃、集聚浓度最高价值人群的 游戏社区。1Q23，我们发现在移动端每天看游戏视频用 户占比超40%，所以在游戏内容、游戏联运与游戏广告等 业务部分进行了深度的绑定，已经可以实现客户在用户深 度转化以及品牌宣传上都可以同时做出超预期效果。如新 游戏崩铁上线，两周内VV量已经达到了原神同期的3.7 倍，联运与广告收入总和在前一周超过了同期刚开服的原 神。 例子2：电商行业 通过与阿里、拼多多、京东等平台进行深度数据合作、广 告合作，最大化提升效率。1Q23收入同比增长超过 110%，今年618期间在联动花火品牌、带货与效果等完成 了进一步的营销路径，预期实现同比3-4倍的收入增长。 除此以外，在数码、快消、汽车等B站生态品类优势领 域，我们特别有信心能持续健康增长。 视频与直播带货方面，在我们的角度更愿意把它思考成在 社区里交易繁荣带来广告收入的增量机会，以及给UP主收 入带来新路径的机会。去年开始，在所有内容平台都实现 闭环电商时，我们选择坚持做大开环，把B站生态势能接 入所有的电商平台，希望可以建立用户在B站社区去进行 消费的心智，以及健全在b站交易的中台能力。 1Q23超预期看到日均有超千万的用户在B站消费带货相关 内容，我们也上线了种草与成交双效的商业产品。1Q23 由此带来的广告收入占效果类广告收入30%。同时带货也 是UP主收入的新路径，平均每个月有超过5万的UP主尝试 在B站上进行交易消费带货的尝试。在品类上，我们也初 步跑通了美妆、食品、数码品类等在B站投放广告形态的 模式。未来在B站的生态持续繁荣的情况下，也会进一步 释放交易与消费的势能。 Q：直播业务未来战略与展望如何？如何看待直播与点播 的融合？直播业务毛利率趋势如何？ A：直播是B 站视频生态的自然延伸，一直以来我们对待 直播业务的态度是把直播与视频看成一个整体来运营。直 播与视频一直是有着相同用户群，而且分布品类高度重叠 的，大量视频、直播的主播是视频的UP主。基于该等特 点，在过去一年我们对于直播业务的工作重点是不断加强 直播与视频的融合，不断让视频生态给直播业务赋能。 目前直播业务取得成绩很大程度来自于我们对直播和视频 业务的融合进展。1Q23，同时作为视频的UP主和直播主 播人数同比增长38%，90%新主播来自于视频UP主和普通 用户。视频生态是给直播注入源源不断的活力和丰富的新 内容。1Q23 B站的活跃主播数同比增长34%，直播MPU 同比增长15%，这是视频生态给直播业务带来的动力。 B站生态给直播赋能的第二个体现是品类。B站是视频品类 非常丰富的平台，这也让直播品类非常丰富。例如，虚拟 UP主品类，这是B站的一个特色，B站现在应该是国内虚 拟UP主聚集度最高的平台，来自于视频二次元品类，目前 也已经成为直播非常重要的品类之一，也是直播收入的重 要来源。目前虚拟主播在平台上非常活跃，随着AIGC技术 普及，会有越来越生动的虚拟形象出现在平台，可以认为 虚拟主播与用户交互的方式也能够更加人性化。 此外，还有一些垂直领域和行业。比如律师在B站上的直 播十分活跃，有些律师在B站上在线解答用户法律问题， 给观众很专业的解答；再如职业围棋手在B站直播，围棋 可能是一个很垂直、很小众的爱好，但棋手以及围棋爱好 者大量聚集在B站进行互动。 B站直播是一个非常丰富和活跃的内容生态，它对于我们 来说并不只是营收业务，它有着丰富内容，有着非常大的 潜力。随着在视频领域越做越大、越做越强，直播也会随 之做大做强。 我认为B站直播仍然还有一倍以上增长空间，视频与直播 融合可以进一步加强。理论上每一个视频用户都应该是直 播用户，每一个视频的UP主都应该是直播主播。从目前数 据来看，越来越多的UP主通过直播获得了收入，在1Q23 已经有70万的视频UP主通过直播获得收入。直播与视频 充分的融合也有助于提高直播毛利，降低成本。随着越来 越多的视频UP主和素人成为主播，以及我们对于带宽成本 的优化，相信直播毛利率在未来也会不断提升。 Q: 之前有媒体讨论UP主收益的问题，如何帮助UP主更大 的实现在平台上的商业价值？ A：4 月份的时候有一篇媒体文章，即所谓的B站UP主停 更潮，我也饶有兴趣地读完了这篇文章，我觉得这篇文章 它带来的基本上就是误导。首先，我们B站上是有几百万 的活跃UP主，他只提到了三位。第二，他提到的这三名 UP主中，其实在他写完稿子之后，有两位还在持续更新。 所以我觉得这个文章在标题上确实很吸引人，而且也引发 了其他媒体的转发，但是他的结论肯定是一个误导。 通过这篇文章我们也看出另外一个好事，就是大家确实 都很关心B站，因为这篇文章发出以后引发热烈讨论。我 们内部也讨论了相关的事，但我想说的是，事实上B站的 UP主商业化工作，过去一年在我们内部是得到了很大的加 强的，而且从数据上也能够反映出这一点，我们在过去一 年做了比较多的工作，来帮助UP主通过B站实现商业化。 今年的第一季度有150万UP主通过B站获取了收入，同比 增长50%。而且UP主通过广告、直播、付费内容等手段， 获得的收入比去年也多得多。 那个媒体文章里面他提到我们的创作激励好像是不如 以前那么多了，其实这个也是一个误导，我们跟外界也多 次说过创作激励其实是用来给那些没有能力去挣钱的UP 主，让它有一点收入，这个是平台给它的一个补贴，主要 是面对1万粉以下的UP主，而1万粉以上的UP主我们是帮 助他去找通过B站赚钱的一种手段。所以我觉得这是那个 文章的一个误导，创作激励其实对于我们的主流UP主群体 收入，是没有什么影响的。 当然，我觉得帮助UP主挣钱肯定是我们公司最关注的 一个工作，无论是花火系统、还是我们在刚才提到的让更 多的视频UP主成为主播，让直播能够给他们带来收入，这 些工作方面我们会持续加强。因为我一直认为，只有让我 们的好UP主获得更多收入，他才能够有更多精力放在创作 上，这是一个良性循环。 最后，我还是想说，这一次关于媒体文章的讨论，它也 代表了我们用户真的很在意我们的UP主，很喜欢我们的 UP主，也代表了他们对于B站的关心。 Q：请公司分享一下后续的游戏pipeline？以及我们当前 的游戏战略整体展望如何？ A：今年确实是游戏大年，因为国内版号每个月都在发， 进口版号从去年开始发了两批，版号的充足供应，不仅利 好我们的游戏业务，也利好我们的广告和直播业务。现在 我们手上有8款拿到版号的游戏，这8款游戏都会在国内发 行，同时我们还有5款游戏会在海外发行，也就是说在未 来的几个季度，我们将有13款游戏会和国内外的玩家见 面。 从要发的游戏来看，我们现在首先是在积极准备代理的 游戏《闪耀！优俊少女》，这个游戏的一些本地化工作在 最后阶段，我们在加班加点做；然后我们还有两款自研游 戏会在暑期和大家见面，一个是古风女性向游戏《摇光 录》，还有一个我们自研的二次元卡牌游戏《斯露德》。 因为今年游戏供应比较多，我们也会发现B站在发行和联 运方面的优势应该是进一步体现，体现了我们是中国年轻 用户最聚集和二次元玩家最聚集的平台。比如4 月份米哈 游的《崩坏：星穹铁道》在B站的第一天下载就是280万 次，这应该是B站联运历史上的一个下载记录；昨天还有 一款我们联运的一款大作《重返未来1999》，也取得了挺 好的成绩。 关于我们自研游戏的进展，刚才我提到的马上要上的几 款游戏，里面有两款——《摇光录》《斯露德》就是我们 自研的游戏。同时我们肯定也在筹备下一批自研游戏，但 是因为游戏很重要的是要走精品战略，所以自研游戏的研 发周期也会比较长，基本上现在一款自研游戏还是得要3 年时间，所以下一批自研游戏应该是至少得后年才能和大 家见面。在自研游戏方面，我们会坚持两年前提出的自研 精品、全球发行的战略，我们会聚焦优势品类，打造细分 品类第一的战略，而且坚持长线运营，这一块我们还是会 埋头苦干。 Q：一季度毛利提升及亏损收窄明显，公司在运营层面采 用了什么措施？公司认为接下来对于毛利提升及亏损收窄 的主要驱动力会是什么？ A：我们今年的重点很明显是提高毛利率，同时减少亏 损。今年第一季度，我们的毛利润同比增长约37%，亏损 同比大幅收窄约72%，环比约58%。在收入方面，我们将 继续提高收入质量，我们提到了广告业务每年都在增长， 这是一个高利润业务；在成本方面，我们仍然在不断提高 我们的运营效率，实现了COGS的7%同比下降，这使得 GPM从去年的16%提高到22%；从费用方面来看，总体 OPEX同比下降了11%，我们将继续积极控制我们的运营 费用，特别是营销费用，一季度已经下降了30%左右，我 认为这一趋势将在海外市场继续下去。所以我们很有信心 控制成本和费用，我们的毛利率将继续有所提高，而运营 费用也将出现meanigful的下降，并实现我们的净亏损进 一步收窄