1、数字化承压营收保持快速增长，能源管维亮眼高增
　　公司上半年营收在克服行业环境压力影响下保持快速增长18.61%，分业务来看：
　　①通信网络业务增长7.14%，占比45%，保持稳健增长，同时公司积极提升市场份额，在新的中国移动招标中，份额显著提升，为后续增长提供坚实基础。
　　②信息化业务上半年同比增长5.25%，其中数字化业务YOY+1.56%，算力服务YOY+50.26%。公司上半年受到行业环境影响，数字化业务增速放缓。下半年来看，公司主动调整经营策略，逐步聚焦客户、聚焦区域、聚焦重点产品，环比有望获得显著改善。
　　③新能源业务上半年实现翻倍以上高增长，同时目前服务和储备的风力、光伏、储能项目装机总容量超过7GW，为后续高速发展赋能。
　　2、管控费用提升盈利能力，期待毛利率回升
　　公司上半年实现归母净利润2.85亿元，成本端来看，公司毛利率小幅下滑0.74pct至18.63%，主要原因为能源网络业务毛利率下滑2.71pct至15.11%，主要是受市场快速拓展让利影响，毛利率略微下降，期待后续智能化赋能毛利率回升；
　　费用端来看，公司期间费用率出现明显下降，主要是公司管控费用，带来盈利能力提升。我们认为，随着后续公司向AIops持续发展，智能化水平提升，叠加持续费用管控，公司盈利能力有望持续提升。
　　3、向算力服务积极布局，AI应用产品能力体现
　　①公司以五象云谷为基础，向算力服务转向布局，公司开展算力方面业务，第一阶段投入资金2亿元采购行业内顶级算力服务器打造润建股份智能算力中心，提供2533Pops（Int8）定点算力或43Pflops(FP32)单精度浮点算力；此外，布局算力中心管维，为算力中心、IDC提供全生命周期一站式服务。
　　②数据服务方面，公司可为客户提供一体化的AI模型及数据服务，包括数据治理、训练、调优、算法工具箱等。
　　③AI应用方面，公司发布“曲尺”平台，可生成视觉、语音和文本领域的人工智能算法，赋能客户构建出垂直领域的人工智能模型应用。
　　盈利预测与投资建议：
　　公司积极布局算力服务业务，打开新成长空间，同时具备自身平台核心能力，赋能大模型客户构建垂直领域的人工智能模型应用，应用核心产品能力，布局新型工业。我们23-25年公司业绩分别为6.2/8.为6.5/9.1/12.6亿元，加算力净利润1/2.5/5.5亿对应当前23-25年PE分别为10/7/5倍，维持“买入”评级。