10月27日，富创精密发布三季度报告称，#2023年前三季度实现营业收入13.9亿元，同比+37.28%；归母净利润1.32亿元，同比-19.15%；扣非净利润0.37亿元，同比-70.18%。毛利率27.09%，同比-6.2pcts；归母净利率9.53%，同比-5.68pcts；扣非净利率2.67%，同比-9.60pcts。

单季度看，2023Q3实现营业收入5.61亿元，同比+35.37%，环比+15.26%；实现归母净利润0.36亿元，同比-42.13%，环比-35.45%；扣非净利润0.12亿元，同比-76.29%，环比-44.93%。

毛利率26.40%，同比-6.48pct，环比持平；归母净利率6.28%，同比-7.26pcts，环比-5.75pct。回升收入端受益于下游景气度回升，处于稳定增长的趋势；利润端主要受到产品结构调整及新工厂产能利用不及预期的影响而出现调整。

公司前三季度净利润同比下滑系产品结构及客户结构变化、新工厂达产节奏与行业景气度错配、期间费用投入增加等因素所致。

1、#公司产品结构发生变化，原材料成本占比较高且毛利相对较低的模组类产品收入占比大幅增加。

2、#占用机器设备较多的零部件类产品收入增长不及预期，公司提前投入的机器设备达产节奏与行业景气度错配，规模效应暂未体现；

 3、#公司为多地工厂储备人才，导致管理、销售费用增加。同时公司加强新技术、新产品的研发，使得研发费用增加。23Q3公司销售/管理/研发费用分别为943/5597/5736万元，共同比增加5120万元，共环比增加1060万元，增加了利润端压力。

下游需求逐步恢复，公司扩产满足新一轮需求，我们持续看好公司未来成长。

1、需求端看：今年整体设备需求平稳，#目前下游设备公司订单逐渐旺盛，新一轮设备拉货需求有望启动，预计将带动零部件需求快速回升。

2、供给端看：富创今年开启逆周期扩产，其中公司规划沈阳厂产能约20亿元，目前在建的南通厂设计产能为20亿元，新加坡厂投资4000万美元，美国厂投资4400万美元，#总设计产能近50亿元，能快速满足国内外客户高速增长的需求。

3、利润端看：公司今年模组产品占比显著升高拉低整体毛利率主要原因是零部件外购，#随着阀门等新产品的自供应及供应商价格调整，毛利率有望实现回升；同时随着产能提升摊薄成本，模组产品净利率有望同步提升。