明年是鸿蒙进入PC打通全场景的重要一年，叠加AI­PC的推广，可能会是PC硬件难得的小阳春，$智微智能(SZ001339)$ 深度受益。

【重点】公司与中软国际签署合作开发协议，共同探索和推进在开源鸿蒙相关行业生态业务领域合作，联创国产自主可控的开源鸿蒙物联网终端及计算机产品，并共同推动获取相关行业资质认证。（对比软通收购同力，可见华为最主要的两家软件合作伙伴都积极地去拓展硬件端，鸿蒙PC等硬件明年可期）

公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，行业终端（如OPS、云桌面、各种PC等）、ICT基础设施（如服务器、网络安全、交换机等）和工业物联网II­OT（如工业主板、工业计算机、工业显示等）三大业务板块。

今年业绩承受压力，收入持续增长，利润下滑明显。主要原因包括：1）市场竞争加剧导致公司为获取更多份额而牺牲部分利润，2）研发、销售和管理费用增长，股权激励，厂房搬迁也给公司利润带来压力，其中股份支付加折旧合计增加近5000万。

【重点】公司在调研中提到智微智能一定会把握住AI时代机遇，做出符合当前需要的AI产品。在AI时代来临之前，智微已经在技术上有很多投入，开发出全球第一款绿色PC。在AI时代来临后，智微也会加速技术升级迭代，推出更多的AI产品。是AI­PC的核心标的。

公司还与在整机等各种产品上与龙芯进行了合作，积极参与国产替代。

公司AI服务器产品可适配市场主流算力卡，支持根据用户需求实现算力的灵活扩展，并提供通用AI­B­OX、AI服务器及行业AI终端。为应对网络算力发展，公司还推出基于大算力的服务器解决方案，4U双路4GPU高性能计算服务器SYS8049R-G4。

在工业机器人领域，公司推出全新一代工业机器人核心主板PXH-TGU以及嵌入式单板AI­oT3-EHL产品；专为机器人打造的AMR-TGU专用整机可满足机器视觉、仓储物流AGV等领域应用需求。

近期，公司发布了股权激励计划草案，行权条件为：23-25年公司收入或者利润相对于21年增速不低于25%/50%/80%，构筑了公司业绩的坚实底座。

公司有业绩基底，估值稍高，但是题材很好能给溢价。是题材+成长都有的标的。