发布时间：2023.09.16
目录
生猪养殖行业的价值与成长
1 生猪养殖产业链概况
1.1 介绍
1.2 上游
1.3 下游
2 生猪养殖行业发展现状
2.1 行业发展历程
2.2 行业周期特征分析
2.3 行业见底指标
2.4 进出口分析
2.5 经营效益分析
3 生猪养殖行业竞争格局分析
3.1 行业集中度分析
3.2 上游端议价分析
3.3 下游端议价分析
3.4 新进入企业威胁分析
3.5 潜在替代品威胁分析
4 生猪养殖行业政策分析
4.1行业主管部门及监管体制
4.2 产业扶持政策
5 生猪养殖行业前景分析
5.1 猪周期变化
5.2 发展驱动因素
5.3 行业发展前景
6 生猪养殖企业分析（含技术分析）
6.1 东方财富猪肉概念指数（BK0882）
6.2 牧原股份：极低成本，盈利领先
6.3 温氏股份：深耕猪鸡，跨越周期
6.4 新希望：经营改善，稳步增长
6.5 天康生物：立足新疆，加码西北
6.6 巨星农牧：成本领先，业绩持续
7 参考文献
生猪，即活着的猪或未宰杀的家猪（除种猪以外）。生猪种类繁多，包括大白猪、太湖猪、长白猪、杜洛克猪等。
生猪养殖企业，即养殖生猪，售卖成品猪或猪肉的企业。
目前中国市场销售的猪肉品种有外三元、内三元和土三元。用三个引进种猪杂交得到的品种为外三元，其中一至两个种猪品种为国内品种则为内三元，全部种猪均为国内品种为土三元。
种猪，即种用亲猪。家猪中专门用于繁殖的雄性（种公猪）和雌性（种母猪）亲猪。
仔猪：刚出生的小猪，一般30公斤及以下的猪，都称为仔猪。
生猪养殖行业的上游端包括饲料、兽药、仔猪等行业。其中饲料占比最大。
生猪养殖行业的下游端包括屠宰、肉制品加工、售卖行业。成品猪经屠宰后，或经过再加工后进入销售，或直接进入销售。
生猪养殖产业是我国畜牧业的支柱产业。
1985年，生猪购销政策逐渐取代生猪派养派购政策，生猪产销经营体制改革取得进步，生猪市场资源配置机制由计划经济向市场经济转变。生猪政策放开，生猪产品自由上市交易，生猪市场活力较高，我国生猪产业进入快速发展阶段。
20世纪末，我国猪肉供应充足，影响我国生猪产业发展的内外部因素日益多样化，生猪产业面临发展和生态环境保护的双重压力。生猪产业发展更多以市场为导向，同时向以科技进步、产品质量提高、产业结构优化和产业效益增加为目标的现代产业结构化方向调整。生猪养殖规模化水平不断提高，生猪生产增长由数量型向质量效益型转变。
2007年以来，我国生猪产业发展迅速，生猪产业标准化、规模化程度有所提升，机械化、信息化、智能化转型速度加快。生猪产业发展处于现代化转型升级的关键时期。构建长效的发展机制，推进我国生猪市场的持续健康发展是这一阶段的主题。
截止2021年底，全国养殖场数量有2000万户，尽管近几年散养户数量极大地较少，年出栏小于50头的散养户仍有1880万户，年出栏高于5000头的规模场仅有1.3万户。
（1）企业盈利周期
生猪行业的周期特征主要来自于生猪的养殖周期。从种仔猪或能繁母猪补栏到商品猪出栏时间基本固定。当期生猪价格受前期生猪和能繁母猪补栏及存栏量决定。
分析行业龙头企业近十年净利润可以看到：企业盈利的周期特征明显，且影响因素主要是猪肉价格。
图1 生猪养殖过程周期
图2 主要猪企净利润与猪价对比
猪周期包含两个方面，经常提到的猪周期为产能周期，其原因是蛛网模型下的供需的失衡与自动平衡。
除此之外，还有需求周期。
需求周期的形成原因是猪肉需求的季节性变化。一般消费旺季为11月至次年1月，其次为9-10月；消费淡季为年后的2-4月，其次为5-8月。
2003年以来，我国已经历5轮猪周期，平均每轮4年左右。分别为2003-2006，2006-2010，2010-2014，2014-2018，2018-2022。
图3 蛛网模型
图4 2012-2018年季度生猪出栏量
图5 2008-2018年猪肉月度均价
（3）猪粮比
猪粮比即生猪市场价格与生猪主要饲料玉米的市场价格的比值。一般用猪粮比来分析企业的养殖盈亏。比值约6：1为盈亏平衡点，比值＜5：1为重度亏损，将启动过度下跌一级预警，开始收储。
猪粮比对于研判猪周期有一定帮助。当猪粮比较高时，企业会希望提高出栏量以获得更高收入，同时部分企业扩大养殖及散养户加速进入市场，会提高当下及未来的生猪供应量。而当猪粮比较低时，将会开启产能去化进程。
目前，9月7日猪粮比为5.82，低于盈亏平衡点，行业平均小幅亏损。
图6 2013年以来猪粮比走势情况
（1）能繁母猪存栏量是判断猪周期是否见底的最重要的指标。
在历史上的几个猪周期中，每当猪价降低到一定程度，养殖户对未来行情绝望时，就会大量宰杀母猪，市场供应大增，价格加速探底，又会反过来加速产能去化，多月以后，猪价见底，新周期开启。
（2）仔猪价格低于猪价的时候意味着行业情绪悲观。
行业情绪悲观时行业触底概率较高。在生猪亏损的时候，如仔猪价格下行至低于猪价，企业亏损进一步扩大，行业产能可能加速去化。
（3）二次育肥。
养殖户购买正常出栏的240斤~260斤左右的健康猪再次育肥，将其养到350斤左右甚至更大的重量后售出。二次育肥一般只出现在大型集团之间。二次育肥会降低当期猪肉供应，增大远期猪肉供应，导致价格波动增大。
（4）生猪出栏量。
生猪出栏量直接影响当期供应。
（5）生猪存栏量。
生猪存栏量的增加受养殖户发展战略、猪周期、行业前景等多因素影响，对后续供应的影响无法简单判断。
总体而言，生猪价格由养殖户利润和猪肉供应循环影响，猪价上涨—>利润上涨—>存栏增加—>供应增加—>猪价下跌—>利润下跌—>存栏减少—>供应减少—>猪价上涨。
图7 2000年以来仔猪、毛竹、猪肉价格
截至今年7月，能繁母猪存栏量维持高位震荡，从图上看，没有明显产能去化加速现象。但从仔猪与猪肉价格对比图上看，今年8-9月能繁母猪存栏量应呈现下降趋势。
综合考虑以上因素，预计猪价当前处于探底过程中，未来几月产能周期叠加需求周期，猪价应有一轮比较不错的涨幅。
图8 2009年1月以来能繁母猪存栏量（截止2023年7月）
图9 2016年以来仔猪与猪肉均价走势（截止2023年9月7日）
目前我国的猪肉主要进口国家或地区为欧盟、美国和巴西等。据统计数据，2012年以来，我国猪肉进口量逐年增加，但与全国猪肉总产量相比占比较少。 猪肉出口量基本稳定在20万吨左右。几乎不对国内猪肉市场造成影响。
一般在国内猪肉短缺时会增加进口猪肉量，用于稳定国内猪价。
在其余时候，尽管由于国外饲料成本更低，进口猪价比国内猪价更便宜，但因为进口量占比较低，不会对国内猪企利润造成实质性影响。
图10 中国猪肉进口量及消费量
生猪养殖的成本包括：种猪成本、饲料成本、人工成本、兽药疫苗成本等。其中，饲料成本占完全成本比例可达到60%。图1为牧原股份和京基智农的完全成本细分结构。
图11 牧原股份和京基智农的完全成本细分结构
生猪养殖企业的主营利润=生猪市场价格-生猪养殖成本。企业的养殖成本在一定时期内可以看做是固定的，因此决定企业盈利与否的指标就是生猪的市场价格。
2016年底，全国养殖场数量有4200万户，而2021年底户数仅为2010万，减少幅度达到52%。其中，年出栏量小于50头的散户减少量占总减少量高达95%。与之相对，年出栏量高于3000头的规模场数量在这几年间迅速扩张。
但年出栏量小于50头的散户贡献的生猪出栏头数仍远高于规模场贡献的出栏头数。
可以预计，未来规模场数量仍将继续增加，散养户将继续退出行业。原因估计为规模场所具有的成本优势。尽管如此，散户仍将在近未来占据半壁江山。
表1 2016年以来养殖规模场户数（按年出栏量分组）
接下来看上市公司的情况。上市猪企中出栏量前10的企业分别是：牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品、中粮家佳康、傲农生物、天康生物、唐人神、巨星农牧、神农集团。
2022年，行业前3企业总出栏量占全国出栏量仅为14%，再综合上表数据。显然，生猪养殖行业为竞争性行业，不论是规模场还是散户，都只是价格的接受者，而不能决定价格。
2020年以后，牧原股份连续大幅扩张产能，尽管其产能相对全行业来说较低，但其产能扩张速度以及行业内散户退出趋势的延续，使其可以被认为是行业龙头。后续需要关注牧原股份的产能扩张速度能否维持。
表2 2021年以来上市猪企的出栏及规划出栏量
图12 2018-2022年前3上市猪企出栏量占全国比例
由于生猪养殖上游行业的属性（上游豆粕、玉米都是竞争性行业，单个种植场没有价格决定的能力），猪企在面对上游供应商时，很难说存在议价能力。但是，由于不同企业的饲料成分不同，各企业的成本也存在不小的差别。
目前，行业内拥有显著成本优势的企业毫无疑问是牧原股份。
生猪行业的下游需求就是猪肉的需求量。
在长期中，猪肉需求量随着中国人均GDP和人均收入的增加而增加。在年内，猪肉需求量存在明显的季节特征。
除需求量外，生猪企业盈利还与下游再加工企业、猪肉进入最终市场前的消耗量有关
目前行业内部分较强的企业已经在向下扩展产业链，更能拥有产业链规模优势，下游议价能力明显更强。
（1）资金壁垒
规模化生猪养殖产业属于资金密集型行业，具有建立种猪繁育体系花费高、工程建设投资大、生产设备价格高、对环保布局和防疫体系要求较高等特点。行业新进入者为形成竞争优势必须一次性投入大量资金用于新建场房，并建立种猪繁育体系，产品营销体系以及其他相应的配套设施。同时生猪养殖周期相对较长，生产经营过程中需要较多的流动资金用于周转。因此，规模化生猪养殖存在较高的资金壁垒。
（2）技术壁垒
目前，生猪养殖已经形成了一整套完整的工艺流程和作业指导，缺乏专门技术人员的散养农户很难在养殖细节中全面实现生猪饲养的最大化效益。规模化生猪养殖企业在疫病防控、育种技术、营养技术、成本控制、精细化管理、药物残留控制具有较好的技术和管理积累，能够实现高效的综合成本控制及生猪品质的保障，进而形成市场竞争优势，因此规模化养殖具有较高的技术壁垒。
（3）人才壁垒
伴随着生猪养殖行业转型升级，行业逐渐向技术密集型转变。现代化、集约化、规模化的生猪养殖生产模式需配备掌握现代化生产技术的人才和行业专业管理人才。同时，为保证企业技术的落实与积累，企业还需建立完善的人才培养制度和全面的技术培训体系，规模化大型养殖企业在人才积累和培育方面较散养户和小型养殖企业具有明显优势。
（4）环保壁垒
随着居民环保意识的增强、国家对环境保护标准的提高及监管措施的加强，生猪规模化养殖的环保准入门槛也逐步提高。规模小、环保设施薄弱的养殖企业越来越难以适应行业发展的要求。
尽管20年来，我国猪肉消费在肉类消费中占比从66%下降到了58%，但是猪肉被某一种肉完全取代大概是不现实的。
图13 2000-2019年我国肉类消费结构
生猪养殖行业的行政主管部门为农业部畜牧业司，其主要负责产业政策的研究和制定、行业法规建设、行业结构与布局调整、实施行业质量管理与技术监督，并负责审批各种许可证。
国家质量监督检验验疫总局、国家卫生和计划生育委员会负责生猪养殖行业的技术质量标准、卫生标准的制定与监督实施。
生猪养殖行业的行业协会是中国畜牧业协会猪业分会，该协会的主要职责是：制定实施生猪行业行为规范，建立行业自律机制；协调会员间关系，营造行业有序竞争环境，促进行业健康发展；调研及发布业内信息、发展动态和趋势，促进行业科技进步；协调行业的国际贸易，保护行业利益等。
2004年以来，为规范和促进我国畜牧业持续健康发展，提高我国畜牧业现代化水平，保障农产品供给，国务院连续多年发布“一号文件”，对畜牧业的发展方针和支持畜牧业发展的措施做出了重要部署。
综合2015年以来政策，如下。
2015年，《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》：加大对生猪、奶牛、肉牛、肉羊标准化规模养殖场(小区)建设支持力度,实施畜禽良种工程,加快推进规模化、集约化、标准化畜禽养殖,增强畜牧业竞争力。完善动物疫病防控政策。
2016年，《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》：实施畜禽遗传改良计划,加快培育优异畜龛新品种、加快现代畜牧业建设,根据环境容量调整区域养殖布局,优化畜龛养殖结构,发展草食畜牧业,形成规模化生产、集约化经营为主导的产业发展格局。
2017年，《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》：发展规模高效养殖业。稳定生猪生产,优化南方水网地区生猪养殖区域右局,引导产能向环境容量大的地区和玉米主产区转移。
2018年，《关于实施乡村振兴战略的意见》：加快发展现代农作物、畜禽、水产、林木种业,提升自主创新能力,高标准建设国家南繁育种基地。
2019年，《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》：夯实农业基础,保障重要农产品有效供给，大力发展标准化规模养殖。按照“放管服”改革要求,对新建、改扩建的养猪场(户）简化程序、加快审批。有条件的地方要积极支持新建、扩建规模养猪场(户)的基础设施建设。
2020年，《关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》：明确加快恢复生猪生产、生猪稳产保供是当前经济工作的一件大事。落实“省负总责”,压实“菜篮子”市长负责制,强化县级抓落实责任,保障猪肉供给;坚持补栏增养和疫病防控相结合,推动生猪标准化规模养殖等。
2021年，《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》：加快构建现代养殖体系,保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制。
2022年，《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》：加大力度落实“菜篮子”市长负责制。稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能,防止生产大起大落。
2023年，《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》：落实生猪稳产保供省负总责,强化以能繁母猪为主的生猪产能调控。严格“菜篮子”市长负责制考核。
由于以下几个因素：
（1）政策规定以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标，确保能繁母猪保有量在一个合理区间内。
（2）产业集中度明显提升。规模企业迅速扩张产能，散养户数量连续多年下降。规模企业相比散户拥有更低的平均成本，更低的损耗率。
（3）生猪期货的套期保值功能降低了企业的亏损额，企业在现货深度亏损时降低母猪存栏量的意愿下降。
2022年4月开启的新一轮周期相比之前，可能会导致猪周期总时间拉长，猪价波动率、极值减小。
（1）国家政策支持
生猪养殖业是农业的重要组成部分，猪肉的供应直接关系着国计民生。国家在规模养殖、区域发展、设施用地、信贷扶持等各个方面出台诸多政策扶持生猪养殖业的发展，保障猪肉供应，推动生猪标准化、规模化养殖。
（2）猪肉消费量增长
我国人口大国的地位和长久以来猪肉的消费习惯决定了我国猪肉消费基数巨大。我国现是全球最大的猪肉生产、消费市场，2022年猪肉产量占肉类总产量的比例达60%，市场规模巨大。随着我国人口数量和居民收入的持续增长、城镇化的持续推进，一定程度上拉动消费者对包括猪肉在内的动物蛋白需求量的增加。
（3）科技赋能行业高质量发展
物联网、智联网、大数据、云计算等新一代信息技术的应用正深刻地改变着现代生产生活方式。现代化养殖场通过集成电子识别并对畜禽圈舍通风温控、空气过滤、环境感知等设备进行智能化改造的方式，实现了养殖环境智能监控和精准饲喂；通过个体体征智能监测技术的应用，实现对动物疫病疫情的精准诊断、预警、防控；通过饲料-兽药-养殖-屠宰生产经营数据直联直报，构建“一场一码、一畜一标”动态数据库，实现了畜牧生产、流通、屠宰各环节信息互联互通以及畜禽产品质量的全程追溯。
（1）食品安全日益受重视，促进高端猪肉品牌发展
随着我国经济的发展和人民生活水平的不断提高，食品安全已经成为民众关注的焦点。散养情况下，政府监管部门无法对散养户进行全面监管，猪肉质量和安全无法保证，这种情形客观上促进了国内高端猪肉品牌的发展。对于规模养殖企业来说，食品安全的违法成本极高，规模养殖企业将食品安全放在极为重要的地位，从源头上杜绝食品安全事件的发生。规模化的养殖企业具备更高的养殖和育种水平，可以根据市场需求，培育出肉质和口感更好的肉猪，同时养殖成本也因为规模化的优势而更低。
（2）绿色生态养殖促进行业资源深度整合
目前，生猪养殖产业已处于发展理念、发展方式、发展环境转变的关键时期。因此，“推动废弃物综合利用，促进生猪生产与环境保护协调发展”的绿色生态养殖也已成为行业重点发展任务之一，积极发展种养结合生态养殖模式，可有效解决生猪养殖污染问题，实现了行业发展与环保双赢。生猪养殖企业需不断通过将原料、饲料、养殖、猪场管理、防疫保健、技术服务等产业链各环节进行集合，将绿色生态养殖概念融合进各生产环节，不断加强技术和高品质产品的输出，进而形成产业融合发展、资源高效利用、环境持续改善、产品优质安全的循环发展格局。
（3）规模化生猪养殖模式不断创新，左右未来竞争格局
生猪养殖行业发展的关键要素是土地、资产、养殖技术和管理销售，国内规模化生猪养殖企业在发展过程中已经摸索出一套适合自己的业务发展模式，并根据企业实力、目标和盈利能力不断创新发展。规模化养殖前景较为明朗。
（4）养殖企业向上下游环节拓展意愿加大，积极延伸产业链
近年来，随着政府对畜牧业的投入和政策支持，生猪养殖业已经逐步从传统的、分散的饲养方式向规模化、工厂化发展。未来 3-5 年，生猪养殖行业将发生较大变革，规模化养殖企业将大幅提升生猪市场供给占比，在生猪产业中，已经具备了全产业链规划、实现规模化的企业将率先受益，抢占市场先机，未来发展更具有深厚的基础。
（5）国家政策支持力度加大，产业可持续发展
农业部以及各级政府相继出台了一系列扶持政策措施，加大扶持力度，积极推进规划实施，在国家和地方政策的指引下，生猪行业整体将呈现出可持续发展趋势。
月图看，指数已经在7月进入持续22个月的DE整理浪中，1300附近支撑较强，下行空间不大，预期近期将开启一轮上行，但在1680附近遇阻概率很高。 日图看，指数处于DE整理浪中，预计还有8个交易日，即中秋节前见底。
图14 猪肉概念指数月图
图15 猪肉概念指数日图
（1）全产业链优势显著，笃实低成本护城河
饲料端，公司养殖产能分布于农业大省，具备原材料采购优势，同时根据市场行情动态调整饲料配方，饲料豆粕减量效果领先同业。采购优势叠加饲料配方升级，公司饲料成本明显低于行业大规模场饲料成本水平。
养殖端，独特的二元轮回育种方式下，公司摆脱了对进口种猪的依赖，有助于降低养殖成本，独特育种方式叠加智能养殖优势，公司养殖效率持续提升。2022 年，生猪养殖全程成活率在86%以上。
屠宰端，公司积极布局下游屠宰产业，截至 2022 年 12 月，公司已投产 10 家屠宰厂，投产产能合计 2900 万头/年。伴随着公司产能利用率的提升，屠宰业务有望持续改善。公司未来将在养殖产能密集区域实现屠宰产能的基本覆盖，助力生猪运输成本的降低。
公司通过全产业链协作与深耕，打造成本优势护城河，2022年全年平均商品猪完全成本在15.7元/kg左右。
（2）生猪出栏量稳步提高
公司目前拥有全行业最高的年出栏量，并将持续提高。有望带动公司业绩持续增长。
（3）国际融资
2022 年 12 月 12 日公司拟发行全球存托凭证（GDR），并将在瑞士证券交易所上市。此举有望进一步拓宽公司融资渠道，开拓全球供应链网络，达到降低国际采购成本、保障公司供应链安全等目的，落实公司国际化发展战略。
（4）技术分析
月图看，走势已经进入DE整理浪。
图16 牧原股份月图
（1）经验丰富，壮大“公司+农户”养殖模式
公司深耕畜禽养殖40余年，养殖规模行业第二，成功将“公司+农户”养殖模式壮大。
（2）生猪养殖稳步扩张，下游布局屠宰加强协同
公司种猪存栏储备充足，养殖出栏有望进一步增长。2022年公司成立广东温氏佳润肉食品有限公司，以提升公司对生猪屠宰加工业务的专业化管理水平。2022年佳润肉食共屠宰生猪 93.3万头，同比+50%，推动“产屠销”联动机制后，整体经营情况逐步向好。
（3）降本增效成绩显著
前期受非瘟影响，公司养殖成本曾在 21Q1 增至 30 元/公斤，随后公司聚焦基础养殖管理，在22 年 11 月将成本降至 16.1 元/公斤，降幅达 46%。23 年一季度受季节性疫病影响，公司成本小幅增长至 17 元/公斤，随后公司积极应对，7 月成本已降至 16.4元/公斤，目前处于上市公司养殖成本第一梯队。未来公司将通过控制饲料成本、提升养殖效率等措施继续降本增效，23 年成本目标预计降至 16 元/公斤以下。
（1）饲料行业龙头，持续加码下游生猪养殖及食品业务
公司是国内集饲料、养殖、食品为一体的农牧综合性白马企业，2022年饲料、猪产业收入占经营收入比重分别为56%、16%。
（2）生猪产能稳步增长，养殖成绩有望延续
公司生猪业务处于扩张期，预计2023年有望实现出栏1800万头，或实现同比增长接近25%，2024年出栏预计约2000万头，出栏有望延续增长趋势。
公司养殖成绩改善趋势同样明显，料肉比已从2023Q1的2.9下降到5月的2.7，育肥成活率也从2023Q1的85%上升到5月的89%。
（1）区域性农牧产业链龙头
公司实控人及第一大股东为新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司。近年来持续扩大饲料、养殖、兽用生物制品业务布局，致力于全产业链一体化发展。
（2）生猪养殖稳步增长，区域优势叠加一体化优势
公司2022年实现生猪出栏202.72万头，同比增长26.44%，2023年全年经营目标为生猪出栏280万头，出栏有望继续保持增长。
公司养殖产能主要位于我国西北地区，目前河南、甘肃新建养殖基地投产后，产能正处于加速释放期。
公司通过投资新疆汇通，坐拥核心玉米收储资源，未来饲料原料成本优势有望延续。
公司采取“聚落式”全产业链发展模式，完善从原种猪—三级繁育—育肥的布局，并配套饲料和屠宰加工，在每个区域内形成完整产业链，从管理、生产调度以及综合效率等方面发挥最优的效果。
（1）一体化农业产业化企业，生猪出栏高速成长。
公司2022年实现营业收入39.68亿元，其中生猪养殖、饲料业务收入占比分别达75%及14%。
公司2022年生猪出栏接近153万头，同比增长76%，未来有望继续保持高速增长。
（2）成本控制行业领先
公司核心优势在生猪育种和养殖管理表现突出。
育种方面，2017年种猪改良公司PIC与公司达成战略合作，是公司最主要的种猪供应商。目前公司的圈龙猪场及高观猪场均采用PIC优质种猪，两者在2019年、2020年实际经营中处于行业领先。
管理方面，公司与知名养猪服务技术公司Pipestone达成合作，由其提供生猪养殖咨询服务，包括场所设计、基因审查、养殖人员技术支持及培训，兽医技术咨询等，有效提高了公司养殖效率和安全性。
综合两方面优势，公司生猪养殖成本领先地位稳固，未来有望继续下降。
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