Q&A

Q：近期仔猪价格的走势如何？对于生猪养殖行业有何影响？

A：根据数据，仔猪价格在今年的5月份之前一直保持较高水平，但从5月中下旬开始出现震荡回落，之后又在七八月份反弹过一波。目前仔猪的价格已经下降到150~180元每头的水平，表明自9月份开始已经出现了亏损的情况。考虑到明年上半年生猪价格预计将较今年上半年更低，也有可能出现仔猪的亏损状况，因此明年上半年预计会加速产能去化。总体而言，目前仔猪价格处于淡季，但淡季亏损较大反映了对后市较悲观的情绪，有望加速产能去化。

Q：生猪的出栏伸出均重目前如何？对未来猪价有何影响？

A：目前生猪的出栏伸出均重已经回升到123公斤以上，虽然相对较低，但已经有二次育肥等措施在进行。然而，由于对后期价格较悲观，大家对于压栏等行为并不积极。如果出栏伸出均重能够超过130公斤，未来1~2个月内猪价可能会出现崩盘，进一步促进整个产能的出清。因此，大家需要密切关注生猪的出栏伸出均重指标。

Q：今年生猪产能去化幅度是否达到预期？

A：根据历史数据测算，生猪产能去化的幅度通常超过8%，但目前为止，这一轮周期只降低了3.4%。考虑到亏损的时长和生猪养殖效率大幅提升的情况，我们预计还需要进一步产能去化才能迎来新的猪价上涨周期。因此，我们判断生猪价格的持续低迷会加速产能去化。

Q：对于明年的生猪产能以及猪价走势有何判断？

A：根据数据，今年10~12月份全国能繁母猪存栏量同比和环比都增加。同时，今年一季末和二季末的能发母猪存栏量同比也有所增加。因此，明年上半年的生猪效率可能与今年Q4接近甚至有明显改善。尽管存在冬季疫情等影响，但随着生产效率和生物安全防控的提高，明年的情况可类比于今年Q4，相对会有改善。因此，明年的Q1和Q2有望出现明显的同比改善。

Q：生猪养殖行业的生产情况如何？

A：根据我们的判断，明年上半年的生猪出栏量有可能同比增加超过10%，价格均价将会跌破13，可能会达到12的水平。生猪产能将会加速去化，每个月能返的量环比下降幅度可达到2%~2.5%。

Q：生猪养殖行业的仔猪价格如何？

A：仔猪的养殖明年上半年将会亏损，因此我们推断明年上半年将会加速去产能。

Q：关于生猪养殖行业的估值情况，您有何看法？

A：我们认为整个板块的估值已经提前于基本面调整到位了，很多公司的估值已经处于历史底部。我们预计接下来会是一个产能加速出清利好不断出现的大半年时间。因此，我们建议大家积极关注生猪养殖板块。