先看：煤电灵活性改造两个技术路线。

目前，煤电灵活性改造的技术路线根据改造机组和实现目的不同，可分为纯凝机组改造和 热电机组改造。纯凝机组无供热需求，仅需针对锅炉本体进行改造；热电机组存在供热需 求，需要在调节电力出力的同时保证供热，除锅炉本体需要改造外还需额外加装装置，实现“热电解耦”。

锅炉本体改造即为燃烧、制粉系统改造和宽负荷脱硝改造，可使煤电机 组负载率最低降至 20%，总改造成本约为 1000 万~2000 万元/台。

热电机组改造可选择技 术路线包括热水蓄热，固体电蓄热锅炉，以及电极式锅炉+热水蓄热等，改造效果和成本根 据技术路线不同而有所差异。

“十三五”期间，作为灵活性改造的试点机组容量多为 30 万千瓦~60 万千瓦。2020 年存量煤电机组 30 万千瓦和 60 万千瓦共计 7.6 亿千瓦。假设每台煤电机组平均额定功率为 45 万千瓦，容量电价政策落地前 按《全国煤电机组改造升级实施方案》中提及“十四五”完成灵活性改造 2 亿千瓦为 基本场景；

容量电价政策落地后，存量 30 万千瓦和 60 万千瓦煤电机组，煤电企业会100%改造，

同时假设热电联产机组占比 90%，热电机组改造平均新增调峰能力为 20%。则煤电灵活性改 造的市场投资空间为：

一是容量电价未出台前，灵活性改造还处在按部就班（按五年计划）的推进过程（按较低标准最低负荷计算）：本体改造覆盖全部煤电灵活性改造，则改造费用总额为 44.4~88.8 亿元（对应“十四五”规划部分）。

热电机组额外进行“热电解耦”改造，不同技术路线改造成本范围在 879~1383元/kW （单位新增调峰能力改造成本），则热点解耦改造费用总额为 316.44-497.88 亿元（对 应“十四五”规划部分）。

则，容量电价推出前，十四五期间 每年的灵活性改造市场空间在70亿-118亿/年

二是容量电价政策落地后，要求煤电企业拿到100元/年/kw的容量补贴（26年为165元/kw/年以上）（河南 四川等七省为165元/kw/年，26年230元/kw/年），必须按灵活性改造后的装机容量（包括到了淘汰年限，改造符合的到龄机组）申报。

考虑到容量电价的生命周期总补贴远大于灵活性改造的一次性费用，而且无需退休机组，老旧机组也很值得改造。

剩余全部机组（不含到年限的老旧机组）本体改造费用为 162~324 亿元。其中剩余热电机组热点解耦改造费用为 1154-1815亿元。这里合计就在1300-2100亿左右市场。

考虑到早改造 早拿巨额容量补贴，假设两年（24/25年）全部改造完成。

则24/25年 每年市场容量650亿—1050亿元。是20-23年 每年的九倍增长

对应青达环保这种企业，24/25年面对的就是九倍的增量市场空间业务。

这意味着灵活性改造到了一个 抢改 早拿的奇点时刻。而且灵活性改造也可以预见纯凝机组的最低负荷率甚至会要求在30%，或者阶段达到30%（热电联产机组一样也要提高），这也意味着灵活性改造的成本会上升，（如果按如上标准，加上到龄老机组的改造，总市场规模在2000亿元是非常合理的），而且改造的急迫性会非常高。