公司概况
1、主营业务
2、公司历史
公司1956年成立，曾一度是国内最大的药企之一，2000年上市，由于是国企，管理层一度看重规模，不考虑未来发展，因此摊子越铺越大。公司2018年时，有息负债达到100多亿，公司整体处于崩溃边缘。后来公司出售了博锐生物的股权，更换了管理层以后，将公司从悬崖边上救了回来。最近几年，公司有息负债从100多亿降到了40多亿，公司在14-18年连续五年扣非净利润亏损,但最近几年已经扭亏为盈，2022年达到了3亿多的扣非净利润。
1、资产优质
公司因为知道自己之前摊子铺得太大，所以在过去数年内清理资产，公司在过去数年内，把该卖的地产卖了，一部分不赚钱的子公司股权能转让的转让了，目前留下来的资产，如公司旗下的瀚晖制药、博锐生物、海正动保公司等质量都很优质大都质量较好，公司还有一些有一定未来价值的资产，如特医，医美、新药研发等。
2、经营风格稳健，现金流充沛
司的管理层经过变动后，风格大变，从原来的喜欢大规模，到现在的保守稳健，注重现金流，扎实抓业务。这是很大的转变。既然现在公司是相对比较保守的，那么公司之前回购股票的举动，已经证明公司没有太大的负债压力，有足够的资金可以进行资本市场的操作了。
3、 未来盈利增长空间足
公司旗下是有优质资产、优质产品和历史积累的。，只是现在仍被其他业务和“历史的坑“所拖累。其中拖累最大的是原料药，由于公司之前在原料药板块布置了很多产能，导致公司产能过剩，产能利用率一直不高，然而折旧又很高，所以原料药这一板块去年就亏了大概三个亿。但是有时候这亏损也是未来的一种机会，因为产线产能都在，公司如果能扩展新客户，拿到更多的订单，这部分营收里可以说基本上没有什么新增成本，也就是说这部分的盈利弹性将有可能会很大。
1、cso业务地产化
以前瀚晖只给辉瑞做销售，但是现在还做本地化生产。这其实增厚了一定的利润。并且公司之前是投入期，今年开始到了收获期。
2、创新药和新管线放量
公司之前21年上线的海博麦布片主要用于降低胆固醇，在21年底进入医保，去年卖了大约2.5亿，今年增速或超过100%。
3、原料药的减亏
公司目前在做三个事情:国内制剂业务的配套，海外制剂业务的拓展，新的CMO项目引入。如前所述，基本上公司只要有单子，增量营收中大部分都是利润。
4、海正动保公司盈利增加
海正动保是国内第一的动保公司，其盈利连年快速增长。但是后续存在一定的分拆上市的可能，因此这里可能需要多维度去考虑。
