底部最小储能(10GW)+光伏(12GW)组件,市值只有20亿。光伏产业链的其他的价格降幅远远大于组件的降幅,组件放量,单纯组件股的业绩是增量。
1、5月中旬以来,主要强调N型 核心逻辑:n型时代已经到来,N型组件出货渗透率有望从今年20%+到明年45%+到后年60-70%+,能无惧行业扰动实现高增长。同时有别于市场观点,我们判断n型电池这环节,公司之间可能会有较大差异,且供应链也会卡脖子,红利期刚开始。n型核心推荐:去年就一直是晶科、钧达,今年添加晶澳、仕净。#光伏产业链继续飙涨#
2、6月中旬,随着硅料2周暴跌40%跌至7万元/吨单价(近期跌到6.5),光伏板块机会不仅局限于N型,核心辅材机会开始显现。核心逻辑:硅料二线公司普遍亏损,该位置是大底部,更低价格即便有,停留时间不会太长,这可支持1.4元/W组件大量出货(较之前价格打7折);还要注意,N型效率提高还降低了EPC中非组件成本。本轮去库存结束后,需求应该会有积极反应。所以部分辅材环节,特别是盈利能力在底部环节的头部公司,风险收益比比较可观。
3、订单与排产:5月下旬到6月份行业去库,各公司口径差异较大,估算6月组件排产环比可能下降了10-15%。但多数组件公司反馈,7月排产将会回升,综合多家组件公司计划与核心辅材环节订单情况,我们估计7月份组件行业排产环比提振5-10%,后续几个月大概率继续回升,板块3季度多数公司经营将进一步走强。本轮组件降本与电池效率提升,将推动发电运营度电成本下降8-10%,理论上电站运营已极具吸引力,这个突变的权重应该要压倒其余要素。此外,今年厄尔尼诺现象全球可能继续升温,不少地方可能电力危机,光伏后续潜在需求超预期。
(来自韭研公社APP)