今天咱们聊两块的内容，第一个就是市场现在比较平淡，那很多的朋友心里不踏实，那这个市场到底是在养精蓄锐，还是未来会力衰而竭？那么到底是怎么回事？我们再用三条逻辑线长话短说跟大家盘一盘。那么第二部分我们跟大家聊一聊最近这两天消息不断的房地产，我们说房地产处在一个非常微妙的阶段，这个时候的小作文那么真真假假，那么今天传出来一个房地产这边的烫手山芋，到底最后归谁来接手？今天好像出现了一个名单，我们等会跟大家聊一聊，会不会让这个行业稳定下来。

首先看第一方面，大家看到今天上证指数是微微下跌了0.16%，深圳成指和创业板指数一个是绿的，一个是红的，但是基本上全部都是打平的，这个已经是连续第二天整个的市场出现这种犹豫不决的状态。首先我们说这个没什么奇怪的，因为前几天的时候，市场向上上涨的这个速度和节奏是非常凌厉的，非常干脆的，短期之内它有喘一口气，停一停，养精蓄锐，这个状态是非常正常的，这个是投资市场当中大家司空见惯的事情。那么我们从 3 条逻辑线上来跟大家盘一盘，我们说看一个趋势的时候，我们要看一些大的画面。第一个逻辑线，实体经济大家知道出现了一些扰动的数据发布，比如说采购经理人指数，比如说出口的数据，但是相对如果看更大的画面的话，整个的实体经济仍然是在一个恢复的过程当中。三年疫情过去，这个恢复并不是一朝一夕，短期之内马上就能从 ICU 跑到 KTV 里面的，这是第一个宏观经济。

那么第二点就是从政策这个角度上，我们说政策其实打光了两弹匣的子弹，那么现在其实已经上了新的弹夹，处在这样一个阶段，那么向上的这种支撑力包括货币政策。货币政策前两天央行其实对外已经做出表态了，就是要加强逆周期调节，这个非常官方的一个表述，但实际上就是当情况没有达到预期的时候，该出手的时候就要出手，这个叫做逆周期调节，后期还是可以期待的，那包括一些财政政策，对吧？万亿的国债发行，现在还没有完全的分光这个蛋糕，那么后续的话应该也会有一些重大的项目落地，对经济形成一个支撑力。

那么这两天还会讨论什么呢？就是明年整个的经济的增速目标到底定在哪里？如果定的相对比较高的话，能够给大家提提气的话，那么这个也算一种间接的利好。是第 2 条逻辑线，政策还在路上。那么第三条逻辑线就是资金这个角度一个非常重要的拐点就是美国这边的美债收益率出现了回撤，对全球其他的市场来说都是心里面的一块大石头落地长出一口气，对于全球的股票市场，权益性的市场是一个趋势性底层的回暖的信号，那么这个 a 股也包含在内，这个趋势大家可以从这两天的人民币汇率当中看到端倪，人民币的汇率已经降到了7.27，人民币兑亿美元就这两天出现了一个大幅的升值，这个都是有深深的原因，它并不是凭空出现的。

那么另外一个指标是北上资金前段时间还是大幅的流出，这两天出现了进进出出，如果计算总值的话，那么是净流入的状态，春江水暖鸭先值，资金是最聪明的一个表现，所以从这些这个资金的动向上，大家其实可以摸到更准确的一些脉搏，所以面对现在整个 a 股市场的这个状态，不用过度的担心，那么还是需要有一些定力，保持一定的耐心。

今天关于内部的这个资金的问题，就是资金到底未来还有哪些真金白银可以打到市场上？高层对外有一个发言，里面有一句话提到了这件事情，我们跟大家来解读一下。证监会的zx在这两天参加金融街年会的时候，这个高层论坛的时候，对外发表了长长的一篇这个讲话稿，那么其中有这么一句话叫做加强培育境内的聪明资金。再念一遍，加强培育境内的聪明资金，这个是什么意思？以前的时候很多的资金是跟随聪明资金来布局的。聪明资金是谁？北上资金其实历来被大家叫做聪明资金，因为他们一些长期的配置的资金是往往在市场的底部进入，非常的有耐心，那么等待市场反弹了之后再去做了结，而且屡次的踩中之后，大家给他这样的一个称谓。现在北上资金有一点点这个流出，有一点点这个搅局的味道，所以现在从监管角度上来说也非常头疼，有意识的去扶持和加强境内聪明资金的布局。前段时间的时候大家知道在社保基金其实已经开会了，汇金已经在市场上抄了两波底了，所以加快培育境内的聪明资金，其实指的很大一部分就是国家队的资金，那么该出手的时候就要出手。除了汇金，除了社保基金之外，还有可能有保险资金，也有可能有银行以及券商的自营资金，所以这些真金白银在现在的市场上还没有完全的打出去，这个也是我们说到的不用对市场过于担心的一个原因。那么另外一个就是在这个讲话稿当中也谈到了，也是对于目前市场当中维稳的一种强力的手段，叫做动态去评估，目前减持、再融资、上市等等这些环节。这也是一个偏官方的话，怎么去理解什么叫做动态的去评估？我们知道一个市场本来就应该发挥它的融资功能，也应该发挥它的投资功能，对吧？融资就是让很多的企业到这个市场上来获得资金支持来拿钱。以前的时候，上半年的时候这个任务完成的还是非常漂亮的，那下半年的时候看这个市场已经跌跌不休，那么从监管这个角度上把融资这件事情收得非常的紧，把减持这件事情也是杀气给猴看，立了很多的负面、典型的教材标杆。那么到现在为止这句话叫做动态的评估，减持、再融资、定价、上市等等，就是现在其实还并不是放开融资的一个好时候，并不是未来如果市场回暖，那么动态去评估了之后是不是可以松松手？是这个意思，从这个地方大家可以读出来什么呢？或者是对个人投资者来说意味着什么呢？机会到底在哪里？我们说只要这个上市减持以及再融资这个事情卡的比较紧的话，意味着整个的新股上市，这个相对来说是比较稀缺的，那么稀缺的话那么它破发或者是大幅的这个下跌的这个概率就相对比较低，那么所以这段时间大家看到说新的这个命中率和收益率就比较高，所以这个是联系在一起的。

什么时候你看到说从融资的这个角度上已经开始放开了，已经有大批的 IPO 上市，你每天打新的时候打不过来，到那个时候可能要稍微小心一点，注册制改变之后，打新的策略也要动态的去做调整。我们跟大家盘完了 3 条逻辑线之后，我们再来看一下今天市场上关注度非常高的一个消息，也又是来自了一个小作文，关于房地产，就是碧桂园这家公司好像据传要被平安收购，当然平安很快出来辟谣了，那么这个消息最早曝出来的是路透社，我们知道说这个出口转内销的消息半真半假，有的时候真的有可能落地，这个消息透露给我们的是什么呢？并不是说它一锤定音，而是这个烫手的山芋真的非常难接。

什么意思？大家看到说碧桂园出事已经很长时间了，但是你究竟怎么样去处理这件事情？大家都没有一个成型的方案，我们并不是说相关的利益方没有在这个地方想方案，而是说它确实是一个烫手的山芋。以至于我们看到在监管层开会的时候，其实叫了那么多的房地产商去，其实碧桂园都没有名字，放在这个新闻稿里，这个其实就说明了这个问题比较大，现在大家可能谁都不愿意摊上这样的一个事情。大家知道在前两天的时候， 四部委是召开了房地产企业的一个沟通会，之所以沟通就是要了解一下房地产目前这么多企业所面对的资金的头寸的紧张程度，目前的经营状况，你的风险到底大不大？会不会形成一个串联等等这些事情。那么叫了哪些企业去？名单很长，大家看到保利、华润、万科、中海、金地、龙湖，最后还有一个等，这个地方有国有企业，也有民营企业，比如说像龙湖、金地万这个这些都是典型的民营企业，那么剩下的都是国资的，或者是有国资背景的，那么叫了民企，也叫了国企，但是这个里面就是没有碧桂园的名单，说明他现在还没有获得某种半许诺，或者是半承诺，或者是半兜底的这种状态。

从监管这个角度上来理解的话，那么这个就比较危险了，上了这个名单的大家认为城市获得了某种隐形的支持，那么没有上名单的这个是碧桂园麻烦的一个侧面，那么另外一个侧面是什么呢？今天传出来这个消息是他有可能会被平安接受，这个消息一传出来，平安的股价就出现了大幅的下挫了4%，百分之五个点，说明什么？市场并不认可他这么干。

换句话说，大家认为碧桂园的麻烦很大，作为万亿级别的资产的巨无霸，处置的稍微不当一点都有可能会火烧连营，会串联到无数的家庭，无数的债权人，包括像银行。所以这个事情可能现在没有人敢于有那样的勇气去做解剖，去做接盘，那么就尴尬的放在这个地方，从自上而下的话，从更高层好像也没有一个完整的处置的一个方案，还是等待各方博弈的一个状态，那么这个赛道，房地产这个赛道或许还是需要再去等一等。大家看到说这两天房地产这个行业是有一点反弹，这个板块有一点反弹，但是个人理解的话还是保持一定的谨慎。

聊完了这个赛道，我们再回到一个热点上，那么未来很有可能会形成一波趋势的，就是人工智能公司 OpenAI 再次推出了王炸项目，之前我们跟大家聊到的 GPT 这个现象级的这个应用，这两天又再次做了一个迭代的更新，它的 4.0 版本推出了一个定制化的玩法，这个是一个王炸，相当于是什么所谓的定制化，所谓的个性化，就意味着你可以把这个东西跟你自己的经验结合起来，立马生成一个应用，可以在这个垂类的行业里面把它用起来，你甚至可以复制一个你自己，把你之前所有的这种经验和履历复制上去，形成某种功能向外提供，形成一个人工智能的你。

所以这个目前在这个圈子里面大家报致以非常强的一个期待，那么是不是会掀起另外一阵的人工智能热潮？这个很值得去关注，国内的一众的创业公司现在哇哇叫，原因就是 GPT 这个更新出来了之后，那么人工智能的很多创业项目发现自己忙活了那么长时间白忙了，因为对方在做一个更新之后，你所有的想法，你所有的尝试的方向都已经被应验掉了，都已经被做了，这个确实也是在做科技这个赛道当中非常的挠头的一件事情，非常痛苦的一件事情就是你并不知道对方的速度是完全降维的碾压。

在整个的人工智能赛道当中，有一个相对比较确定的，就是我们在第一轮形成人工智能热潮的时候，就跟大家聊到的芯片，也是我们最近这段时间一直跟大家聊到的。作为上游，作为算力的一部分，不管你搞什么人工智能，首先你得买装备，那么就会形成芯片这个领域当中的一个卖铲子的生意，所以这种上游相对确定性会比较高一点，那么随着这一轮的热潮的到来，会不会再次引燃这个赛道，这个大家拭目以待，个人理解还是相对比较乐观的。