【凯莱英】会议要点-韭研公社

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【凯莱英】会议要点

S0215

2023-10-31 21:52:31

1.整体经营情况：大订单之后公司持续寻找新的增长点，无论是小分子还是新兴业务都希望多点开花。前三季度整体MNC66.5%增长（剔除大订单），小分子业务三季度订单同比和环比都有比较大增长，对业务形成支撑，但是国内资本周期影响了新兴业务板块，Q3新兴业务有放缓。

2.经营趋势：全年Q4目前在手订单比较多，有信心完成经营目标，主要是抓订单的完成和交付（最后可能也要看客户那边的交付节奏）。明年海外趋势还是要好于国内。MNC需求旺盛，合作需求持续加深。海外会有比较强劲的增长支持。海外biotech融资随着整个美国市场加息周期的尾声，融资改善，海外biotech需求恢复会快一些。国内还是受到资本环境的影响，从融资到反应到业务也有间隔。明年海外要保持强劲态势，国内静待市场恢复（还没有特别明朗）。公司正常净利率历史上是在20-22%波动，明年盈利会水平向历史靠拢。

3.订单：三季度无论是环比还是同比，增速都保持了比较高的增长。单季度订单增速超过了历史水平（30%以上），每个季度逐季新签订单还是增长的。跨国MNC和海外biotech中后期项目有明显增长，增速加快。

4.资本开支和产能建设：CAPEX前三季度8个多亿，主要用于新业务的投资。全年资本开支不会超过15亿。资本开支会向新业务倾斜，小分子没有大的开支，都是维护。产能方面多肽是目前重要的领域，明年上半年1万L，长期会坚决的推动新业务产能的增加。小分子方面泰兴小分子生产基地在建设当中，明年上半年通盘看后续计划，明年之后小分子产能还是要增加的。增加的规模和时间点明年上半年再看。

5.新业务：多肽方面持续建设，有机遇，持续拓展海外订单。连续性反应技术输出未来预计也有持续落地。合成生物学重点打造，对各个业务赛道形成支撑。ADC有较多储备，已经进入到中后期，后续也会持续发力。

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