宁德时代报表再解读
白蓝小牛牛
追涨杀跌的随手单受害者
2023-07-26 10:04:34
【天风电新】宁德时代报表再解读
1、市场还是有人卷汇兑（意义真不大），综合看Q2比Q1汇兑多20e，但投资收益-16e、减值+2e，还需看到毛利率环+，净利率没怎么变。
后续更应关注的是二三线的毛利率/单wh盈利变动。 而昨天孚能昨天的公告“可能导致控制权的变更”，也变相说明了行业洗牌加速，出清开始了，不是坏事。
2、另一点，存货周转天数已经降到5年最低，其实也解释了那么多材料业绩翻车。下半年看材料需求拐点或至，期待后续量利触底回升。
3、最后，从昨天公开交流看，大方向上相信美国进展是好的，更多是细节不方便透露（选择相信蒋理和郑舒的话，特别是郑舒插话确实在超预期）；
材料体系进步（类似20年ctp的，也是一轮竞争力的扩张）到了要爆发的阶段，只是反应在报表端带来多少市占率提升、盈利能力提升给他时间，暂时还不清楚。
而至于机器人，宁德是最早6月初跟我们沟通不可想象的市场空间（带电量、销量），中报后马斯克对这块业务造势，要说的不是蹭热点（机器人这波调整也谈不上热点了），而是【真正有竞争力的企业】他一直在最前沿和最核心的供应链，以及锂电下游应用宽广，不能囿于车的一方小天地，格局打开。
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